Rozmowa z Haotianem: Na początku rynku byka nie tylko ścigaj Meme! Następnym krokiem Robinhood są Hooks, Agents, Tokenized Stock DeFi

Autor: Mr. Z（@168MrZ）

Płynność wraca, ale rynek nadal znajduje się na wczesnym etapie rynku byka z wysokim PVP; pierwsza fala Robinhood opierała się na Meme i Launchpad, druga fala będzie zależała od Hooks, Agent Trading i Tokenized Stock DeFi, a rynek wtórny wróci do PMF, nowych trendów i nowych konsensów.

14 października 2026 roku, 168X zaprosił doradcę Amber Group Haotiana（@tmel0211）do rozmowy na temat Robinhood Chain i nowej fali altcoinów.

W ciągu ostatniego miesiąca Robinhood przeszedł od pierwszej fali efektu bogactwa związanej z PONS, Meme i Launchpad do szybkiego okresu schłodzenia. W międzyczasie rynek zaczął dyskutować o potencjalnym grantie ekosystemowym na poziomie 9 cyfr, Hooks, AI Agents, Tokenized Stocks oraz o tym, kto przejmie pałeczkę w następnej fazie.

Ocena Haotiana: rynek byka może już się rozpoczął, ale nadal jesteśmy na etapie próbnego powrotu płynności, narracja nie została jeszcze w pełni rozwinięta, a PVP jest bardzo wysokie. Najłatwiej zrozumieć pierwszą fazę, która opiera się na Meme i Launchpad, ale jeśli Robinhood naprawdę chce przejść od krótkoterminowych gorączek do długoterminowego ekosystemu, druga fala musi być przekazana prawdziwej infrastrukturze.

Rynek wtórny również przechodzi podobne zmiany. Poprzedni model, który opierał się na wysokim FDV, wsparciu VC i odległych roadmapach, przestaje działać, a nowa metoda selekcji jest znacznie prostsza: czy jest PMF? Czy to nowy trend? Czy rynek ma nowy konsensus?

I. Rynek byka już nadszedł, ale zarabianie jest trudniejsze: teraz to "brak konsensusu + wysokie PVP" na początku rynku byka

Mr. Z: Z jednej strony uważasz, że rynek byka może już się rozpoczął, z drugiej strony doświadczenie na łańcuchu jest bardzo PVP. Jak zdefiniować obecny rynek?

Haotian: Uważam, że obecnie jesteśmy w typowym wczesnym etapie rynku byka, a to jest faza braku konsensusu. Wiele trendów jest nadal w fazie eksploracji, jak Meme może być połączone z akcjami, jak AI Agent może być zintegrowany, co naprawdę może przynieść następną falę rynku, to wszystko nie ma jeszcze pewnej odpowiedzi.

Haotian: Płynność rzeczywiście wraca w sposób próbny, ale daleko jej do "pełnego powrotu". ETF ma napływ netto, ale również w czasie gwałtownego spadku może ponownie wypływać netto, więc obecny problem nie polega na tym, że nie ma pieniędzy, ale na tym, że ludzie nie są pewni, czy te pieniądze mogą być trwałe.

Haotian: Co ważniejsze, rynek przeszedł przez cały rok stagnacji, a pozostałe aktywne fundusze są w dużej mierze spekulacyjne. Dlatego wiele projektów, które pojawiły się w pierwszej fazie Robinhood, łatwo staje się czysto PVP. Trudno jest podejść do tych aktywów z myśleniem Holdera, ponieważ są one napędzane krótkoterminowymi funduszami i krótkoterminową uwagą.

Haotian: Dlatego przyjście rynku byka nie oznacza, że zarabianie stanie się łatwe. Rynek byka często rodzi się w atmosferze wątpliwości, niepewności i niskich pozycji; gdy wszyscy potwierdzą, że "rynek byka nadszedł", pierwsza faza najłatwiejszych zysków często już się kończy.

II. Nie wyceniaj jeszcze 9-cyfrowego grantu Robinhood: poza pieniędzmi, ważne jest, komu przydzielone są zasoby

Mr. Z: Ostatnio społeczność jest najbardziej podekscytowana potencjalnym grantem ekosystemowym Robinhood, który nawet osiągnął poziom 9 cyfr, 100 milionów dolarów. Czy warto to wyceniać z wyprzedzeniem?

Haotian: Uważam, że rozmowa o kwotach jest teraz trochę przedwczesna. AMA Vlada i niektóre wypowiedzi rzeczywiście stwarzają oczekiwania w społeczności, ale przynajmniej podczas naszej rozmowy, oficjalnie nie zrealizowano jeszcze tego projektu, więc nie można traktować plotek jako ustalonych faktów.

Haotian: Nawet jeśli ostatecznie rzeczywiście wydadzą 100 milionów dolarów, uważam, że sama kwota nie jest kluczowa, kluczowe jest to, jak te pieniądze zostaną wydane i jak będą przydzielane zasoby. Czy to zasoby do głównej platformy? Wsparcie dla Meme? Wsparcie dla infrastruktury? A może dla zespołów, które naprawdę mogą budować długoterminowo? To zupełnie różne wyniki.

Haotian: Jeśli rynek już wcześniej wycenił "grant na 9 cyfr", a ostatecznie oficjalnie nie zostanie on zrealizowany, może to wywołać negatywne emocje. Dlatego takie rzeczy należy ocenić dopiero po ich realizacji, a następnie zobaczyć, jak fundusze i własna dystrybucja Robinhood, listing, wsparcie dla deweloperów będą się łączyć. Gotówka to tylko liczba, a przydział zasobów decyduje, czy te pieniądze będą ostatecznie Alpha.

III. Nie patrz tylko na TVL danych Robinhood z ostatnich 100 dni: naprawdę należy zwrócić uwagę na osadzenie Tokenized Stock

Mr. Z: Dane opublikowane przez Robinhood Chain po 100 dniach są naprawdę imponujące: ponad 190 Tokenów Akcji, 200 tysięcy Holderów, obejmujące ponad 120 krajów, wolumen DEX Tokenów Akcji wynosi około 15 miliardów dolarów, a TVL osiągnęło 1 miliard dolarów. Czy uważasz, że to wystarczająco dowodzi, że ekosystem się rozwija?

Haotian: Patrząc tylko na te Snapshoty, uważam, że ich wartość odniesienia nie jest tak wysoka. Na przykład, jeśli łańcuch osiągnie wysoki wolumen DEX w ciągu 100 dni, może się okazać, że 80% z tego miało miejsce w najgorętszych 15 dniach, a potem nastąpił spadek. Dlatego nie można patrzeć tylko na dane skumulowane, trzeba zobaczyć, jak wygląda cały krzywa.

Haotian: Te dane przynajmniej pokazują, że Robinhood bardzo poważnie traktuje ten łańcuch i aktywnie buduje zaufanie na rynku. Ale jeśli pytasz, co chciałbym zobaczyć, to wolałbym zobaczyć rzeczywistą wielkość osadzenia i tempo wzrostu Tokenized Stocks na Robinhood, kiedy będą mogły wyraźnie przewyższyć konkurentów, takich jak xStocks i Ondo.

Haotian: Ponieważ największa narracja Robinhood w tej rundzie to właśnie tokenizacja akcji. Jeśli ostatecznie najważniejsze aktywa nie zostaną rzeczywiście osadzone na łańcuchu, to nawet największy wolumen Meme, nawet piękny wolumen DEX, mogą być tylko krótkoterminowym FOMO.

Haotian: Prawdziwym wskaźnikiem nie jest to, ile pieniędzy ludzie handlują na tym łańcuchu, ale ile rzeczywistych aktywów akcyjnych jest gotowych na dłużej pozostać tutaj.

IV. Pierwsza faza PONS / Launchpad zakończona: druga fala musi przejść od Meme do infrastruktury

Mr. Z: Jeśli pierwsze 100 dni Robinhood uznamy za pierwszą fazę, jak byś to podsumował?

Haotian: Pierwsza faza jest w rzeczywistości łatwa do zrozumienia, ponieważ emocje i efekt bogactwa są na pierwszym miejscu. Najpierw były Meme, potem Launchpad, PONS, które były łatwe do zrozumienia, ponieważ w czasie rynku niedźwiedzia wszyscy znali te modele: były wolumeny handlowe, opłaty, wykupy, emisje tokenów.

Haotian: Największą wartością tego modelu jest to, że przyciąga uwagę i fundusze do ekosystemu. Ale ma jeden naturalny problem, polega on na tym, że bardzo korzysta z redystrybucji ekosystemu. Gdy nowe fundusze zaczynają spowalniać, a jakość projektów spada, dochody z Launchpada i wykupy tokenów również spadną.

Haotian: Dlatego nie chciałbym, aby druga fala była po prostu powtórzeniem PONS, Meme, Launchpad. Jeśli druga fala nadal będzie opierać się na nieskończonym wydawaniu tokenów, podatku od transakcji, wykupach, to oznacza, że gen tej sieci w ogóle się nie zmienił, a rynek może nadal szybko rosnąć, ale równie szybko upadać.

Haotian: Prawdziwie zdrowy rynek byka nie może składać się tylko z graczy PVP, musi również pozwolić Builderom, Deweloperom i długoterminowym funduszom znaleźć coś, w co chcą się zaangażować. Dlatego jeśli druga faza ma się naprawdę rozpocząć, wolałbym, aby to infrastruktura przejęła pałeczkę.

V. Dlaczego HOOKR zaczyna przejmować pałeczkę: fundusze przechodzą z Launchpad do Hooks

Mr. Z: Obecnie szczególnie interesujesz się Hooks na Robinhood i od dawna obserwujesz HOOKR. Dlaczego?

Haotian: Właściwie nie zacząłem interesować się Hooks dopiero po pojawieniu się Robinhood. Po wydaniu Uniswap v4 obserwowałem tę narrację przez długi czas. Po prostu w tamtym czasie cały rynek był w rynku niedźwiedzia, nie było płynności, a nikt nie chciał płacić za coś, co było bardziej związane z infrastrukturą.

Haotian: Kiedy pierwsza fala Robinhood zaczęła się, pierwsza transakcja, którą wykonałem, to ETH, z którego część kupiłem HOOKR. Wtedy nawet nie miałem jeszcze pełnej wiedzy o projekcie, po prostu byłem pewien, że narracja Hooks w końcu zostanie ponownie postawiona na porządku dziennym.

Haotian: W pierwszej fazie nie stała się ona głównym bohaterem, ponieważ rynek był skłonny kupować tylko najłatwiejsze do zrozumienia Launchpady i Meme. Ale ostatnio sytuacja zaczęła się zmieniać. Po spadku poprzedniej fali głównych tokenów Robinhood, HOOKR wrócił z poziomu około 5 milionów dolarów do ponad 20 milionów dolarów, a nawet zaczął zagrażać swoim wcześniejszym szczytom, a inne projekty związane z Hooks również zaczęły się pojawiać.

Haotian: To niekoniecznie oznacza, że HOOKR już potwierdził, że stanie się liderem następnej fali, ale przynajmniej pokazuje jedno: istniejące fundusze aktywnie poszukują nowych punktów wzrostu po pierwszej fazie, a Hooks już znalazły się w ich zasięgu.

VI. Ostatecznym celem Hooks nie jest obrona przed atakami: ale przekształcenie "wydawania tokenów" w "programowalne zasady finansowe"

Mr. Z: Ale dlaczego Hooks są tak ważne? Jeśli rozumieć je tylko jako obronę przed atakami, zmiany w podatkach transakcyjnych, to nie wydaje się, że mają tak dużą przestrzeń wyobraźni.

Haotian: Uważam, że nie można patrzeć na Hooks tylko jako na jedną funkcję. W poprzedniej rundzie głównie badałem Layer2, a różne koncepcje technologiczne, takie jak Modular, Chain Abstraction, mogły stać się kompletną narracją, ponieważ mogły ciągle rozwijać nowe protokoły i nowe aplikacje.

Haotian: Hooks mają podobny potencjał. W przeszłości Launchpad rozwiązywał problem "jak wydać token", ale Hooks dalej rozwiązują: po wydaniu tego aktywa, czy zasady handlu, opłaty, płynność, wykupy, Anti-MEV, uprawnienia, a nawet późniejsze działania mogą być programowane.

Haotian: To przekształca "wydanie tokena" w "zaplanowanie zestawu zasad finansowych". Dla Builderów to również oznacza, że nie chodzi już tylko o handel Meme, ale można tworzyć produkty wokół tych prymitywów.

Haotian: Dlatego zawsze uważałem, że czyste Meme mogą przyciągać uwagę na początku rynku byka, ale trudno im przetrwać przez cały cykl. W środkowej fazie konieczna jest główna linia, która może pomieścić zarówno kapitał spekulacyjny, programistów, jak i długoterminowy kapitał. Czy Hooks mogą pełnić tę rolę? Myślę, że dopiero zaczynamy to weryfikować.

VII. AI Agent to największa narracja, ale także najłatwiejsza do straty: zbyt silna konsensus, zbyt wolne wdrożenie

Mr. Z: Inną kwestią, którą się interesujesz, są AI Agents. Ale sam powiedziałeś, że w przeszłości kilka razy AI × Crypto przyniosło straty. Gdzie leży problem?

Haotian: Największym problemem AI × Crypto jest to, że jest zbyt atrakcyjne. Trudno to obalić, a każdy na pierwszy rzut oka uzna tę historię za bardzo sensowną.

Haotian: AI przechodzi od rywalizacji w zakresie mocy obliczeniowej i dużych modeli do zastosowań Agentów. Gdy Agenci zaczynają wykonywać trading, płatności, zarządzanie aktywami i różne zadania, wszyscy naturalnie zaczynają się zastanawiać: jak weryfikować ich tożsamość? Jak rejestrować ich działania? Jak ograniczać uprawnienia? Jak zarządzać aktywami? Crypto wydaje się być w każdym miejscu, gdzie można to wprowadzić.

Haotian: To właśnie dlatego ta logika była tak przekonująca, że w ciągu ostatnich dwóch lat na rynku pojawiło się wiele projektów AI Agent. Ale wiele z nich utknęło na etapie eksperymentalnym, a nawet nie miało prawdziwego produktu. Narracja, którą wszyscy uważają za sensowną, nie oznacza, że nadszedł czas na wycenę na wysokim poziomie.

Haotian: Ja sam jestem dobrym przykładem. Zawsze głośno mówiłem o AI i rzeczywiście straciłem sporo pieniędzy na niektórych powiązanych tokenach. Później, gdy się nad tym zastanowiłem, może nie chodziło o zły kierunek, ale o to, że wszyscy płacili z góry za bardzo odległy kamień milowy.

Haotian: Mimo to wciąż uważam, że AI × Crypto będzie długoterminową główną linią. Różnica polega tylko na tym, że nie można ignorować, jak daleko jesteśmy od końca.

VIII. Odpowiedź Venice: AI × Crypto najpierw rozwiązują prawdziwe potrzeby, a potem mówią o Autonomous Agent

Mr. Z: Venice jest interesującym przypadkiem. Nie zaczynają od mówienia o "AI całkowicie autonomicznym, cyfrowym nieśmiertelnym", ale najpierw znajdują potrzeby, które użytkownicy Web2 AI mogą zrozumieć, takie jak prywatność, inferencja, kredyty API, a następnie używają Crypto do rozwiązania problemów z tożsamością, płatnościami lub zachętami tokenowymi.

Haotian: Ten model jest dość subtelny, ponieważ pozwala znaleźć równowagę między Crypto Native a użytkownikami AI. Ludzie z kręgu AI nie będą czuli, że na siłę wprowadza się Crypto do produktu, a użytkownicy Crypto będą mogli znaleźć miejsca, gdzie token lub płatności na łańcuchu naprawdę mają zastosowanie.

Mr. Z: Podczas inwestycji warto również zwrócić uwagę na to, gdzie dokładnie następuje akumulacja wartości. Projekt AI, który generuje przychody, nie oznacza, że przychody muszą być skumulowane w tokenie. Venice jest dobrym przykładem, ponieważ tokeny, kredyty API i kapitał firmy to różne rzeczy; nie można zakładać, że silny produkt automatycznie oznacza, że token przechwyci całą wartość.

Haotian: Dlatego po prawdziwym dojrzewaniu AI × Crypto, myślę, że coraz mniej osób będzie płacić za "AI + Token", a zamiast tego będą pytać: kim są prawdziwi użytkownicy? Jakie problemy rozwiązuje Crypto? Gdzie jest przepływ gotówki? Gdzie ostatecznie spoczywa wartość?

IX. Emitowanie tokenów przez Agentów nie może być całkowicie powierzone AI: Human-in-the-loop może być właściwą formą

Mr. Z: A co jeśli wrócimy do Robinhood, do Agentic Launchpad i automatycznego zarządzania funduszami? Jak to widzisz?

Haotian: Ostatnio straciłem sporo na tokenie o podobnej koncepcji, więc dużo o tym myślałem. Początkowo myślałem, że Agenci sami zarządzają funduszami, automatycznie wykonują buyback, burn, airdrop, a wszystkie zasady są całkowicie przejrzyste, co będzie bardzo atrakcyjne.

Haotian: Ale gdy to naprawdę działa, zauważysz bardzo realistyczny problem: "sprawiedliwość reguł" AI niekoniecznie pokrywa się z potrzebami rynku ludzkiego. AI może mechanicznie kupować trochę tokenów zgodnie z parametrami, teoretycznie całkowicie przejrzystymi, ale ten buyback może nie mieć żadnego znaczenia dla ceny. Rynek ludzki potrzebuje osądów, rytmu i dynamicznych dostosowań, a czyste zasady AI czasami okazują się zbyt sztywne.

Haotian: Dlatego teraz bardziej interesuje mnie Human-in-the-loop. Na przykład podstawowe zasady są automatycznie wykonywane przez Agenta, ale człowiek może w ramach publicznego, przejrzystego i śledzonego systemu dostosować niektóre parametry lub wprowadzić nowe instrukcje.

Haotian: Następna generacja Agent Launchpad może nie polegać na "AI zastępującym ludzi", ale na tym, że ludzie odpowiadają za osąd, a AI za przejrzyste wykonanie, a każde ludzkie zaangażowanie może być weryfikowane. Myślę, że to może być naprawdę rozsądny punkt równowagi w emisji tokenów przez Agentów.

X. Wybór tokenów na rynku wtórnym opiera się na trzech rzeczach: PMF, nowe trendy, nowy konsensus

Mr. Z: Przenieśmy wzrok z Robinhood na cały rynek wtórny. Ostatnio zajmowałeś się silnymi aktywami takimi jak HYPE, LIT, STX, ZEC, NEAR, STRK. Jaki jest teraz kluczowy framework do wyboru Alt?

Haotian: Największa lekcja z ostatniej rundy jest już bardzo jasna: projekty z wysoką kontrolą VC, wysokim FDV, ogromnym odblokowaniem tokenów, a jednocześnie bez PMF, niosą ze sobą bardzo wysokie ryzyko. W ostatniej rundzie rynek mógł dać im długoterminowe wyceny, ale w tej rundzie ludzie są już mniej skłonni do tego.

Haotian: Dlatego wystarczy, że spojrzysz w przeciwną stronę. Po pierwsze, musi być produkt, musi mieć prawdziwy PMF; po drugie, musi trafić w nowe trendy; po trzecie, musi tworzyć nową uwagę i konsensus na rynku.

Haotian: To również wyjaśnia, dlaczego niektóre starsze projekty z poprzedniej rundy przetrwały, ale niekoniecznie mają jeszcze szansę; przeciwnie, niektóre aktywa, które już udowodniły swój produkt, mogą stać się akceptowalnymi celami dla instytucjonalnych i detalicznych inwestorów, jeśli trafią w nową narrację.

Haotian: W tej rundzie nie chodzi o to, że "wszystkie alty rosną razem", ale o to, że po wzroście liczby słabych projektów, prawdziwe złoto zyskuje na koncentracji kapitału.

XI. Cztery główne linie na przyszłe miesiące: Prywatność, PerpDEX, AI, Post-Quantum

Mr. Z: Jeśli teraz miałbyś wybrać cztery główne linie, które warto obserwować w nadchodzących miesiącach, co by to było?

Haotian: Myślę, że duże kierunki są już dość jasne. Po pierwsze, prywatność, takie jak ZEC, które są ponownie rozumiane przez rynek; po drugie, PerpDEX, Hyperliquid, Lighter to naprawdę kierunki innowacji produktowej; po trzecie, nadal AI, niezależnie od tego, czy to nowe projekty, czy takie jak NEAR, które chcą ponownie przyciągnąć uwagę rynku, AI będzie bardzo ważnym punktem wejścia.

Haotian: Czwartym kierunkiem są ostatnio pojawiające się kryptografia / post-quantum. Gdy zdolności matematyczne AI stają się coraz silniejsze, rynek naturalnie zacznie ponownie myśleć o bezpieczeństwie istniejącej kryptografii. Kiedy zobaczyłem związane dyskusje, moją pierwszą reakcją było poszukiwanie aktywów związanych z kryptografią, a także zrobienie STRK w tym kierunku.

Haotian: Tego rodzaju narracja często nie jest czymś, co można przewidzieć w pełni, pisząc raport badawczy rok wcześniej; może być zapalona przez nagłe wydarzenie technologiczne. Dlatego poza długoterminową tezą, musisz również zachować zdolność do szybkiego przemyślenia.

Haotian: Jeśli miałbym to podsumować, teraz patrzę na: prywatność, PerpDEX, AI, kryptografia. Co do konkretnych aktywów, zawsze trzeba patrzeć na to, kto naprawdę ma produkt, kapitał i konsensus rynkowy, a nie tylko na to, do jakiej etykiety należy.

XII. Dlaczego HYPE / LIT mogą być ponownie wyceniane: PerpDEX to jedna z niewielu prawdziwie produktywnych infrastruktury Crypto

Mr. Z: Dlaczego PerpDEX ma tak wysoką priorytet w twoim przypadku? HYPE, LIT już znacznie wzrosły, dlaczego mogą nadal rosnąć?

Haotian: Ponieważ PerpDEX różni się od wielu narracji tym, że naprawdę rozwiązuje problem i naprawdę jest używany. Hyperliquid, Lighter to produkty, które nie opierają się na białych księgach, ale mają rzeczywisty wolumen, użytkowników i innowacje w strukturze rynku.

Haotian: Zaczynają nawet wprowadzać aktywa spoza Crypto, w tym nowe potrzeby handlowe, takie jak akcje, wyceny przed IPO itp. To oznacza, że ich TAM nie ogranicza się tylko do "ile Crypto Perp można zdobyć z Binance", ale czy cały rynek pochodnych na łańcuchu 24/7 może się dalej rozwijać.

Haotian: A co ciekawe w tej rundzie, to że naprawdę niewiele projektów przetrwało z poprzedniej rundy i stało się kluczowymi aktywami nowego cyklu. Im więcej jest słabych projektów, tym łatwiej kapitał koncentruje się na nielicznych zwycięzcach.

Haotian: Dlatego nie można już patrzeć na te liderzy z perspektywy stałego pułapu kapitalizacji rynkowej z poprzedniej rundy. Gdy dostępnych jest mniej jakościowych aktywów, prawdziwi zwycięzcy z PMF mogą mieć ponownie otwarte limity wyceny.

XIII. "Crypto VC już zniknęli": w następnej rundzie VC staną się głównymi graczami na łańcuchu

Mr. Z: Ta runda Launchpad, finansowanie na łańcuchu, Hyperliquid osłabiają rolę tradycyjnych VC. Czy uważasz, że Crypto VC w przyszłości nadal będą istnieć?

Haotian: Jeśli pytasz mnie o tradycyjnych Crypto VC, myślę, że już zniknęli, nie ma co marzyć. Ale ta grupa kapitału nie zniknie, po prostu odrodzi się w inny sposób.

Haotian: W poprzedniej rundzie VC grał wczesną rolę, inwestując na wczesnym etapie, zdobywając bardzo tanie tokeny, czekając na TGE i wychodząc z wysokim FDV. Ale ten zestaw już się znudził rynkowi, więc VC w następnej rundzie mogą bezpośrednio zaangażować się w projekty na łańcuchu, uczestniczyć w inkubacji, a nawet czekać, aż projekt osiągnie wartość 20-30 milionów dolarów, a następnie wejść przez OTC lub bezpośrednio kupując tokeny.

Haotian: Z tej perspektywy coraz mniej przypomina tradycyjny venture capital, a bardziej staje się głównym graczem z większym kapitałem. Nie musi nawet ujawniać, kim jest, ani dźwigać ciężaru 4-letniego odblokowania, może konkurować z funduszami na rynku wtórnym i na blockchainie w tej samej grze.

Haotian: Inna część VC nadal będzie inwestować w naprawdę wczesne projekty z technologicznymi barierami, takie jak nowe PerpDEX, AI, kryptografia. Ale niezależnie od tego, czysta zasada "mam pieniądze, mogę kupić na pierwszym poziomie" już nie wystarcza.

Haotian: VC musi ponownie udowodnić, dlaczego ma prawo do uzyskania Alpha.

Czternaście, Robinhood vs Solana: innowacje w aktywach kontra efektywność kapitału

Mr. Z: Jeśli Robinhood, Solana, Base, BSC zaczną rywalizować o tokenizowane akcje i transakcje na blockchainie, na czym ostatecznie wygra każda z tych sieci?

Haotian: Myślę, że musimy zwrócić uwagę na charakter każdej sieci. Kluczową przewagą Robinhood jest jasna oferta: tokenizowane akcje + dystrybucja. Dlatego powinno skupić się na stworzeniu praw, płynności i kompozycyjności DeFi dla tokenów akcji, a następnie pozwolić produktom na blockchainie rozwijać się wokół tych aktywów.

Haotian: Solana ma zupełnie inną przewagę. Jej największą zdolnością jest niezwykle wysoka efektywność kapitału. Kapitał szybko przechodzi z CEX na blockchain, a głębokość stablecoinów jest wystarczająca, więc gdy narracja zaczyna FOMO, łatwo może szybko zwiększyć kapitalizację rynkową.

Haotian: Dlatego wiele narracji może nie pojawić się najpierw na Solanie, ale ostatecznie największy efekt bogactwa może być przejęty przez Solanę. Nie musi być pierwszym innowatorem, ale może być najlepszym w amplifikacji innowacji.

Haotian: Dlatego w tej rundzie tokenizowanych akcji może wystąpić podobny scenariusz: Robinhood rywalizuje w innowacjach i dostępie do aktywów, Solana rywalizuje w płynności i intensywności spekulacji. Co do Base i BSC, na razie nie umieszczam ich na tym samym poziomie priorytetów, przynajmniej teraz ich przewagi nie są tak jasne jak w przypadku dwóch pierwszych.

Piętnaście, prawdziwe Alpha Robinhood w ciągu najbliższych trzech miesięcy: Hooks, Agent Trading, Stock DeFi, nie daj się ponieść FOMO

Mr. Z: Na koniec, jeśli spojrzymy na najbliższe 3 miesiące do pół roku, na co Robinhood powinien zwrócić największą uwagę?

Haotian: Po pierwsze, to nadal tokenizowane akcje. Ale nie patrz tylko na to, "kto mówi, że robi Stock DeFi", ale na to, czy naprawdę ma złożone aktywa akcyjne. Jeśli w przyszłości tokeny akcji zyskają równe prawa w zakresie dywidend, praw głosowania itp. w porównaniu do tradycyjnych akcji, a także będą miały wystarczającą głębokość płynności na blockchainie, wtedy wokół nich powstające pożyczki, zabezpieczenia, zyski i protokoły płynności będą miały prawdziwe znaczenie.

Haotian: Po drugie, to Hooks. Jeśli Robinhood chce, aby drugi etap nie powtarzał memów i Launchpada, musi mieć prawdziwe projekty z technicznym tłem i większą trwałością. Hooks to linia, którą obecnie najbardziej chcę zweryfikować.

Haotian: Po trzecie, to Agent Trading. Robinhood zainwestował dużo w automatyczne transakcje agentów, więc z perspektywy zachęt ekosystemu, to prawdopodobnie również kierunek, który oficjalnie będzie chciał promować w następnej fazie.

Haotian: Ale na koniec muszę szczególnie zwrócić uwagę na coś, co dotyczy aplikacji do handlu społecznościowego, takich jak FOMO. Rzeczywiście przyniosły nowe fundusze, nowy ruch i nowe sposoby handlu, ale mogą również ekstremalnie zwiększyć emocjonalne podejście do handlu. Gdy główny KOL krzyknie, jedna moneta może natychmiast wzrosnąć o 30%, a w ekstremalnych przypadkach nawet kilkukrotnie. Jeśli czekasz, aż zobaczysz sygnał, a potem wchodzisz, łatwo jest stracić 10% na pierwszej transakcji.

Haotian: Dlatego handel społecznościowy można wykorzystać do obserwacji sygnałów, ale nie traktuj go jako narzędzia do bezmyślnego kopiowania transakcji. Platforma nazywa się FOMO, ale to nie znaczy, że naprawdę powinieneś FOMO.

Haotian: Myślę, że rynek teraz najbardziej potrzebuje nie więcej emocji, ale czekać na prawdziwą infrastrukturę drugiego etapu. Najniebezpieczniejszą rzeczą na początku rynku byka jest traktowanie sposobów zarabiania z pierwszego etapu jako reguł, które będą obowiązywać przez cały rynek byka.

Mr. Z: Na koniec tego odcinka, podsumuję ramy Haotiana w 4 osądach. Po pierwsze, nadal jesteśmy na początku rynku byka z wysokim PVP i płynności, więc "rynek byka nastał" nie oznacza, że wszystkie altcoiny będą rosły; po drugie, Robinhood w pierwszym etapie przyciągnął uwagę dzięki memom i Launchpadowi, ale drugi etap naprawdę musi zweryfikować Hooks, Agent Trading oraz DeFi, które mogą złożyć prawdziwe tokenizowane akcje; po trzecie, kryteria selekcji na rynku wtórnym zmieniły się z poparcia VC i wysokiego FDV na PMF, nowe trendy i nowe konsensusy, prywatność, PerpDEX, AI, post-kwantowe to obecnie najważniejsze linie do dalszego śledzenia; po czwarte, w tej rundzie najłatwiej stracić pieniądze, może nie przez błędny kierunek, ale przez zbyt wczesne FOMO w poprawnym kierunku. Najpierw znajdź trend, potem potwierdź produkt i akumulację wartości, a na końcu zdecyduj, kiedy postawić zakład. Dziękuję Haotianowi za przybycie do 168X!

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.