Kerman Kohli: Wąskie gardło finansowania mocy obliczeniowej tkwi w kredytach

Kerman Kohli w artykule "Compute Financing" z 19 października 2026 roku wskazuje, że głównym wąskim gardłem w finansowaniu budowy mocy obliczeniowej są kapitały, a szczególnie kredyty. Zauważa, że wczesne finansowanie opierało się głównie na gotówce z bilansu, a następnie przeszło na finansowanie kapitałowe, przytaczając przykład finansowania Alphabet w wysokości 85 miliardów dolarów oraz Meta, która pozyskiwała fundusze poprzez rozwodnienie udziałów. Następnym krokiem ma być rynek kredytowy. Kohli podsumowuje trzy przekonania kredytodawców: AI może być bańką; ryzyko kontrahenta w umowach zakupu jest największym ryzykiem; podstawowe GPU amortyzują się jak zwykły sprzęt i nie mają wartości. Uważa, że zapotrzebowanie na agentic AI rośnie co roku o około 2,5 do 5 razy, a do końca 2030 roku podaż może się podwoić, pamięć wyprzeda się w 2027 roku, a zobowiązania dotyczące mocy obliczeniowej osiągną wartość wielu bilionów dolarów, wspominając o zobowiązaniach Jane Street w wysokości kilku miliardów dolarów oraz potrzebach firm farmaceutycznych, badawczych, przemysłu obronnego i bezpieczeństwa sieciowego. W kwestii efektywności zauważa, że koszt inteligencji spada o 90%, a wzrost zużycia jest jeszcze większy, z podstawą przekraczającą 10 razy, przytaczając paradoks Jevonsa. Kohli uważa, że moc obliczeniowa jest bardziej wymienna niż nieruchomości, a w przypadku dużego popytu, jeśli ktoś wycofa się z zobowiązania, inni przejmą. Wspomina, że wielu kredytodawców wymaga umów na 2 do 3 lat oraz zaliczki w wysokości 20% do 30%, a zablokowanie długoterminowych umów rabatowych sprawia, że pożyczkodawcy w zasadzie grają na spadek wartości mocy obliczeniowej. Ceny wynajmu mocy obliczeniowej wzrosły o około 50% w ciągu ostatnich 6 miesięcy, a w ciągu ostatniego roku o około 100%, a dostawy B300 są ograniczone. W kwestii zabezpieczeń uważa, że A100 z 2020 roku będzie wynajmowane do 2029 roku, co pokazuje co najmniej 9-letnią wartość użytkową, a obecna cena B200 jest o około 50% wyższa niż dwa lata temu. Kohli uważa, że moc obliczeniowa stanie się największą klasą aktywów, przewyższając nieruchomości, a obecna skala mocy obliczeniowej wspieranej kredytami to dopiero początek.

Niniejsza treść ma charakter wyłącznie informacyjny i nie stanowi porady finansowej, inwestycyjnej, prawnej ani podatkowej. Wszelkie wydarzenia, nagrody, promocje online lub powiązane informacje, o których tu mowa, nie powinny być traktowane jako rekomendacja, zachęta ani zaproszenie do kupna, sprzedaży, wymiany lub innego rodzaju obrotu aktywami kryptograficznymi. Aktywa kryptograficzne charakteryzują się dużą zmiennością i mogą prowadzić do strat. Dostępność usług, produktów i powiązanych wydarzeń WEEX może się różnić w zależności od regionu. Użytkownik jest odpowiedzialny za upewnienie się, że jego udział jest zgodny z obowiązującymi lokalnymi przepisami i regulacjami.