5 Gráficos para Entender o Mercado de Criptomoedas no Segundo Trimestre: Explosão de RWA e Recuperação Sustentada dos Fundamentos

As ações de criptomoedas subiram drasticamente, enquanto os preços dos principais ativos de criptomoedas caíram no geral.

Escrito por: Ryan Rasmussen, Chefe de Pesquisa da Bitwise

Traduzido por: Luffy, Foresight News

A cada trimestre, publicamos o "Relatório de Mercado de Criptomoedas da Bitwise", que contém mais de 50 gráficos, cobrindo dados abrangentes sobre desempenho do mercado, fundamentos on-chain, adoção institucional, entre outros.

Os dados sempre conseguem delinear o panorama da indústria. Às vezes, são sinais puramente de alta ou baixa, mas na maioria das vezes, as informações de alta e baixa se entrelaçam, com destaques e desvantagens coexistindo, o que merece uma análise mais profunda. O segundo trimestre foi assim: a receita do negócio de criptomoedas, a concretização de ativos reais e a disposição institucional mostraram dados fundamentais amplamente positivos, enquanto as ações de criptomoedas subiram drasticamente, mas os preços dos principais ativos de criptomoedas caíram no geral. Como entender essa divergência no mercado?

Se você deseja entender rapidamente as conclusões principais, aqui estão os cinco gráficos que considero mais importantes.

Divergência Severas entre Ações de Criptomoedas e Preços de Criptomoedas

No primeiro semestre de 2026, os ativos de criptomoedas caíram 36% no geral; no mesmo período, apenas o ouro caiu, com uma queda de 7%, enquanto todas as outras classes de ativos subiram. Esta é também a razão pela qual este ciclo de mercado de baixa em criptomoedas tem sido especialmente difícil: apenas o setor de criptomoedas está sob pressão.

Em contraste, as ações de criptomoedas subiram 23% no primeiro semestre, superando todos os principais ativos, exceto ações de mercados emergentes. O índice Bitwise Crypto Innovation 30, que rastreia 30 das principais empresas de criptomoedas listadas, teve um retorno mais de duas vezes superior ao do S&P 500.

Esse conjunto de dados transmite um sinal chave: mesmo em um mercado de baixa, a indústria de criptomoedas ainda está repleta de oportunidades de investimento. As empresas de mineração de Bitcoin se beneficiam da bonança da indústria de inteligência artificial; os emissores de stablecoins e as plataformas de tokenização de ativos continuam a absorver negócios de Wall Street; a integração entre finanças tradicionais e o mercado de criptomoedas está se aprofundando continuamente. Prevejo que o mercado de criptomoedas se recuperará no segundo semestre, mas a tendência do primeiro semestre já confirmou um fato: criptomoedas não são um único tipo de ativo, o setor é diversificado e dinâmico, e precisa ser examinado de uma perspectiva mais ampla.

Comparação de desempenho entre criptomoedas e principais classes de ativos, fonte dos dados: Bitwise, Bloomberg; estatísticas até 30 de junho de 2026

Receita do Setor de Aplicações de Criptomoedas é Considerável

Nos últimos 12 meses, as dez principais aplicações de criptomoedas do mundo geraram um total de 5,9 bilhões de dólares em receita; as três primeiras, PancakeSwap, Hyperliquid e Aave, cada uma gerou quase 1 bilhão de dólares.

Mesmo em um mercado de baixa, esses produtos ainda são entidades comerciais com fluxo de caixa estável, com receitas provenientes de taxas de transação, juros de empréstimos e rendimentos de staking. Sempre que alguém questiona a ausência de fundamentos reais na indústria de criptomoedas, eu apresento este gráfico.

Top 10 aplicações de criptomoedas por receita, fonte dos dados: Bitwise, Token Terminal; período de estatísticas de 1 de janeiro de 2025 a 30 de junho de 2026

Tokenização de Ativos do Mundo Real (RWA) Entra em um Mercado em Alta

O Secretário do Tesouro dos EUA, Scott Benset, declarou publicamente há algumas semanas: "Ativos digitais, stablecoins, tokenização de ativos e novos sistemas de pagamento moldarão o futuro do sistema monetário."

De certa forma, o futuro que ele descreveu já se concretizou. No segundo trimestre, o total de ativos tokenizados atingiu um recorde histórico de 33 bilhões de dólares, com um aumento de 12% em relação ao trimestre anterior e uma alta de 45% desde o início do ano; os principais motores de crescimento foram os títulos do Tesouro dos EUA tokenizados, crédito corporativo, ações e participações em capital de risco.

Através deste gráfico, é possível ver claramente que as principais instituições de gestão de ativos do mundo estão movendo ativos reais para a blockchain em grande escala, e essa tendência merece acompanhamento contínuo.

Valor dos ativos do mundo real (RWA) tokenizados, fonte dos dados: Bitwise Asset Management, RWA.xyz; período de estatísticas de 1 de janeiro de 2020 a 30 de junho de 2026

Previsão do Mercado Continua a Expandir

No segundo trimestre, o volume de posições em aberto do mercado de previsões atingiu um recorde histórico de 1,8 bilhões de dólares, com eventos esportivos se tornando a principal categoria de negociação; o volume total de transações do trimestre também quebrou recordes, alcançando 43 bilhões de dólares.

Plataformas como Polymarket refletem um lado oculto da adoção de criptomoedas por varejistas: milhões de usuários apostam em resultados de eventos reais usando ferramentas subjacentes de criptomoedas, mas a grande maioria dos usuários não sabe e não se importa com a tecnologia blockchain por trás.

Com a aproximação das eleições de meio de mandato nos EUA, prevejo que o volume de transações e as posições em aberto do mercado de previsões atingirão novos recordes históricos várias vezes este ano. 2024 será o ano em que os temas das eleições trarão o mercado de previsões para a atenção do público, e depois disso, o tamanho da indústria triplicará diretamente.

Mudanças nas posições em aberto do mercado de previsões, fonte dos dados: Bitwise, Blockworks; período de estatísticas de 1 de janeiro de 2023 a 30 de junho de 2026

Baixa Correlação entre Ações de Criptomoedas e Ativos Principais

Voltando às ações de criptomoedas, o gráfico mais valioso mostra a correlação de 90 dias do índice Bitwise Crypto Innovation 30 com vários ativos. O destaque principal é que, em comparação com o mercado de ações dos EUA, este índice tem uma correlação muito menor com a maioria dos ativos - ações de mercados desenvolvidos, ações de mercados emergentes, REITs dos EUA, títulos do Tesouro dos EUA e ouro são todos assim. A única exceção são as commodities, cuja correlação é negativa.

Em resumo, no primeiro semestre de 2026, o retorno das ações de criptomoedas foi o dobro do do mercado de ações dos EUA, enquanto a correlação com a maioria dos ativos na carteira de investimentos foi fraca. Essa característica de alta rentabilidade + diversificação de riscos é exatamente o que os investidores institucionais preferem como alvo de alocação.

Comparação da correlação de 90 dias entre várias classes de ativos, fonte dos dados: Bitwise, Bloomberg; estatísticas até 30 de junho de 2026

Resumo

Esta é a minha análise completa do mercado no segundo trimestre. O relatório contém mais de 50 gráficos, mas não consegue responder diretamente à pergunta mais preocupante do mercado atual: o preço das criptomoedas já atingiu o fundo? Mas todos os dados comprovam que os fundamentos da indústria de criptomoedas são extremamente resilientes, mesmo em ciclos de baixa, o número de usuários, a receita dos negócios e a adoção institucional continuam a crescer.

A fase atual da indústria é extremamente valiosa para pesquisa e também é a base subjacente para o próximo ciclo de alta.