Глобальний капітал стикається з шоками пропозиції та політичною невизначеністю

20 липня конфлікт між США та Іраном ще більше загострився. Іран оголосив про припинення виконання меморандуму про взаєморозуміння з США та попередив, що якщо американські війська продовжать свої дії, то перейдуть до повномасштабної атаки; з боку США вже дев'яту ніч поспіль проводяться авіаудари по Ірану, а також до Близького Сходу направляються винищувачі F-16, F-35 та літаки для дозаправки. Іран також заявив, що завдав ударів по американських цілях у Кувейті, Бахрейні, Йорданії, а обсяги судноплавства в Ормузькій протоці були описані іранськими ЗМІ як "знижені до нуля".

Це означає, що ринку потрібно переоцінити не лише короткострокові коливання цін на нафту, а й "ризики потоку" в глобальному енергетичному ланцюгу постачання. Коли існує ймовірність блокування як Ормузької, так і Мендельської проток, навіть якщо країни-виробники нафти на Близькому Сході активують обхідні трубопроводи, вони зможуть лише частково замінити морські перевезення. Ірак вже почав використовувати сирійський маршрут для експорту нафти, що відображає прискорене створення регіональними країнами резервної системи "деколонізації Ормузької протоки", але ці альтернативні маршрути все ще піддаються ризикам атак ракетами, безпілотниками та на інфраструктуру.

Ще більш важливим є те, що Іран вперше публічно назвав інфраструктуру штучного інтелекту на Близькому Сході потенційною мішенню для атак. Це означає, що масштаб конфлікту вже розширився з традиційних об'єктів нафтової та газової інфраструктури до дата-центрів, електропостачання, опріснення води та обчислювальних мереж. Для ринку це призведе до двох наслідків: по-перше, ціни на енергію можуть передаватися через витрати на електроенергію та охолодження до ланцюга постачання штучного інтелекту; по-друге, капітальні витрати на штучний інтелект, які раніше вважалися двигуном довгострокового зростання, будуть включені до моделі дисконтування геополітичних ризиків, що може призвести до корекції логіки оцінки.

Тим часом голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл просуває комунікаційну рамку з меншою кількістю попередніх вказівок, ринок навіть побачив появу інструменту "WarshGPT", який аналізує його історичні висловлювання за допомогою моделей штучного інтелекту. Хоча трейдери на ринку облігацій наразі вважають, що в липні не буде змін, вони вже помітно підвищили ціни на підвищення ставки на 25 базисних пунктів у вересні або жовтні. Основна логіка, що стоїть за цим, полягає в тому, що енергетичні шоки та попит на інвестиції в штучний інтелект можуть зробити інфляцію більш стійкою, ніж це показує одиночний місячний індекс споживчих цін.

Ринок одночасно торгує двома ситуаціями, які раніше рідко співіснували: ризик Ормузької протоки підвищує витрати на енергію та перевезення; ФРС знову бере на себе ініціативу, а прозорість знижується. Коли ці дві сили накладаються одна на одну, насправді переоцінюється не лише підвищення цін на нафту, а й можливе зростання центру вартості глобального капіталу. Для ризикових активів джерела волатильності в такому середовищі будуть більше пов'язані з "непередбачуваністю політики + невизначеністю постачання енергії", а не з одиничними економічними даними.

У короткостроковій перспективі ринок буде уважно стежити за трьома спостережними пунктами: фактичним відновленням судноплавства в Ормузькій протоці, чи оголосить Хуситська армія про блокаду Мендельської протоки, а також за динамікою доходності державних облігацій США перед засіданням FOMC у липні. Якщо ризики в енергетиці не зменшаться, а дохідність двохрічних державних облігацій США залишиться на високому рівні, глобальний капітал продовжуватиме стикатися з тиском на ризиковані активи з високою оцінкою та високим кредитним плечем.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.