BCE: Trước IMF, Lagarde bảo vệ việc tăng lãi suất và thúc giục Bruxelles về euro kỹ thuật số

Kem đánh răng và một tuýp. Cựu giám đốc Bundesbank Karl Otto Pöhl so sánh lạm phát với kem đánh răng. Chúng ta không bao giờ thực sự cho nó vào tuýp. Vào thứ Bảy, trước Quỹ Tiền tệ Quốc tế, Chủ tịch BCE đã cho biết bà dự định giữ nắp đậy thật chặt.

BCE dưới sự lãnh đạo của Christine Lagarde đã tăng lãi suất hai lần kể từ tháng 6 và không hứa hẹn bất kỳ sự tạm dừng nào. Những người mua tiền điện tử bằng euro cũng sẽ chú ý đến euro kỹ thuật số. Lagarde đặt ra thời hạn cho các nhà lập pháp chưa đầy một tháng sau khi nền tảng Pontes được đưa vào hoạt động.

Điểm chính

• Lãi suất tiền gửi của BCE đã tăng lên 2,50% vào ngày 16 tháng 9, sau hai lần tăng 0,25 điểm.
• Chủ tịch từ chối phớt lờ sự tăng giá năng lượng nhưng hứa hẹn một phản ứng "được đo lường".
• Một thử nghiệm nội bộ kéo dài một năm dự kiến sẽ diễn ra vào nửa cuối năm 2027, với điều kiện một quy định được thông qua trước tháng 1.
• Quỹ tín dụng tư nhân và trí tuệ nhân tạo tiên tiến đã được đưa vào danh sách các mối đe dọa được theo dõi.

BCE đánh giá cú sốc năng lượng quá lớn để nhắm mắt làm ngơ

Lạm phát trong khu vực euro đã tăng lên 3,8% vào tháng 9, chủ yếu do năng lượng và, ở mức độ khiêm tốn hơn, do thực phẩm và dịch vụ. Chỉ số cơ bản, không bao gồm các mức giá biến động nhất, đã tăng lên 2,5%. Trung Đông góp phần vào điều này.

Các ngân hàng trung ương có phản xạ rất tốt khi đối mặt với cú sốc giá dầu. Họ "nhìn xuyên qua", tức là họ chờ đợi giá tự giảm. Trong tuyên bố của mình tại IMF vào ngày 17 tháng 10, Lagarde đã loại bỏ tùy chọn này một cách rõ ràng. Cú sốc được đánh giá là quá lớn để bị phớt lờ, nhưng một phản ứng "được đo lường" vẫn là phù hợp để giữ lạm phát. Kết quả là, hai lần tăng 25 điểm cơ bản, vào tháng 6 và tháng 9.

BCE không mạnh tay hơn vì họ không thấy "dấu hiệu nào ở giai đoạn này" của sự lây lan đáng kể từ năng lượng sang các mức giá và tiền lương khác. Một câu khác nên thu hút sự quan tâm của bạn hơn. Các điều kiện tài chính đã trở nên khó khăn hơn và lãi suất dài hạn đã "tăng đáng kể" kể từ cuộc họp cuối cùng. Điều này có thể làm chậm tăng trưởng hơn dự kiến. Thị trường trái phiếu đã bắt đầu làm một phần công việc thay cho Frankfurt.

Bạn đã thấy bộ phim này rồi. Vào năm 2022, Fed và BCE đã thắt chặt một cách mạnh mẽ. Bitcoin đã mất gần hai phần ba giá trị trong năm. Bối cảnh khác nhau, với tăng trưởng dự kiến là 0,9% vào năm 2026 và 1,4% vào năm 2027 theo các dự báo tháng 9. Nhưng thanh khoản vẫn là nhiên liệu ưa thích cho các tài sản rủi ro.

Euro kỹ thuật số phụ thuộc vào lịch trình của các nhà lập pháp châu Âu

Thay đổi bối cảnh. Eurosystem đang chuẩn bị một euro kỹ thuật số cho các thanh toán hàng ngày, được trình bày như là tương đương kỹ thuật số của tiền giấy. Lộ trình là rõ ràng với một thử nghiệm nội bộ kéo dài mười hai tháng vào nửa cuối năm 2027, với một điều kiện rõ ràng. Quy định thiết lập euro kỹ thuật số phải được thông qua trước cuối năm 2026. Chủ tịch BCE nói rằng đây là một điểm "cốt yếu".

Nghị viện châu Âu và các quốc gia thành viên có hơn hai tháng để hoàn tất văn bản. Ủy ban đã đưa nó lên bàn vào tháng 6 năm 2023. Hơn ba năm đi lại.

Từ vựng cũng đã thay đổi. Lagarde nói về "sự đồng tồn tại" giữa các giải pháp công và tư, phục vụ cho "tự chủ chiến lược" của châu Âu trong các thanh toán. Visa, Mastercard và stablecoins bằng đô la được nhắm đến mà không được nêu tên. Các bộ trưởng G7 đã cẩn thận tránh đề cập đến chủ đề này trong tuần này.

Tài chính bán buôn tiến triển nhanh hơn. Pontes đã cho phép kể từ ngày 21 tháng 9 để thanh toán bằng tiền của ngân hàng trung ương cho các giao dịch trên các sổ cái phân tán, những cơ sở dữ liệu chia sẻ làm cho blockchain hoạt động. Sáng kiến Appia sau đó sẽ vẽ ra kiến trúc của một hệ sinh thái token hóa châu Âu với các tiêu chuẩn và quản trị chung. Và EUREP thu hút sự quan tâm bên ngoài khu vực euro. Hơn 30 ngân hàng trung ương nước ngoài đã quan tâm trong sáu tháng qua đến cơ sở này của Eurosystem.

Tín dụng tư nhân và trí tuệ nhân tạo trong tầm ngắm của Frankfurt

Lagarde đánh giá các rủi ro đối với sự ổn định tài chính là "cao". Bà xếp hạng việc áp dụng nhanh chóng trí tuệ nhân tạo vào các nguyên nhân gây lo ngại, bên cạnh các căng thẳng địa chính trị và tài chính công. Các mô hình AI tiên tiến mới đã làm gia tăng các rủi ro mạng. Tệ hơn, sự tập trung của các nhà cung cấp bên thứ ba quan trọng tạo ra các điểm thất bại duy nhất cho các ngân hàng cũng như cho phần còn lại của nền kinh tế.

Tín dụng tư nhân vẫn đang chịu áp lực. Các quỹ cho vay trực tiếp cho các doanh nghiệp mà không qua ngân hàng đã trải qua sự rút lui và đã kích hoạt lại các rào cản rút tiền. Những rào cản này chặn các khoản rút tiền khi mọi người đều muốn rời đi cùng một lúc. Khách hàng của Celsius, bị đóng băng vào tháng 6 năm 2022, đã quen thuộc với cảnh này.

Tuy nhiên, tổ chức này lại giảm nhẹ. Các tác nhân tài chính trong khu vực euro ít bị ảnh hưởng trực tiếp, vì vậy tín dụng tư nhân, "một mình", có ít khả năng làm lung lay hệ thống. Các ngân hàng, họ, có tấm đệm vốn và thanh khoản vững chắc. BCE chủ yếu lo ngại về sự lây lan giữa các tác nhân phi ngân hàng, đặc biệt khi các cược của họ tập trung vào trí tuệ nhân tạo.

Hội đồng Thống đốc sẽ đưa ra quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 29 tháng 10. Cuộc họp cuối cùng của năm sẽ diễn ra vào ngày 16 và 17 tháng 12, hai tuần trước thời hạn mà các nhà lập pháp đã đặt ra cho euro kỹ thuật số. Về phía Pháp, lịch trình tiền điện tử cuối năm đã rất bận rộn giữa thuế phẳng và DAC8.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.