O jovem gênio das ações de IA de 25 anos também está perdendo? Situational Awareness busca nova injeção de capital, fundador pede aos investidores que "aproveitem a oportunidade de compra"

Em 30 de julho, o novo gênio das ações de IA de Wall Street, Leopold Aschenbrenner, de 25 anos, fundou o fundo de hedge temático de IA Situational Awareness, que está buscando nova injeção de capital. Após uma recente correção acentuada nas ações relacionadas à IA, este fundo, conhecido por suas apostas de alta concentração na cadeia de suprimentos de IA, sofreu perdas significativas e está buscando complementar seu capital por meio de comunicação com investidores e potenciais vendas de ativos.

Situational Awareness foi fundado em 2024, e sua lógica de investimento vem do julgamento de Aschenbrenner sobre a aceleração da chegada da AGI. O fundo alcançou um tamanho de cerca de 20 bilhões de dólares, com um retorno líquido de até 439% até junho de 2026, tornando-se um dos fundos estrela mais observados nesta rodada de mercado de IA. Suas participações incluem empresas relacionadas à infraestrutura de IA e cadeia de computação, como Oracle, AMD, Nebius e Sharon AI, e utiliza alavancagem para aumentar suas posições.

No entanto, as negociações de IA esfriaram rapidamente, com o KOSPI da Coreia do Sul, o Nasdaq 100 e várias ações de infraestrutura de IA apresentando grandes oscilações, e a Situational Awareness também foi afetada pela correção. Aschenbrenner admitiu em uma recente comunicação com investidores que a volatilidade do mercado aumentou, descrevendo-a como uma nova oportunidade de investimento e incentivando os investidores a injetar novos fundos até 1º de agosto.

Esta captação de recursos também se tornou um evento emblemático após a desaceleração dos gastos de capital em IA. No último ano, o mercado estava disposto a pagar avaliações altas por computação, chips, eletricidade e infraestrutura em nuvem; à medida que a correção das ações de tecnologia se aprofundou, os fundos começaram a reavaliar o ciclo de retorno da cadeia de suprimentos de IA, os riscos de alavancagem e a concentração de posições. A Situational Awareness ainda aposta na tendência de longo prazo da IA, incluindo potenciais IPOs e outras oportunidades futuras, mas, a curto prazo, a tolerância do mercado para ativos de IA de alta volatilidade já diminuiu significativamente.

Vale ressaltar que, nos documentos 13F divulgados anteriormente pela Situational Awareness, realmente apareceram muitas opções de venda. Sua posição no primeiro trimestre mostrou que o fundo tinha posições de PUT em grandes ações de semicondutores e na cadeia de IA, como SMH, Nvidia, Oracle, Broadcom, AMD, TSMC e Micron, com um grande tamanho de exposição nominal. Essa estrutura foi interpretada pelo mercado como uma negociação de valor relativo de "apostar na infraestrutura de IA enquanto se protege contra a correção de grandes ações de chips".

No entanto, as opções de venda não significam que o fundo pode evitar completamente as perdas. O 13F divulga o tamanho nominal dos ativos subjacentes das opções, mas não revela o prêmio, o preço de exercício, a data de vencimento e o Delta, portanto, a proteção real pode ser muito inferior aos números superficiais. Além disso, o 13F é apenas uma instantânea das posições em 31 de março; até julho, quando as ações de IA caíram acentuadamente, as opções de PUT relacionadas podem já ter sido liquidadas, roladas ou reduzidas, e investidores externos não podem avaliar o estado de hedge atual apenas com base no relatório trimestral.

Mais importante ainda, as posições longas concentradas do fundo estavam em um grupo de ações de infraestrutura de IA de alta volatilidade. Incluindo ações como Bloom Energy, SanDisk, CoreWeave, IREN, Core Scientific, Applied Digital, Riot e CleanSpark, a lógica central está relacionada a centros de dados de IA, eletricidade, armazenamento, nuvem de GPU e a transformação de empresas mineradoras em computação. Essas ações têm uma resiliência extrema durante o ciclo de alta dos gastos de capital em IA, mas, uma vez que o mercado começa a questionar o retorno dos investimentos em IA, o ambiente de financiamento e a demanda dos clientes, as quedas geralmente superam as das grandes ações de chips tradicionais.