Ethereum completa 11 anos! A stablecoin de 148 bilhões de dólares é incrível, mas as taxas da mainnet estão em baixa!

📌 Resumo em 3 linhas

・O Ethereum completou 11 anos em 30 de julho deste ano.

・A rede possui cerca de 148,8 bilhões de dólares em stablecoins e 15,5 bilhões de dólares em ativos do mundo real (RWA).

・No entanto, a receita da mainnet está em baixa. Isso se deve à pressão entre a escalabilidade (aumento da capacidade de processamento) e a receita de taxas da camada base.

O Ethereum agora tem 11 anos!

O Ethereum completou 11 anos! O aniversário desta rede chegou com as contradições típicas do Ethereum. Embora ainda seja uma das camadas de pagamento mais importantes no mundo das criptomoedas (a base que finalmente confirma as transações), a receita da blockchain principal caiu drasticamente.

De acordo com dados confirmados em 31 de julho de 2026, o Ethereum possui cerca de 148,8 bilhões de dólares (aproximadamente 22 trilhões de ienes) em stablecoins (criptomoedas atreladas ao dólar) e cerca de 15,5 bilhões de dólares (aproximadamente 2,3 trilhões de ienes) em ativos do mundo real tokenizados (RWA). Por outro lado, a receita diária da mainnet foi de cerca de 330 mil dólares, enquanto as taxas da camada base em 24 horas foram de aproximadamente 734 mil dólares.

Essa combinação de números conta uma história mais verdadeira sobre o Ethereum do que um simples cumprimento de aniversário.

O Ethereum ainda é extremamente importante. As stablecoins, DeFi (finanças descentralizadas), ativos tokenizados, pagamentos em Layer 2 (tecnologia de escalonamento para reduzir a carga no Ethereum) e a infraestrutura para investidores institucionais giram em torno do Ethereum. No entanto, devido a rollups (um tipo de Layer 2 que agrupa transações para processamento) e outras blockchains, além de ambientes de execução mais baratos, a economia da camada base está mudando.

O Ethereum não vai desaparecer. A única coisa que está mudando é o modelo de receita. Para mais detalhes, você pode verificar no Etherscan oficial (um site onde você pode ver o histórico de transações do Ethereum).

Os 11 anos do Ethereum foram tumultuados

Os primeiros 11 anos do Ethereum (embora o texto original mencione 10 anos) foram repletos de eventos.

Esta rede começou em julho de 2015 como "Frontier". Desde então, passou pela crise do DAO (um grande incidente de hacking), hard forks (mudanças nas regras da blockchain), congestionamento da rede, a explosão dos NFTs (tokens não fungíveis), o crescimento explosivo do DeFi, a popularização das stablecoins, a competição com outras Layer 1 (blockchains independentes como o Ethereum), pressão regulatória e a transição para o Proof of Stake (PoS, um método de validação da blockchain) chamada "The Merge", superando várias dificuldades.

Pode-se dizer que a maior parte dos experimentos financeiros em criptomoedas se baseou no Ethereum como padrão.

As stablecoins também cresceram no Ethereum, e o mercado de empréstimos se expandiu lá. Os DEX (exchanges descentralizadas) começaram a ser amplamente utilizados no Ethereum. Ativos tokenizados, DAOs (organizações autônomas descentralizadas), NFTs e o ecossistema Layer 2 foram todos construídos com base na base de desenvolvedores e na segurança do Ethereum.

Portanto, esses números de stablecoins são importantes.

Ter 148,8 bilhões de dólares em stablecoins como base não é apenas um número impressionante. Mesmo com redes que oferecem transações mais baratas competindo por volume, o Ethereum ainda é um ambiente de pagamento principal para atividades de criptomoedas atreladas ao dólar.

A queda nas taxas não é necessariamente algo ruim?

Assumir automaticamente que a queda na receita da mainnet é algo ruim não é correto. Essa diminuição na receita da mainnet pode ser vista de duas maneiras.

A visão negativa (pessimista) é que o Ethereum está perdendo valor econômico. Se as taxas que os usuários pagam para transações na mainnet diminuírem, a queima de ETH (o mecanismo que reduz a oferta) também diminuirá, e a economia dos validadores (aqueles que aprovam as transações) mudará. Além disso, a receita que a rede obtém diretamente da atividade pode diminuir, o que, claro, é uma questão importante.

No entanto, uma visão mais equilibrada é que a escalabilidade do Ethereum está funcionando bem, e a atividade está mudando para onde ocorre. Rollups e redes Layer 2 foram projetados para tornar as transações mais baratas e distribuir o processamento da camada base congestionada. Se os usuários puderem transacionar mais barato, as taxas da mainnet devem cair.

Isso é o que chamamos de trade-off (sacrificar algo para ganhar outra coisa).

O Ethereum desejava escalabilidade. Com a escalabilidade, as taxas diminuem. Se as taxas diminuem, a receita direta da mainnet diminui. O problema é se o Ethereum consegue capturar valor suficiente por meio de pagamentos (confirmação final das transações), uso de dados (disponibilidade de dados) e o prêmio do valor monetário do ETH (o aumento de preço devido à escassez) em colaboração com Layer 2 para compensar a atividade reduzida da camada base. Essa é uma das discussões centrais atualmente no ecossistema Ethereum.

As stablecoins continuam sendo um dos mais poderosos "âncoras" do Ethereum.

Aplicações especulativas (que buscam lucro) aparecem e desaparecem, mas as stablecoins se tornaram a infraestrutura central das finanças. Traders, exchanges, protocolos DeFi e empresas de pagamentos utilizam-nas. Departamentos de tesouraria de empresas e market makers (fornecedores de liquidez) também as utilizam.

Se o Ethereum continuar a manter a maior parte do valor das stablecoins, mesmo que parte da execução das transações se mova para outros lugares, ele continuará a ser uma presença estrategicamente importante.

O mesmo pode ser dito sobre os ativos do mundo real tokenizados (RWA).

Os 15,5 bilhões de dólares em RWA relatados são ainda pequenos em comparação com as finanças tradicionais (bancos, corretoras, etc.), mas são números muito significativos no mundo das criptomoedas. Títulos do governo tokenizados, produtos de crédito e outros ativos on-chain (ativos que existem na blockchain) tornaram-se um dos principais temas discutidos por investidores institucionais (grandes investidores profissionais) no mercado.

O papel do Ethereum é mais importante como uma "camada de pagamento confiável" com liquidez profunda (facilidade de transação), ferramentas de desenvolvimento e uma infraestrutura que opera há anos, do que ser apenas a blockchain mais barata.

A chegada do Layer 2 mudou a forma como o Ethereum ganha dinheiro

A estratégia Layer 2 é uma força para o Ethereum, mas também traz complexidade.

Por um lado, os rollups (um tipo de tecnologia Layer 2) tornaram o Ethereum mais fácil de usar. Eles reduziram a congestão, diminuíram os custos de transação e permitiram que aplicações escalassem sem que todos os usuários interagissem diretamente com a mainnet.

Por outro lado, a liquidez (facilidade de transação) se torna fragmentada, e a pressão sobre as taxas diretas (taxas de gás) da camada base diminui.

Isso gera questões sobre a nova avaliação (como medir o valor) do ETH.

No modelo antigo, quanto maior a demanda por capacidade de bloco (espaço para registrar transações), mais altas eram as taxas e maior era a queima de ETH. Mas no novo modelo, enquanto a atividade ocorre em muitas Layer 2, o Ethereum pode ganhar dinheiro por meio da demanda por pagamentos (confirmação final) e dados. Isso pode ser saudável para os usuários, mas pode dificultar a previsão do valor futuro para os investidores.

Portanto, o 11º aniversário desta rede chega em um momento muito importante.

O Ethereum não precisa mais provar que contratos inteligentes (contratos autoexecutáveis) são importantes. Essa batalha foi vencida há anos. Agora, estamos na fase de provar se a estratégia de escalabilidade modular pode sustentar adequadamente a economia do ETH (valor e lucro).

A posição do Ethereum ainda é forte, mas a narrativa de sucesso simples já acabou.

Dizer apenas que "o Ethereum tem o maior número de desenvolvedores" ou "a história do DeFi é a mais profunda" não é mais suficiente. Os concorrentes são mais rápidos, mais baratos e mais especializados. Enquanto as Layer 2 escalonam, também podem fragmentar a liquidez. As taxas da mainnet sozinhas não contam toda a história.

A pergunta realmente importante é: "Onde o valor acabará se estabelecendo?"

Se as stablecoins, RWA (ativos do mundo real tokenizados), garantias DeFi e rollups continuarem a depender da segurança do Ethereum, a redução das taxas pode ser parte de uma estratégia de escalabilidade bem-sucedida. No entanto, se muita atividade e valor se afastarem do ETH sem retornar benefícios econômicos, o mercado verá isso como um problema.

Por isso, os dados atuais são muito interessantes.

O Ethereum, agora com 11 anos, ainda é uma presença fundamental, mas o modelo de negócios da camada base está sendo reescrito em tempo real.