Ліза Кук, член ФРС, заявила: "Ризики інфляції зростають... готові діяти, якщо ситуація не покращиться"

[Мексика=Сім Йонг Чже, спеціальний кореспондент] Ліза Кук, член Федеральної резервної системи США (ФРС), заявила, що вона оцінює ризики інфляції як більші, ніж ризики зайнятості. Економіка США та ринок праці виявилися більш стійкими, ніж очікувалося, але інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту (ШІ) та конфлікти на Близькому Сході викликають нові цінові шоки.

ФРС надіслала сигнали про можливість додаткових монетарних заходів, якщо зростання цін не сповільниться найближчим часом. Ліза Кук попередила, що інвестиції в центри обробки даних ШІ та зростання цін на енергію можуть не бути одноразовими шоками, а призвести до тривалої високої інфляції.

Ліза Кук заявила 15 числа (за місцевим часом) під час виступу в клубі "Ексчекер" у Вашингтоні: "Постійно висока інфляція є неприпустимим тягарем для домогосподарств США" і додала: "Зараз я більше стурбована ризиками, пов'язаними з високими цінами".

Кук зазначила, що нещодавно опубліковані індекси споживчих цін (CPI) та виробничих цін (PPI) в США були нижчими за очікування ринку, але індекс цін, на який націлена ФРС, за оцінками, зріс на 3,7% за 12 місяців до червня. Це на 1,7% вище цільового рівня ФРС у 2%.

Вона також підкреслила, що рівень інфляції в США не досяг цільового рівня у 2% протягом більше п'яти років. Це означає, що навіть якщо короткострокові показники виявляться слабшими, ще зарано вважати, що стабільність цін досягнута.

Ризики зайнятості зменшуються, ризики цін зростають

Кук порівняла дві основні задачі ФРС — стабільність цін та максимальну зайнятість — з гойдалкою. Минулого року ризики зайнятості та інфляції були відносно збалансованими, і ризики зайнятості були дещо більшими, але тепер гойдалка нахилилася в бік цін.

Рівень безробіття в США у червні становив 4,2%, що в цілому відповідає тенденціям останнього року. Кількість нових заявок на допомогу з безробіття залишалася на низькому рівні, а не сільськогосподарська зайнятість зростала помірно. Протягом останніх кількох місяців також зросла кількість вакансій.

Ситуація з низьким рівнем найму та звільнень, так званий "низький найм та низькі звільнення", створює тягар для нових учасників ринку праці, але Кук вважає, що це не є сигналом різкого спаду на ринку праці в цілому.

Вона також оцінила, що найбільш песимістичні прогнози щодо впливу ШІ на робочі місця ще не стали реальністю. Вона вважає, що ризик від шоків, пов'язаних із ШІ, є важливим, але немає багато підстав вважати, що цей ризик зріс у порівнянні з роком тому.

Економічне зростання також виявилося сильнішим, ніж очікувалося. Зростання валового внутрішнього продукту (ВВП) США у 2025 році становитиме 2,0%. Члени Комітету з відкритих ринків (FOMC) прогнозують зростання на 2,2% у 2026 році. Обидва показники на 0,5% вище, ніж прогнози минулого року.

Продуктивність праці за останні два роки зросла в середньому на близько 2,5%. Кук пояснила, що будівництво центрів обробки даних також стимулювало економічне зростання та інвестиційний попит. Це означає, що потреба в терміновому зниженні процентних ставок для стимулювання економіки зменшилася, оскільки економіка та зайнятість виявилися більш стійкими, ніж очікувалося.

ШІ та конфлікти на Близькому Сході викликають нові цінові шоки

Кук зазначила, що нинішня інфляція в США не може бути пояснена лише зростанням цін на енергію.

У 2026 році ціни на основні товари зростають приблизно на 5% у річному обчисленні. Враховуючи, що до пандемії COVID-19 ціни на основні товари мали тривалу тенденцію до зниження, це є аномальним рухом.

Кук пояснила, що цього року економіка США зазнала двох несподіваних цінових шоків. Один з них — конфлікт на Близькому Сході. Конфлікт підвищив ціни на енергію і може мати каскадний вплив на ціни інших товарів, таких як продукти харчування.

Інший шок — це капітальні витрати на інфраструктуру ШІ. Інвестиції в центри обробки даних та обладнання ШІ швидко зростають, що призводить до значного зростання цін на напівпровідники, сучасне обладнання, програмне забезпечення та електроенергію.

За словами Кук, плани інвестицій у центри обробки даних, оголошені компаніями, перевищують 1,5 трильйона доларів. Наразі фактичні інвестиції становлять лише частину від загального плану. Інвестиції не лише в центри обробки даних, але й у робототехніку та інші капітальні витрати, пов'язані з ШІ, можуть суттєво зрости в майбутньому.

Якщо інвестиції в компанії ШІ та технології не виправдають очікувань, можливе зменшення припливу капіталу. Однак наразі немає ознак уповільнення інвестицій в інфраструктуру ШІ, і ФРС перш за все стежить за впливом розширення попиту на ціни.

"Готові діяти, якщо не буде дезінфляції"

ФРС минулого місяця на засіданні FOMC залишила процентну ставку незмінною. Кук також підтримала це рішення разом з іншими членами.

Вона пояснила, що мита та конфлікти на Близькому Сході підвищили ціни, але теоретично обидва фактори можуть бути лише тимчасовими шоками, які підвищують рівень цін. Тому вона вважає, що обережніше спостерігати за тим, як ціни розвиватимуться в майбутньому, є розумним підходом.

Проте ризики цін все ще значно нахиляються вгору. Інвестиції в інфраструктуру ШІ тривають, і зростання витрат через мита та конфлікти на Близькому Сході може тривало відображатися на ціноутворенні та заробітній платі компаній.

У ситуації, коли високі ціни вже тривають протягом п'яти років, компанії та працівники можуть приймати рішення на основі не причин цінового шоку, а на основі рівня інфляції, з яким вони стикалися до цього часу. Якщо тимчасові шоки повторюються, це може вплинути на очікування інфляції та структуру цін.

Позитивним фактором є те, що середньострокові очікування інфляції в цілому залишаються стабільними. Темпи зростання заробітної плати також сповільнюються, а нещодавні показники наближаються до рівня цільової інфляції ФРС у 2%.

Однак Кук підкреслила, що ФРС не повинна почуватися в безпеці лише через те, що очікування інфляції стабілізувалися. Вона сказала: "Якщо сигнали про зниження інфляції не з'являться найближчим часом, ми готові діяти" і додала: "Наша рішучість досягти цільової інфляції у 2% залишається непохитною".

Кук підсумувала, що економіка США все ще залишається стійкою, але за останній рік політика ФРС змістилася в бік стабільності цін, а не зайнятості. Вона зазначила, що на засіданні FOMC через два тижні буде розглянуто нові економічні показники, прогнози та баланс ризиків для визначення відповідного політичного курсу.

Відмова від відповідності: цей контент надано лише для загальних брендингових та інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-події або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами або використання послуг. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Послуги WEEX та онлайн-події можуть бути недоступні в усіх регіонах та підпадають під дію чинних законів, правил та вимог до участі. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності використання вами послуг WEEX місцевому законодавству та за ретельну оцінку ризиків перед участю в діяльності, пов’язаній з криптовалютами.