Việc giữ lãi suất của Fed sẽ không có ý nghĩa gì trừ khi các ngân hàng khắc phục được nút thắt trong thị trường repo

Cục Dự trữ Liên bang đã giữ phạm vi mục tiêu lãi suất ở mức 3,75%-4% vào ngày 28 tháng 10, với các hướng dẫn hoạt động có hiệu lực vào ngày hôm sau chỉ ra cách thực hiện lập trường đó trong các dự trữ ngân hàng và thị trường tài trợ qua đêm.

Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang vào tháng 10 đã được thông qua với tỷ lệ 10-2, với Lisa D. Cook và Beth M. Hammack không đồng ý và ủng hộ việc tăng 0,25 điểm phần trăm.

Ghi chú thực hiện đi kèm vào ngày 29 tháng 10 duy trì lãi suất trên số dư dự trữ (IORB) ở mức 3,9%, với repo qua đêm đứng ở mức 4% và repo đảo ngược được cung cấp ở mức 3,75%.

Phạm vi 3,75%-4% là mục tiêu chính sách của FOMC cho thị trường quỹ liên bang, nơi các ngân hàng và các thực thể đủ điều kiện khác vay và cho vay số dư được giữ tại Fed qua đêm mà không cần tài sản đảm bảo.

Như Fed New York giải thích, các lãi suất được quản lý giúp giữ cho lãi suất thị trường trong phạm vi mục tiêu. Một hướng dẫn để duy trì phạm vi khác với một báo cáo về nơi các giao dịch được thanh toán.

Cách Fed giữ phạm vi 3,75%-4%

Việc giữ lãi suất vào tháng 10 được thực hiện thông qua ba lãi suất được quản lý, với các khoản mua tài sản có điều kiện được dành riêng để duy trì dự trữ dồi dào.
Cách Cục Dự trữ Liên bang thực hiện phạm vi mục tiêu 3,75 đến 4 phần trăm Bản đồ cơ chế cho thấy repo đứng ở mức 4 phần trăm, IORB ở mức 3,9 phần trăm và repo đảo ngược qua đêm ở mức 3,75 phần trăm xung quanh thị trường quỹ liên bang, với các khoản mua quản lý dự trữ có điều kiện được hiển thị riêng. BẢN ĐỒ THỰC HIỆN NGÀY 29 THÁNG 10 Một phạm vi mục tiêu. Ba lãi suất hoạt động. Việc giữ lãi suất thiết lập lập trường; các lãi suất được quản lý giúp giữ tài trợ qua đêm bên trong nó. PHẠM VI MỤC TIÊU QUỸ LIÊN BANG · GIỮ 10-2 VÀO NGÀY 28 THÁNG 10 4,00% Repo đứng Tài trợ qua đêm được đảm bảo · tạm thời thêm dự trữ GIỚI HẠN ÁP LỰC TĂNG 3,90% IORB · công cụ kiểm soát chính Lãi suất trả cho số dư của các tổ chức đủ điều kiện được giữ tại Fed GIAO DỊCH THỊ TRƯỜNG EFFR thực tế được công bố riêng biệt với mục tiêu 3,75% Repo đảo ngược qua đêm · Đầu tư thay thế · tạm thời giảm dự trữ GIỚI HẠN ÁP LỰC GIẢM $160B giới hạn hàng ngày cho mỗi đối tác QUẢN LÝ DỰ TRỮ CÓ ĐIỀU KIỆN · MỘT NHÁNH RIÊNG NẾU CẦN THIẾT Mua trái phiếu kho bạc Các trái phiếu kho bạc khác với ≤3 năm còn lại nếu cần THÁCH THỨC Duy trì dự trữ ngân hàng dồi dào Hỗ trợ kiểm soát lãi suất ĐIỀU GHI CHÚ KHÔNG NÓI Không có số tiền mua Không có chương trình QE định lượng Quản lý dự trữ ≠ hỗ trợ Hướng dẫn mô tả cách duy trì lập trường --- không phải nơi giao dịch được thanh toán hoặc cách Bitcoin phản ứng.
Cách Cục Dự trữ Liên bang thực hiện phạm vi mục tiêu 3,75 đến 4 phần trăm Bản đồ cơ chế di động xếp chồng repo đứng, IORB và repo đảo ngược qua đêm quanh mục tiêu quỹ liên bang, với các khoản mua quản lý dự trữ có điều kiện được hiển thị riêng. BẢN ĐỒ THỰC HIỆN NGÀY 29 THÁNG 10 Một phạm vi. Ba lãi suất hoạt động. 10-2 giữ vào ngày 28 tháng 10 · có hiệu lực vào ngày 29 tháng 10 PHẠM VI MỤC TIÊU QUỸ LIÊN BANG · 3,75%-4,00% 4,00% Repo đứng · trần Tài trợ được đảm bảo tạm thời thêm dự trữ GIỚI HẠN ÁP LỰC TĂNG 3,90% IORB · kiểm soát chính Trả cho số dư dự trữ đủ điều kiện EFFR thực tế được công bố riêng biệt 3,75% RRP · sàn Tạm thời giảm dự trữ $160B GIỚI HẠN HÀNG NGÀY CHO MỖI ĐỐI TÁC CÓ ĐIỀU KIỆN · TÁCH BIỆT KHỎI VIỆC GIỮ LÃI SUẤT NẾU CẦN THIẾT ĐỂ DUY TRÌ DỰ TRỮ DỒI DÀO Mua trái phiếu kho bạc Các trái phiếu kho bạc khác với ≤3 năm còn lại KHÔNG CÓ SỐ TIỀN MUA ĐƯỢC CHỈ ĐỊNH Quản lý dự trữ không giống như QE. Hướng dẫn duy trì lập trường; chúng không chứng minh nhu cầu tiền điện tử.

Phạm vi mục tiêu thiết lập lập trường; IORB, repo và repo đảo ngược giúp giữ lãi suất qua đêm bên trong nó. Các khoản mua dự trữ có điều kiện không phải là một thông báo QE định lượng.

Đồ họa lập bản đồ các hướng dẫn và điều khoản cơ sở, không phải kết quả giao dịch thực tế, tỷ lệ quỹ liên bang hiệu quả, các khoản mua tài sản đã hoàn thành hoặc truyền tải thị trường tiền điện tử. Chỉ thị không đưa ra số tiền mua.
Nguồn và bằng chứng

Nguồn

1. Cục Dự trữ Liên bang phát hành tuyên bố FOMC
2. Ghi chú thực hiện được phát hành vào ngày 28 tháng 10 năm 2026
3. Khung thực hiện chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang New York
4. Câu hỏi thường gặp về IORB của Cục Dự trữ Liên bang
5. Các thỏa thuận repo và reverse repo của Cục Dự trữ Liên bang New York

Các sự kiện hỗ trợ

• Vào ngày 28 tháng 10 năm 2026, FOMC đã bỏ phiếu 10-2 để duy trì phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang từ 3,75% đến 4%; Lisa D. Cook và Beth M. Hammack đã ủng hộ việc tăng 0,25 điểm phần trăm. [1]
• Có hiệu lực từ ngày 29 tháng 10, ghi chú thực hiện đã đặt IORB ở mức 3,90%, repo qua đêm ở mức 4,00% và reverse repo qua đêm ở mức 3,75%. [2]
• Các điều khoản reverse repo qua đêm bao gồm giới hạn hàng ngày là 160 tỷ USD cho mỗi đối tác. [2]
• Lãi suất quỹ liên bang bao gồm việc vay và cho vay không có bảo đảm trong một đêm của các số dư dự trữ; Cục Dự trữ Liên bang New York công bố riêng lẻ lãi suất hiệu quả từ các giao dịch. [3]
• IORB được trả cho các số dư dự trữ của các tổ chức đủ điều kiện và là công cụ chính để kiểm soát lãi suất ngắn hạn trong khung dự trữ dồi dào. [3] [4]
• Repo đứng giúp tạm thời tăng cường dự trữ và giúp hạn chế áp lực tăng lên đối với lãi suất thị trường tiền tệ qua đêm. [5]
• Reverse repo qua đêm tạm thời giảm dự trữ và giúp hạn chế áp lực giảm xuống đối với lãi suất thị trường tiền tệ qua đêm. [5]
• Khi thích hợp, Bộ phận có thể mua trái phiếu Kho bạc và, nếu cần, chứng khoán Kho bạc còn lại ba năm hoặc ít hơn để duy trì dự trữ dồi dào; chỉ thị không quy định số lượng. [2]
• Cục Dự trữ Liên bang New York phân biệt giữa các giao dịch mua quản lý dự trữ được sử dụng để kiểm soát lãi suất và các giao dịch mua chính sách hỗ trợ được sử dụng để làm dịu điều kiện tài chính. [3]

Phương pháp

Các tỷ lệ, ngày tháng, điều khoản cơ sở và chi tiết bỏ phiếu đến từ tuyên bố và ghi chú thực hiện của Cục Dự trữ Liên bang vào ngày 28 tháng 10. Cơ chế công cụ và sự phân biệt quản lý dự trữ đến từ các giải thích của Cục Dự trữ Liên bang và Cục Dự trữ Liên bang New York. Không sử dụng ước tính suy diễn.

Phạm vi

Đồ họa lập bản đồ các hướng dẫn và điều khoản cơ sở, không phải kết quả giao dịch thực tế, lãi suất quỹ liên bang hiệu quả, các giao dịch mua tài sản đã hoàn thành hoặc truyền tải thị trường tiền điện tử. Chỉ thị không đưa ra số lượng mua.
Đồ họa thông tin bởi CryptoSlate

Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang xác định lãi suất trả cho các số dư dự trữ của các tổ chức đủ điều kiện tại Fed. Hướng dẫn IORB của nó mô tả việc thanh toán như một công cụ để thực hiện chính sách tiền tệ và kiểm soát lãi suất ngắn hạn.

Tại lãi suất 4% của chỉ thị, repo qua đêm đứng cung cấp tài trợ có bảo đảm qua đêm. Trong một giao dịch repo, Bộ phận giao dịch của Cục Dự trữ Liên bang New York mua chứng khoán với một thỏa thuận để bán lại chúng. Giao dịch tạm thời tăng cường dự trữ và giúp hạn chế áp lực tăng lên đối với lãi suất thị trường tiền tệ.

Reverse repo qua đêm hoạt động theo hướng ngược lại, khi Bộ phận bán chứng khoán với một thỏa thuận để mua lại chúng, tạm thời giảm dự trữ. Giải thích về repo và reverse repo của Cục Dự trữ Liên bang New York mô tả hai công cụ này như hỗ trợ kiểm soát lãi suất và hoạt động trơn tru của thị trường.

Các điều khoản reverse repo cũng bao gồm giới hạn hàng ngày là 160 tỷ USD cho mỗi đối tác.

Các giao dịch có điều kiện và mối quan hệ với lãi suất

Chỉ thị cho phép Bộ phận, khi thích hợp, tăng cường các khoản nắm giữ của Tài khoản Thị trường Mở Hệ thống thông qua việc mua trái phiếu Kho bạc để duy trì dự trữ dồi dào. Nếu cần, nó cũng có thể mua các chứng khoán Kho bạc khác còn lại không quá ba năm đến hạn.

Ghi chú cũng chỉ đạo Bộ phận gia hạn tất cả các khoản thanh toán gốc từ các khoản nắm giữ Kho bạc tại đấu giá và tái đầu tư tất cả các khoản thanh toán gốc từ các chứng khoán của cơ quan vào trái phiếu Kho bạc.

Bài học thực tiễn cho các thị trường tiền điện tử là phân biệt giữa lập trường lãi suất đã chọn và các hoạt động duy trì nó. Gói tháng 10 mô tả một sự giữ được thực hiện thông qua một hệ thống dự trữ dồi dào.

Kết quả giao dịch và hồ sơ mua hàng sẽ cho thấy cách mà các chỉ dẫn được thực hiện. Cần có bằng chứng riêng về nhu cầu và việc truyền tải tiền điện tử để kết nối những hoạt động đó với Bitcoin.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.