GDP, lạm phát, việc làm: 3 con số vào sáng thứ Sáu sẽ đánh giá nền kinh tế của Lescure

Một ngày thứ Sáu đầy rủi ro cho Bercy và cho ví tiền crypto của bạn. Vào ngày 30 tháng 10, Insee sẽ công bố ước tính đầu tiên về GDP của quý ba và tiêu dùng của hộ gia đình trong tháng 9 vào lúc 7h30. Sau đó, vào lúc 8h45, sẽ công bố lạm phát tạm thời của tháng 10 và ước tính sơ bộ về việc làm. Bộ trưởng Kinh tế Roland Lescure đang chờ đợi chúng trong bầu không khí nặng nề. Thực tế, niềm tin của hộ gia đình đã giảm xuống còn 80 vào tháng 10, mức thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2013. Hơn nữa, lạm phát đã tăng lên 3,1% vào tháng 9.

Thị trường trái phiếu cũng đang rung chuyển. OAT kỳ hạn 10 năm đã đạt 5% vào ngày 21 tháng 10, lần đầu tiên kể từ năm 2002. Hơn nữa, cuộc bỏ phiếu chính thức về doanh thu ngân sách năm 2027 đã được ấn định vào thứ Ba, ngày 3 tháng 11. Tuy nhiên, phần này bao gồm thuế 31,4% đối với việc chuyển đổi tiền điện tử thành stablecoins. Một GDP bằng không hoặc lạm phát trên 3% sẽ ảnh hưởng đến cả cuộc tranh luận về nỗ lực 54 tỷ euro, về lợi suất tiết kiệm của bạn và về sự thèm muốn bitcoin.

Điểm chính

• Vào thứ Sáu, ngày 30 tháng 10, Insee sẽ công bố GDP quý 3 vào lúc 7h30, sau đó là lạm phát tháng 10 và việc làm vào lúc 8h45.
• Insee và Ngân hàng Pháp dự kiến tăng trưởng +0,1% sau quý hai bằng không.
• Lạm phát đã đạt 3,1% vào tháng 9, trong khi Livret A chỉ mang lại 1,7%.
• Cuộc bỏ phiếu vào ngày 3 tháng 11 về doanh thu ngân sách năm 2027 bao gồm thuế 31,4% đối với việc chuyển đổi tiền điện tử sang stablecoins.

GDP quý ba: nền kinh tế Pháp chơi trò không điểm

Bắt đầu với con số được mong đợi nhất. Insee và Ngân hàng Pháp đều dự đoán +0,1% giữa tháng 7 và tháng 9. Quý đầu tiên đã giảm 0,2% và quý thứ hai đã đứng yên. Tuy nhiên, Insee đã từng thông báo +0,2% cho quý thứ hai vào ngày 30 tháng 7. Sau đó, họ đã điều chỉnh xuống còn bằng không vào ngày 28 tháng 8.

Các nhà kinh tế tư nhân cũng không vui vẻ hơn. Trong một thông cáo AFP vào ngày 28 tháng 10, Anthony Morlet-Lavidalie từ Rexecode cũng nhắm đến +0,1%. Ông không thấy "không có động lực tăng trưởng nào trong nền kinh tế Pháp hiện nay, không có động cơ". Về phần mình, Charlotte de Montpellier từ ING nói về một "tích lũy các tín hiệu" báo hiệu một sự đình trệ mới. Cuối cùng, tiêu dùng của hộ gia đình, được công bố cùng lúc với GDP, đã tăng 0,4% vào tháng 7 nhờ đợt nắng nóng. Sau đó, nó đã giảm 0,5% vào tháng 8.

Một con số bằng không hoặc một con số âm sẽ làm lung lay dự báo của chính phủ về 0,5% cho năm 2026. Roland Lescure đã hạ nó từ 0,7% xuống mức này vào ngày 11 tháng 9. Insee chỉ dự đoán 0,4% trong năm.

Lạm phát tháng 10 và việc làm: đỉnh giá đối mặt với sự đổ vỡ xã hội

Vào lúc 8h45, hai con số sẽ được công bố cùng lúc. Đầu tiên là lạm phát: lạm phát của tháng 9 đã được xác nhận là 3,1% so với năm trước vào ngày 15 tháng 10, mức cao nhất kể từ đầu năm 2024. Chỉ riêng năng lượng đã tăng +21,3%. Rexecode đánh giá rằng giá cả "không xa đỉnh, thậm chí có thể đã ở đỉnh". Insee đã nhắm đến 2,9% vào tháng 12 trong ghi chú tình hình kinh tế của tháng 9. Do đó, một con số của tháng 10 ở mức 3% hoặc thấp hơn sẽ củng cố ý tưởng về một mức cao. Ngược lại, một đỉnh mới trên 3,1% sẽ gia tăng áp lực lên ECB.

Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ đưa ra quyết định vào thứ Năm, ngày 29 tháng 10. Họ đã tăng lãi suất tiền gửi vào tháng 6 và sau đó vào tháng 9, lên 2,50%. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự đoán một sự tạm dừng vào thứ Năm này, sau đó là một đợt tăng mới vào tháng 12.

Việc làm hoàn thiện bức tranh. Theo Insee, khu vực tư nhân đã mất 24.300 việc làm trong quý thứ hai và 80.900 việc làm trong một năm. Hơn nữa, bầu không khí việc làm đã giảm thêm 3 điểm, xuống còn 95 vào ngày 22 tháng 10. Một quý thứ ba của sự phá hủy sẽ rơi vào giữa kỳ kiểm tra ngân sách năm 2027. Bộ trưởng Hành động và Tài khoản công, David Amiel, đã ước tính 10 tỷ euro là sự suy giảm thâm hụt do các cuộc bỏ phiếu của các nghị sĩ.

Từ OAT đến Livret A: những gì người tiết kiệm crypto chơi vào thứ Sáu

Mối liên hệ với nợ là trực tiếp. OAT kỳ hạn 10 năm đã vượt qua 5,1% vào ngày 22 tháng 10. Sau đó, nó đã trở lại dưới 5% vào thứ Hai, ngày 26, sau khi Moody's duy trì xếp hạng Aa3 với triển vọng tiêu cực. Tuy nhiên, lợi suất đã tăng trở lại từ ngày 28 tháng 10, cao hơn 150 điểm cơ bản so với Bund Đức. Một GDP bằng không kết hợp với lạm phát 3% tạo thành cocktail tồi tệ nhất cho một chủ nợ của nhà nước. Doanh thu thuế giảm, chi tiêu theo chỉ số tăng và ECB không có lý do gì để giảm lãi suất.

Ảnh hưởng đầu tiên đối với người tiết kiệm crypto đến từ lãi suất thực. Livret A mang lại 1,7% kể từ ngày 1 tháng 8, tức là 1,4 điểm thấp hơn so với lạm phát. Mỗi tháng ở mức 3% sẽ làm giảm tiết kiệm không rủi ro. Do đó, bitcoin trở nên dễ nghe hơn như một tài sản đa dạng hóa. Tuy nhiên, ảnh hưởng thứ hai lại đi theo hướng ngược lại. Một OAT trên 5% có nghĩa là một khoản phí rủi ro cao hơn ở mọi nơi. Trong khi đó, các tài sản biến động, đặc biệt là crypto, thường là những thứ đầu tiên bị bán trong những giai đoạn không thích rủi ro.

Lịch trình không cho phép nghỉ ngơi. Sau các con số vào thứ Sáu, các nghị sĩ hoàn thành việc xem xét doanh thu ngân sách năm 2027 trước cuộc bỏ phiếu chính thức vào ngày 3 tháng 11. Sửa đổi được thông qua vào ngày 16 tháng 10 là một phần của gói. Nó áp dụng thuế phẳng 31,4% đối với việc chuyển đổi tiền điện tử thành stablecoins bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2027. Cuối cùng, một GDP bằng không sẽ củng cố việc tìm kiếm doanh thu của chính phủ, vào thời điểm mà những người nắm giữ crypto đang chờ xem liệu biện pháp này có sống sót qua vòng lặp hay không.