logo

Исследование трендов: «Блокчейн-революция» продолжается, Эфириум продолжает расти

By: blockbeats|2026/03/29 21:29:51
0
Поделиться
copy
Оригинальное название: «Продолжающаяся "Блокчейн-революция", Эфириум продолжает расти»
Оригинальный источник: Trend Research

После рыночного краха в октябре весь рынок криптовалют выглядит вялым, а маркет-мейкеры и инвесторы понесли тяжелые убытки. Восстановление средств и настроений потребует времени. Однако чего на рынке криптовалют точно хватает, так это новой волатильности и возможностей. Мы сохраняем оптимизм в отношении будущего, поскольку тенденция слияния основных криптоактивов с традиционными финансами в новые форматы не изменилась. Напротив, во время рыночного спада это позволило быстро создать защитный барьер.

1. Укрепление консенсуса Уолл-стрит

3 декабря председатель SEC США Пол Аткинс заявил в интервью FOX на NYSE: «В ближайшие несколько лет весь финансовый рынок США может перейти на блокчейн».

Аткинс отметил:

(1) Основное преимущество токенизации заключается в том, что если активы существуют в блокчейне, структура владения и атрибуты активов будут максимально прозрачными. В настоящее время публичные компании часто не знают, кто конкретно является их акционерами, где они находятся и где находятся их акции.

(2) Токенизация также направлена на достижение расчетов по принципу «T+0», заменяя текущий цикл расчетов «T+1». В принципе, механизм поставки против платежа (DVP) / получения против платежа (RVP) в сети может снизить рыночный риск и повысить прозрачность, а разница во времени между текущим клирингом, расчетами и доставкой средств является одним из источников системного риска.

(3) Токенизация рассматривается как неизбежная тенденция в финансовых услугах, и крупные банки и брокеры уже движутся в этом направлении. Это может занять у мира менее 10 лет... возможно, через несколько лет это станет реальностью. Мы активно внедряем новые технологии, чтобы гарантировать, что Соединенные Штаты сохранят свои лидирующие позиции в области криптовалют и других сферах.

Фактически, Уолл-стрит и Вашингтон уже построили глубокую сеть капитала, глубоко интегрированную в криптоиндустрию, формируя новую цепочку нарративов: политическая и экономическая элита США → казначейские облигации США → стейблкоины / компании по хранению криптовалют → Эфириум + RWA + L2

На этой схеме видно, что семья Трампа, традиционные маркет-мейкеры облигаций, Министерство финансов, технологические компании и криптокомпании тесно связаны друг с другом, а зеленая овальная линия становится основой:

(1) Стейблкоин (активы, обеспеченные долларом США, стоящие за USDT, USDC, WLD и т.д.)

Большинство резервных активов состоят из краткосрочных казначейских облигаций США и банковских депозитов, хранящихся через брокеров, таких как Cantor.

(2) Казначейские облигации США

Выпускаются и управляются Казначейством/Бессентом, используются Palantir, Druckenmiller, Tiger Cubs и другими в качестве низкорискового базового актива, также востребованы стейблкоинами/казначейскими компаниями для получения доходности.

(3) RWA

От казначейских облигаций США, ипотечных кредитов, дебиторской задолженности до жилищного финансирования — все токенизировано через протоколы Эфириум L1/L2.

(4) ETH & капитал ETH L2

Эфириум служит основной сетью для RWA, стейблкоинов, DeFi, AI-DeFi, в то время как капитал/токен L2 представляет собой требование на будущий объем транзакций и денежный поток от комиссий.

Эта цепочка выражает:

Кредит в долларах США → Казначейские облигации США → Резервы стейблкоинов → Различные крипто-казначейства/протоколы RWA → Окончательный расчет на ETH/L2.

Глядя на TVL RWA: по сравнению с другими публичными сетями, находящимися в нисходящем тренде в октябре, ETH — единственная, которая быстро восстановилась после падения и выросла, в настоящее время TVL составляет 124 миллиарда, что составляет 64,5% от общей рыночной капитализации криптовалют.

Исследование трендов: «Блокчейн-революция» продолжается, Эфириум продолжает расти

II. Исследование захвата стоимости Эфириума

Недавнее обновление Эфириума Fusaka did не вызвало большого ажиотажа на рынке, но с точки зрения структуры сети и эволюции экономической модели это было «знаковым событием». Fusaka не только расширилась за счет EIP, таких как PeerDAS, но и попыталась решить проблему недостаточного захвата стоимости основной сети L1 с момента развития L2.


Благодаря EIP-7918, ETH ввел базовую комиссию за блоб, чтобы установить «динамическую базовую ставку», привязывая ее нижний предел к базовой комиссии уровня исполнения L1, требуя, чтобы блобы платили комиссию DA по цене около 1/16 базовой комиссии L1; это означает, что Rollups больше не могут занимать пропускную способность блобов почти бесплатно в долгосрочной перспективе, а соответствующие комиссии возвращаются держателям ETH в рамках механизма сжигания.


Полное обновление Эфириума связано с «сжиганием» трижды:

(1) London (одноуровневое): сжигает только уровень исполнения, ETH начал испытывать структурное сжигание из-за использования L1.

(2) Dencun (двухуровневое + независимый рынок блобов): сжигает уровень исполнения + блоб, данные L2, записанные в блоб, также сжигают ETH, но часть блоба почти равна 0 во время низкого спроса.

(3) Fusaka (двухуровневое + блоб, связанный с L1): чтобы использовать L2 (блоб), нужно платить комиссию не менее фиксированного соотношения базовой комиссии L1, и она будет сожжена, что более стабильно отображает активность L2 на сжигание ETH.

В настоящее время комиссии за блобы на 23:00 12.11 за 1 час достигли 569,63 миллиарда раз больше комиссий до обновления Fusaka, сжигая 1527 ETH в день. Комиссии за блобы стали самой высокой составляющей сжигания, до 98%. По мере того, как ETH L2 становится более активным, ожидается, что это обновление вернет ETH к дефляции.

III. Техническая сила Эфириума

Во время падения в октябре позиции с кредитным плечом на фьючерсы ETH были полностью очищены, в конечном итоге достигнув спотовых позиций с кредитным плечом. Между тем, многим не хватало веры в ETH, из-за чего многие старые OG сокращали позиции и бежали. Согласно данным Coinbase, спекулятивное кредитное плечо в криптосфере упало до исторического минимума в 4%.

В предыдущих коротких позициях по ETH важная часть приходилась на традиционные парные сделки Long BTC/Short ETH, особенно когда эта пара обычно хорошо работает на прошлых медвежьих рынках. Однако в этот раз произошло неожиданное событие. Соотношение ETH/BTC сохраняет боковой тренд сопротивления с ноября.


В настоящее время ETH имеет запас на торговой платформе в 13 миллионов монет, примерно 10% от общего предложения, на историческом минимуме. Поскольку парная сделка Long BTC/Short ETH стала неэффективной с ноября, а на рынке царит крайняя паника, постепенно могут появиться возможности для «шорт-сквиза».

По мере приближения взаимодействия 2025–2026 годов, как США, так и Китай уже подали дружественные сигналы относительно будущей денежно-кредитной и фискальной политики:

США будут проактивны в будущем, с налоговыми льготами, снижением процентных ставок, ослаблением крипторегулирования, в то время как Китай будет соответствующим образом смягчаться, фокусируясь на финансовой стабильности (подавление волатильности).

В сценарии относительно мягких ожиданий как в США, так и в Китае, подавлении волатильности активов вниз, и при том, что ETH все еще находится в хорошей «зоне покупки» во время крайней паники, когда средства и эмоции еще не полностью восстановились, ETH остается в выгодном положении.

Эта статья является контентом, предоставленным автором, и не отражает взгляды BlockBeats.

Цена --

--

Вам также может понравиться

В отличие от рынка фьючерсов на газ, ETHGas стремится стать уровнем исполнения в реальном времени

Конечная цель ETHGas — обеспечить «транзакции в реальном времени» в сети Эфириум с помощью Blockspace.

IOSG: Порт и новый город, два взгляда на BNB Chain и Base

Настоящим победителем может стать не отдельный блокчейн, а те, кто понимает оба экосистемы и свободно перемещается между ними.

Анализ рынка на 31 декабря: что вы упустили?

1. Объем on-chain: $69.3 млн поступило в Ethereum; $59.5 млн выведено из Arbitrum. 2. Лидеры роста и падения: OMNI, BETA.

Старейший публичный блокчейн NEO столкнулся с конфликтом основателей из-за непрозрачных финансов

Пока внутренние AI-проекты показывают рост, в старейших публичных блокчейнах назревает конфликт.

Протокол заседания ФРС: разногласия сохраняются, но «большинство» выступает за дальнейшее снижение ставок

Большинство участников поддерживают снижение ставки в декабре, хотя некоторые сомневаются. Узнайте детали из протокола ФРС.

Первое масштабное внедрение «доходного стейблкоина» произошло в Китае

Цифровой юань перешел от статуса «цифровых наличных» к «цифровой валюте» с возможностью начисления процентов.

Популярные монеты

Последние новости криптовалют

Еще