[Chuyên mục] Thông điệp từ việc ICE gia nhập thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn tại Hàn Quốc

Logo của Intercontinental Exchange (ICE). Nguồn: Trang web ICE

Công ty mẹ của Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE), Intercontinental Exchange (ICE), đã tuyên bố gia nhập thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn.

Hợp đồng tương lai vô thời hạn là một sản phẩm phái sinh bắt nguồn từ thị trường tài sản ảo (tài sản kỹ thuật số), đặc trưng bởi việc không có thời hạn và có thể giao dịch 24 giờ.

Vào ngày 29 (theo giờ địa phương), ICE đã công bố hợp đồng để ra mắt hợp đồng tương lai vô thời hạn dựa trên nền tảng TradeXYZ và dự án blockchain Layer 1 Hyperliquid tại thị trường truyền thống của Mỹ.

Thông qua hợp đồng này, Hyperliquid sẽ cung cấp cơ sở hạ tầng, trong khi TradeXYZ sẽ phụ trách thiết kế và triển khai sản phẩm. TradeXYZ sẽ cấu thành các sản phẩm hợp đồng tương lai vô thời hạn theo dõi giá cổ phiếu, hàng hóa, và ngoại hối trên nền tảng Hyperliquid.

ICE dự định sẽ xây dựng và vận hành một thị trường giao dịch và hệ thống thanh toán tách biệt cho nhà đầu tư cá nhân, khác với thị trường hợp đồng tương lai dành cho nhà đầu tư tổ chức hiện tại. Sau khi nhận được sự chấp thuận từ cơ quan quản lý, các nhà đầu tư đã hoàn tất quy trình xác minh khách hàng (KYC) và phòng chống rửa tiền (AML) sẽ được phép giao dịch thông qua các công ty môi giới hợp đồng tương lai, và sẽ chịu trách nhiệm quản lý ký quỹ, thanh toán lợi nhuận và rủi ro vỡ nợ của các bên giao dịch.

ICE cũng thông báo về việc đầu tư vào TradeXYZ, và cùng ngày, nhà đầu tư huyền thoại Stanley Druckenmiller cũng đã đầu tư vào TradeXYZ. Điều này có nghĩa là hợp đồng tương lai vô thời hạn, đã phát triển trong thị trường tài sản kỹ thuật số, đang chính thức gia nhập hệ thống tài chính truyền thống dựa trên vốn và cơ sở hạ tầng giao dịch, thanh toán.

Thông báo của ICE không phải là điều bất ngờ. Công ty đã thực hiện một khoản đầu tư chiến lược vào sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số toàn cầu OKX vào tháng 3 vừa qua. Qua đó, ICE sẽ phát hành sản phẩm hợp đồng tương lai chịu sự quản lý của Mỹ dựa trên giá tài sản kỹ thuật số giao ngay hình thành tại OKX, và hợp tác để người dùng OKX có thể giao dịch các sản phẩm tài chính của ICE.

Hợp đồng tương lai vô thời hạn mà TradeXYZ đang thúc đẩy cũng sẽ được cung cấp cho các nhà đầu tư thông qua một liên doanh giữa ICE và OKX sau khi nhận được sự chấp thuận từ cơ quan quản lý. TradeXYZ sẽ cung cấp các sản phẩm mà họ thiết kế cho cơ sở người dùng của OKX, trong khi ICE sẽ phụ trách vận hành thị trường giao dịch và thanh toán.

Các công ty toàn cầu khác cũng đã bắt đầu hành động.

Tại Mỹ, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã phê duyệt hợp đồng vô thời hạn BTC (Bitcoin) của nền tảng dự đoán Kalshi vào tháng 5, mở ra con đường cho các nhà điều hành cung cấp dịch vụ giao dịch hợp đồng tương lai vô thời hạn. Do đó, các nền tảng giao dịch tài sản tại Mỹ như Robinhood và sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số Coinbase đang cung cấp dịch vụ hợp đồng tương lai vô thời hạn trong khu vực.

Ngược lại, các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số trong nước vẫn chủ yếu tập trung vào giao dịch tài sản giao ngay. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số trong nước phải giao dịch hợp đồng tương lai trên các sàn giao dịch nước ngoài. Trong khi các công ty nước ngoài tích lũy kinh nghiệm phát triển sản phẩm và giao dịch, thanh toán, ngành công nghiệp trong nước thậm chí còn không có cơ hội tham gia vào các dịch vụ liên quan.

Nếu không nhanh chóng hoàn thiện các quy định về tài sản kỹ thuật số như hợp đồng tương lai vô thời hạn, các quy định có thể giúp ích cho nền kinh tế quốc gia như thuế cũng sẽ bị trì hoãn. Gần đây, việc lợi nhuận từ hợp đồng tương lai vô thời hạn của các sàn giao dịch tài sản kỹ thuật số nước ngoài không thể bị đánh thuế theo luật hiện hành đã gây ra tranh cãi, điều này có liên quan chặt chẽ đến sự chậm trễ trong việc hoàn thiện quy định. Nếu không đồng thời hoàn thiện quy định về sản phẩm và hệ thống thuế, sẽ có những lỗ hổng trong việc bảo vệ nhà đầu tư và khả năng cạnh tranh của ngành công nghiệp trong nước.

Tất nhiên, cần lưu ý rằng CFTC vẫn chưa phê duyệt dịch vụ hợp đồng tương lai vô thời hạn của ICE.

Ngoài ra, cũng có sự phản đối từ các tổ chức tài chính truyền thống của Mỹ đối với hợp đồng tương lai vô thời hạn. Sàn giao dịch hàng hóa Chicago (CME) đã kiện CFTC vào tháng 6, cho rằng quyết định của CFTC về việc phê duyệt hợp đồng vô thời hạn Bitcoin của Kalshi là sai lầm và cho rằng hợp đồng vô thời hạn không có thời hạn nên được quy định như một hợp đồng hoán đổi.

Hơn nữa, ngay cả khi các công ty tài chính truyền thống như ICE tham gia vào thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn, rủi ro mất mát đầu tư do đòn bẩy cao hoặc rủi ro thanh lý cưỡng bức do biến động giá mạnh vẫn không biến mất. Vấn đề phân loại hợp đồng vô thời hạn về mặt pháp lý và quy định nào sẽ được áp dụng vẫn còn là một thách thức cần giải quyết.

Do đó, không chỉ cần xem xét tốc độ gia nhập của các công ty nước ngoài mà còn phải xem xét các quy tắc được thiết lập và cách quản lý rủi ro trong quá trình đó. Các điều kiện phê duyệt sản phẩm của CFTC, hệ thống thanh toán riêng của ICE, và các vấn đề pháp lý mà CME đã nêu ra có thể trở thành tài liệu quan trọng khi thiết kế quy định trong nước. Dựa trên điều này, các cơ quan quản lý và ngành công nghiệp có thể thảo luận về các sản phẩm và phạm vi nhà đầu tư có thể được phép trong nước. Việc chuẩn bị cho những điều này một cách có hệ thống từ bây giờ sẽ giúp xác định khả năng và thời điểm thực sự triển khai dịch vụ.

Trong khi các cuộc thảo luận về hợp đồng tương lai vô thời hạn trong nước chưa diễn ra, thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn nước ngoài vẫn tiếp tục mở rộng và các nhà đầu tư trong nước đang sử dụng thị trường nước ngoài. Mặc dù cần thận trọng trong việc thúc đẩy việc triển khai, nhưng cũng cần xem xét chi phí đi kèm với việc trì hoãn việc thiết lập quy định. Việc ICE gia nhập thị trường hợp đồng tương lai vô thời hạn đã cho thấy rằng Hàn Quốc cũng khó có thể trì hoãn các cuộc thảo luận liên quan.

Nội dung này chỉ được đưa ra nhằm mục đích cung cấp thông tin chung, không phải là lời khuyên về tài chính, đầu tư, pháp lý hoặc thuế. Mọi sự kiện, phần thưởng, ưu đãi trực tuyến hoặc thông tin liên quan được đề cập trong nội dung này không được xem là khuyến nghị, chào mời hoặc lời mời mua, bán, giao dịch hoặc thực hiện bất kỳ hoạt động nào khác liên quan đến tài sản crypto. Tài sản crypto có độ biến động cao và có thể dẫn đến thua lỗ.Tính khả dụng của các dịch vụ, sản phẩm và sự kiện liên quan của WEEX có thể khác nhau tùy theo khu vực. Bạn có trách nhiệm bảo đảm việc tham gia của mình tuân thủ các luật và quy định hiện hành tại địa phương.