Длинное эссе «BTC OG Insider Whale» опровергает медвежий взгляд: для подтверждения медвежьего рынка нужны три условия, структура инвесторов сейчас сильно отличается от 2022 года

BlockBeats News, 19 января, «BTC OG Whale Insider» Гарретт Джин опубликовал длинную статью в социальных сетях, заявив, что в последнее время некоторые аналитики сравнивают текущий ценовой тренд Bitcoin с рынком 2022 года (медвежьим). В краткосрочных ценовых паттернах могут быть некоторые сходства. Однако, если смотреть на долгосрочную перспективу, это сравнение кажется совершенно абсурдным.

Гарретт Джин объяснил, что текущий макроэкономический фон полностью противоположен 2022 году. В начале 2022 года основной целью капитала было избежание рисков, и BTC в то время демонстрировал структуру распределения на пике цикла ужесточения. В текущей макроэкономической среде индекс ликвидности США пробил как краткосрочные, так и долгосрочные линии нисходящего тренда, что указывает на появление нового восходящего тренда.

Кроме того, в период между 2021 и 2022 годами BTC демонстрировал структуру «двойной вершины» (M-top) на недельном графике, которая обычно ассоциируется с долгосрочным циклическим пиком и имеет тенденцию подавлять цены в течение длительного времени. Однако в настоящее время произошел прорыв канала восходящего тренда на недельном графике. С точки зрения вероятности, это сейчас больше похоже на «медвежью ловушку» перед возвращением в канал. Хотя возможность медвежьего рынка нельзя исключать, следует отметить, что диапазон от 80 850 до 62 000 долларов прошел достаточную консолидацию и оборот. Предыдущий процесс переваривания фишек обеспечил лучшее соотношение риска и доходности для длинных позиций: потенциал роста значительно превышает риск снижения.

Чтобы перезапустить медвежий рынок, необходим новый инфляционный шок или крупный геополитический кризис, сопоставимый с 2022 годом; центральные банки должны возобновить повышение ставок или количественное ужесточение баланса активов; а цена должна решительно и устойчиво упасть ниже 80 850 долларов. До выполнения этих условий слишком рано утверждать о структурном медвежьем рынке, так как это скорее спекуляция, чем анализ.

Самая большая разница в структуре инвесторов BTC между текущим моментом (начало 2026 года) и 2022 годом заключается в переходе от спекуляций с высоким кредитным плечом, доминируемых розничными инвесторами, к структурному долгосрочному владению под руководством институционалов. В 2022 году BTC прошел через типичный «крипто-нативный медвежий рынок», вызванный паническими продажами розничных инвесторов и каскадными ликвидациями. BTC теперь вступил в гораздо более зрелую институционализированную эру, характеризующуюся стабильным базовым спросом, заблокированным предложением и волатильностью институционального уровня.