Crypto: Arthur Hayes công bố một đợt tăng giá lớn mặc dù có lo ngại về AI

Arthur Hayes vẫn rất lạc quan về crypto. Đồng sáng lập của BitMEX cho rằng những lo ngại hiện tại về trí tuệ nhân tạo và an ninh tiền điện tử sẽ không đủ để ngăn cản một chu kỳ lớn mới. Kịch bản của ông chủ yếu dựa vào một yếu tố mà ông theo dõi trong nhiều năm: tính thanh khoản. Nếu các chính phủ bắt đầu tạo ra tiền một cách ồ ạt để hỗ trợ nền kinh tế, Bitcoin và các tài sản crypto khác có thể hưởng lợi.

Tóm tắt

• Arthur Hayes coi những lo ngại liên quan đến AI như một "bức tường lo lắng" mới cho crypto.
• Ông chủ yếu dựa vào sự gia tăng tính thanh khoản toàn cầu để thúc đẩy đợt tăng giá tiếp theo.
• Một sự đảo chiều tiềm năng của cơn sốt AI có thể, theo ông, gây ra hàng nghìn tỷ đô la hỗ trợ tài chính.

Arthur Hayes coi nỗi sợ AI như một trở ngại tạm thời

Arthur Hayes dường như không quá lo lắng. Giám đốc đầu tư của Maelstrom coi những câu hỏi xung quanh AI và mã hóa như là tập cuối cùng của nỗi sợ mà crypto phải vượt qua trước khi có thể có một chuyển động tăng giá lớn. Một cách đọc nhất quán với luận điểm gần đây của ông về một "tsunami" thanh khoản bằng đô la.

Trong một thông điệp được công bố vào ngày 8 tháng 10, Hayes đã so sánh tình hình hiện tại với nhiều giai đoạn khó khăn mà Bitcoin đã trải qua. Ông đặc biệt đề cập đến cuộc chiến về kích thước khối vào năm 2017, đại dịch Covid-19 và sự sụp đổ của FTX đi kèm với sự gia tăng mạnh lãi suất.

Mỗi lần, thị trường crypto đã phải hấp thụ một nguồn bất ổn mới. Hayes hiện phân loại những lo ngại liên quan đến AI vào cùng một loại. Ông nói về FUD, từ viết tắt được sử dụng trong crypto để chỉ nỗi sợ hãi, sự không chắc chắn và nghi ngờ.

Sự so sánh này có những giới hạn của nó. Các vấn đề an ninh liên quan đến AI không hoàn toàn là hư cấu. Các hệ thống sử dụng trí tuệ nhân tạo đã có thể giúp các nhà nghiên cứu phân tích mã, tìm lỗi hoặc tăng tốc một số nghiên cứu toán học.

Điều này không có nghĩa là Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử lớn hiện tại đã bị phá vỡ bởi một AI. Yehuda Lindell, người phụ trách mã hóa tại Coinbase, đã bác bỏ ý tưởng về một sự phá vỡ sắp xảy ra của các hệ thống mã hóa hiện tại. Theo ông, không có bằng chứng nào cho thấy một AI đã thành công trong việc phá vỡ các giả thuyết toán học cơ bản mà các biện pháp bảo vệ này dựa vào.

Tính thanh khoản vẫn là động lực thực sự cho đợt tăng giá crypto của ông

Đối với Arthur Hayes, lý luận gần như luôn quay trở lại cùng một chỗ: tiền có sẵn trong hệ thống tài chính. Kịch bản lạc quan của ông không phụ thuộc chủ yếu vào một cải tiến kỹ thuật của Bitcoin, một memecoin mới hoặc một chu kỳ liên quan đến halving.

Ông nhìn vào những đồng đô la. Hayes cho rằng các chính phủ và ngân hàng trung ương sẽ bị thúc đẩy để hỗ trợ các thị trường khi chi phí tài chính trở nên quá nặng nề. Nhiều tiền hơn và nhiều tín dụng hơn có thể đến với các tài sản rủi ro.

Bitcoin đứng ở vị trí tốt trong danh sách này. Vào tháng 8, Hayes đã liên kết sự gia tăng mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ với điều kiện thanh khoản tốt hơn. Các giao dịch mua lại cho phép Kho bạc lấy lại một số trái phiếu đã lưu hành, đặc biệt là để cải thiện hoạt động của thị trường.

Đối với Hayes, cơ chế này có thể giúp làm giảm điều kiện tài chính và, gián tiếp, thúc đẩy Bitcoin. Đây không phải là một vị trí mới. Vào tháng 3, ông đã giải thích rằng ông sẽ không đặt cược ngay lập tức vào Bitcoin mà không có tín hiệu rõ ràng hơn về sự trở lại của tính thanh khoản.

Vài tháng sau, bài phát biểu của ông trở nên quyết liệt hơn nhiều. Ông hiện nay cho rằng nhu cầu tài chính của nền kinh tế, đặc biệt là những nhu cầu liên quan đến trí tuệ nhân tạo, có thể tạo ra các điều kiện tiền tệ cần thiết cho sự phát triển mạnh mẽ của tiền điện tử.

Công thức của ông được công bố trong tuần này tóm tắt khá tốt suy nghĩ của ông: tiền sẽ được tạo ra và các tài sản cuối cùng sẽ tăng giá. Cơ chế này rõ ràng không phải là tự động. Việc tạo ra nhiều thanh khoản hơn không đảm bảo rằng nó sẽ kết thúc trong Bitcoin hoặc các altcoin. Tiền có thể ở lại trong hệ thống ngân hàng, tài trợ cho các doanh nghiệp, mua trái phiếu hoặc chuyển sang cổ phiếu. Hayes chỉ đơn giản đặt cược rằng một phần sẽ cuối cùng đến với tiền điện tử.

Một cuộc khủng hoảng AI có thể ngược lại mang lại lợi ích cho tiền điện tử

Lý luận trở nên bất ngờ hơn khi Hayes nói về sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Các công ty công nghệ hiện đang chi tiêu một số tiền khổng lồ cho chip, trung tâm dữ liệu, điện và cơ sở hạ tầng. Một phần của những khoản đầu tư này dựa trên tín dụng. Hayes nghĩ rằng một vấn đề có thể xuất hiện vào khoảng năm 2027 hoặc 2028.

Nếu doanh thu từ các cơ sở hạ tầng AI không đủ để trang trải các nghĩa vụ tài chính đã tích lũy, một số công ty hoặc người cho vay có thể gặp áp lực. Kịch bản của ông thậm chí còn xem xét một nhu cầu hỗ trợ lên đến hàng nghìn tỷ đô la.

Và chính tại đây ông lại trở nên lạc quan về tiền điện tử. Một cuộc khủng hoảng tài chính liên quan đến AI có thể thúc đẩy các cơ quan chức năng can thiệp: bảo lãnh, mua sắm, tín dụng công hoặc tạo ra tiền tệ. Càng nhiều phản ứng, Hayes càng cho rằng Bitcoin có thể hưởng lợi từ sự suy giảm của tiền tệ truyền thống.

Đây là một kịch bản, không phải là một sự chắc chắn. Nó trước tiên giả định rằng một phần của sự bùng nổ hiện tại của AI kết thúc không tốt. Sau đó, nó giả định rằng các chính phủ sẽ phản ứng với rất nhiều thanh khoản. Cuối cùng, một phần của số tiền này vẫn cần tìm đường đến các thị trường tiền điện tử.

Nhiều bước. Trong khi chờ đợi, AI và blockchain cũng tiếp tục gần gũi hơn. Tính toán phi tập trung, các tác nhân tự động và thanh toán máy đến máy đã và đang thúc đẩy các dự án mới kết hợp AI và tiền điện tử. Arthur Hayes chủ yếu nhìn vào mặt khác của hiện tượng. Đối với ông, ngay cả khi AI cuối cùng gây ra khó khăn tài chính, phương thuốc có thể cực kỳ có lợi cho Bitcoin. Một nghịch lý khá đơn giản: đợt tăng giá lớn tiếp theo của tiền điện tử có thể được thúc đẩy bởi các vấn đề tài chính của công nghệ mà hiện tại đang làm thị trường lo lắng.