Remessas de stablecoin atingem 9% em teste do Banco da Itália

O Banco da Itália divulgou um estudo de julho de 2026 que descobriu que as remessas de stablecoin não superam consistentemente os serviços de transferência tradicionais em custo ou velocidade.

Resumo

• Dez corredores de USDC produziram custos totais de remessa variando de 0,30% a quase 9%, descobriram os pesquisadores.
• Menos de 20 minutos foi alcançável onde sistemas de pagamento instantâneo suportaram eficientemente ambos os pontos de conversão de moeda fiduciária.
• Três corredores superaram o Wise, enquanto quatro custaram mais, mostrando que as economias com stablecoin permaneceram altamente específicas por corredor.

Os pesquisadores realizaram transferências reais de 200 USDC através de dez corredores ligando a Itália à Argentina, Brasil, África do Sul, Emirados Árabes Unidos e Japão.

O estudo de compras misteriosas registrou custos totais de 0,30% a quase 9%. A parte da blockchain teve uma média de apenas 0,4%, enquanto as compras de câmbio, métodos de financiamento, retiradas e conversão de moeda estrangeira geraram a maior parte da despesa. Os autores disseram que as stablecoins mostraram "nenhuma vantagem de custo sistemática" em relação aos canais tradicionais.

Os custos de remessa de stablecoin variaram drasticamente por corredor

A transferência da Itália para a Argentina foi a mais barata, a 0,30%, enquanto a transferência da Argentina para a Itália custou 8,96%. O estudo alertou que o baixo resultado da Argentina para o exterior refletiu parcialmente as diferenças entre as taxas de câmbio oficiais e de mercado do país, e não apenas a eficiência da blockchain.

A transferência do Brasil para a Itália custou 2,21%, em comparação com 2,70% na direção oposta. A transferência da África do Sul para a Itália custou 5,44%, enquanto a transferência da Itália para a África do Sul alcançou 4,58%. As duas rotas dos Emirados Árabes Unidos estavam entre as mais caras, a 7,20% e 8,95%, em parte porque os encargos de financiamento e retirada de cartões aumentaram o total.

USDC superou Wise em apenas três rotas comparáveis

O Banco da Itália comparou suas transações com simulações do Wise para o mesmo valor de $200. O USDC foi mais barato em três rotas: Itália para Argentina, Itália para África do Sul e Brasil para Itália. Foi mais caro em quatro, incluindo ambas as rotas dos Emirados Árabes Unidos e Itália para Brasil.

Os pesquisadores alertaram que as transferências e simulações do Wise ocorreram em datas diferentes. Eles também descreveram a comparação com o Banco Mundial como um benchmark indicativo, em vez de um teste equivalente. O documento cobre uma stablecoin e um número limitado de transações, portanto, suas descobertas "não podem ser facilmente generalizadas" para todos os provedores ou corredores.

Pagamentos domésticos rápidos determinaram a velocidade da transferência

A parte on-chain levou menos de 15 minutos em sete dos oito corredores diretamente comparáveis. No entanto, a liquidação completa dependia dos sistemas bancários usados para financiar as trocas e retirar a moeda local.

Transferências envolvendo o TIPS da Itália, o Pix do Brasil e o Transferencias 3.0 da Argentina terminaram em menos de 20 minutos. As rotas da África do Sul levaram um ou dois dias úteis porque transferências bancárias padrão desaceleraram os pontos finais fiduciários. O estudo, portanto, descobriu que as ferrovias de stablecoin e os sistemas de pagamento instantâneo domésticos funcionaram como complementos, não como substitutos.

O Japão apresentou um problema separado. A transferência do Japão para a Itália custou 1,6%, mas limites regulatórios exigiam uma carteira não hospedada e transações fragmentadas, tornando o processo inadequado para uma comparação direta de tempo. A rota inversa custou 1,3% sem completar a saída final.

Melhores entradas podem importar mais do que blockchains mais baratas

As descobertas apoiam a avaliação de maio do Governador do Banco da Itália, Fabio Panetta, de que as stablecoins podem funcionar em corredores selecionados, mas não fornecem uma resposta universal para remessas caras. Ele argumentou que os reguladores deveriam melhorar a infraestrutura de pagamento doméstico e conectar sistemas de pagamento rápido entre fronteiras.

Um documento do BIS de março de 2026 chegou a uma conclusão relacionada, identificando a fraca interoperabilidade, padrões fragmentados e diferenças institucionais como as principais barreiras para pagamentos transfronteiriços mais baratos. Isso sugere que a liquidação em blockchain sozinha não pode remover os gargalos de conformidade, bancários e de moeda local.

Implantações da indústria continuam a testar o outro lado do argumento. Como o crypto.news relatou, a Borderless.xyz encontrou preços competitivos de stablecoin em 260 corredores de pagamento empresarial durante o segundo trimestre. Em uma cobertura relacionada, um teste da Hyundai transferiu $20.000 entre os EUA e o México em cerca de sete minutos, enquanto a SBI Remit se associou à Fasset para desenvolver a infraestrutura de remessas de stablecoin.

Esses casos não contradizem diretamente o experimento do banco central. Eles envolvem tamanhos de transferência diferentes, modelos de negócios e pontos finais. O próximo passo é um teste mais amplo em mais tokens, provedores, datas e montantes de transação, com total divulgação das margens de câmbio, custos de retirada e tempos de pagamento local.