Morgan Stanley використовує активи клієнтів на суму 7,4 трильйона доларів і мінімальні комісії, щоб захопити крипто-бум на Уолл-стріт

Нові біржові продукти Morgan Stanley на базі Ethereum та Solana за перший день торгівлі згенерували приблизно 38 мільйонів доларів у загальному обсязі торгів, надавши компанії з Уолл-стріт миттєву присутність на двох ринках криптофондів, які контролюють раніше зареєстровані учасники.

Траст Morgan Stanley Ethereum (MSSE) зафіксував 933,715 акцій, що торгувалися у вівторок, і залучив 5,15 мільйона доларів чистих надходжень. Траст Morgan Stanley Solana (MSOL) торгував 951,216 акцій, що принесло приблизно 19 мільйонів доларів обігу, але без чистих створень. Кожен продукт почав торгівлю на NYSE Arca приблизно по 20 доларів за акцію.

Дані від SoSoValue показують, що надходження MSSE становили більше третини приблизно 14,5 мільйона доларів, які надійшли до американських ETH фондів під час сесії. ETHB від BlackRock, що має можливість стейкінгу, залучив 5,9 мільйона доларів, а його більший продукт ETHA додав 3,5 мільйона доларів.

Тим часом ринок Solana рухався в протилежному напрямку, з існуючою групою фондів, що втратила 18,1 мільйона доларів, оскільки інвестори вивели всю суму з BSOL від Bitwise.

Контрастні дебюти забезпечують ранній тест того, скільки ринкової частки може захопити Morgan Stanley після пізнього входження в обидві категорії. MSSE перетворив значну частину свого першого дня торгівлі на нові активи, тоді як MSOL залучив порівнянну активність на вторинному ринку під час сесії, коли інвестори зменшували експозицію до більшого комплексу фондів Solana.

Morgan Stanley Investment Management запустила два продукти 28 липня як продовження крипто-лінійки, яка почалася з Morgan Stanley Bitcoin Trust у квітні.

MSBT накопичив більше 400 мільйонів доларів активів на момент публікації, незважаючи на те, що вже увійшов на ринок фондів Bitcoin, який вже контролюють BlackRock та Fidelity.

Нові продукти також виводять Morgan Stanley за межі простого спот-експозиції. Обидва можуть стейкати свої основні активи, ставлячи компанію безпосередньо в зростаючу конкуренцію за те, скільки доходу фонди-випускники повертають інвесторам.

Morgan Stanley знижує комісії конкурентів

Morgan Stanley входить у цю боротьбу з одними з найнижчих комбінацій управлінських та стейкінгових зборів, доступних на будь-якому з ринків.

MSSE та MSOL мають щорічну комісію спонсора у 0,14%. Morgan Stanley також не буде отримувати жодної частки своїх стейкінгових винагород, тоді як кастодіани та постачальники стейкінгу, як очікується, отримають в цілому 5% від валових винагород. Решта залишається у трастах перед розподілами та відповідними витратами.

Ця структура знижує ціни кількох встановлених конкурентів.

У Solana BSOL від Bitwise стягує 0,20% управлінської комісії та передає 6% стейкінгових винагород постачальникам послуг. GSOL від Grayscale стягує 0,19% і віддає 7%, тоді як SOEZ від Franklin Templeton забирає 8% стейкінгових винагород. Збори за стейкінг зростають до щонайменше 10% у 21Shares, 15% у Fidelity та 25% у VanEck, згідно з даними Farside Investors.

Ринок ETH має подібний розподіл, показують дані Farside. Продукт ETH від Grayscale з нижчою вартістю має управлінську комісію 0,15% та стейкінгову плату 6%, тоді як ETHB від BlackRock має заявлену комісію спонсора 0,25% та віддає 10% стейкінгових винагород.

Збори за стейкінг на TETH від 21Shares та більший продукт ETHE від Grayscale становлять 25% та 23% відповідно.

BlackRock тимчасово знижує комісію Morgan Stanley за управління ETHB через відмову, яка знижує її до 0,12% на перші 2,5 мільярда доларів активів на 12 місяців, починаючи з березня. Його стандартна ставка залишається 0,25%.

Таким чином, виклик Morgan Stanley виходить за межі звичайної війни комісій ETF. Для стейкінгових продуктів доходи інвесторів також залежать від того, скільки з портфеля бере участь у мережі та скільки з отриманих винагород утримується посередниками.

MSSE планує за нормальних ринкових умов стейкати від 50% до 80% своїх активів Ethereum. Його проспект встановлює 80% як максимальну ціль, дозволяючи змінювати цю кількість відповідно до потреб викупу, часу виведення з мережі та ліквідності на ринку.

MSOL є більш агресивним. Траст має намір ставити до 100% своїх SOL, періодично залишаючи активи нестейкованими для задоволення очікуваних викупів та інших вимог до ліквідності.

Обидва фонди мають намір розподіляти чисті винагороди за стейкінг готівкою щомісяця, але принаймні раз на квартал. Винагороди накопичуються в ETH або SOL, перш ніж трасти продають еквівалентну кількість токенів для фінансування виплат акціонерам.

Цей підхід надає інвесторам доступ до доходу від стейкінгу через традиційний брокерський продукт без необхідності зберігати токени або безпосередньо взаємодіяти з валідаторами.

Розподіл тестує переваги конкурентів

Незважаючи на нижчі витрати, Morgan Stanley все ще має значний розрив, який потрібно закрити в порівнянні з фондами, які витратили місяці або роки на накопичення активів та ліквідності.

BSOL від Bitwise залучив близько 892 мільйонів доларів чистих надходжень, що становить більшість з приблизно 1,12 мільярда доларів, накопичених через продукти Solana, які відстежує Farside.

Оригінальний продукт ETHA від BlackRock залучив близько 11,4 мільярда доларів, тоді як його новіший продукт ETHB, що підтримує стейкінг, вже залучив приблизно 529 мільйонів доларів.

Ці баланси надають існуючим продуктам глибшу історію торгівлі та встановлену базу інвесторів, переваги, які нижча плата не може відразу стерти.

Однак Morgan Stanley приносить іншу перевагу.

Аналітик Bloomberg Intelligence Ерік Бальчунас описав нові продукти як найзначніші доповнення до ринків ETF ETH та Solana з моменту їх початкового запуску, зазначаючи розмір і охоплення Morgan Stanley. Компанія має майже 16 000 фінансових радників, які контролюють близько 2,6 трильйона доларів у загальних активів клієнтів.

Її ширший бізнес з управління капіталом завершив 2025 рік з 7,4 трильйона доларів активів клієнтів та більше 20 мільйонів відносин з клієнтами.

Morgan Stanley також визначила криптовалюту та токенізацію серед можливостей продуктів, які вона має намір розширити, оскільки все більше клієнтів переходять між її каналами E*TRADE, робочими місцями та радниками.

Компанія будує інфраструктуру навколо цих амбіцій. E*TRADE завершила впровадження прямої торгівлі Bitcoin, Ethereum та SOL на початку цього місяця, тоді як Morgan Stanley також створила угоду про рефералів з Galaxy Digital, яка дозволяє кваліфікованим клієнтам з управління капіталом конвертувати криптоекспозицію в акції спотових ETP.

Ця мережа розподілу надає MSSE та MSOL шлях до інвесторів, виходячи за межі крипто-орієнтованої аудиторії, яка допомогла встановити багатьох їхніх конкурентів.

Цей контент надано лише для загальних інформаційних цілей і не є фінансовою, інвестиційною, юридичною чи податковою консультацією. Події, нагороди, онлайн-акцій або пов’язану інформацію, згадана тут, не слід розглядати як рекомендацію, прохання чи запрошення до купівлі, продажу, торгівлі чи інших операцій з криптоактивами. Криптоактиви є дуже волатильними та можуть призвести до збитків. Доступність послуг, продуктів WEEX та пов’язаних із ними подій може відрізнятися залежно від регіону. Ви несете відповідальність за забезпечення відповідності вашої участі чинному місцевому законодавству та нормативним актам.