阿根廷中央銀行預期企業和省份將提供44億美元以支持美元購買

弗拉基米爾·維爾寧，阿根廷**中央銀行（BCRA）**副行長，在IAEF的講座中，描繪了經濟的全景，並提供了一些重要數據，以預測在今年剩餘時間內儲備購買的動態走向。暫時來看，BCRA預期將有額外的美元流入，這可能使其能夠彌補第二季度農業季節性外匯供應的減少。

其中一個主要點與企業和省份的債務發行及這些美元進入外匯市場有關。根據報告，自10月1日以來，已發行了202億美元的債券，其中158億美元進入了當地外匯市場。

兩者之間的差額達到44億美元，這代表了未來幾個月潛在的額外外匯供應來源。這一數據在年末特別重要，因為農業的清算通常會季節性減弱。儘管如此，根據羅薩里奧商會的預測，9月至12月期間，農業對MULC的外匯流入可能達到121.6億美元。

根據Ámbito的重建，加上來自Politikon Chaco和PPI的其他來源，六個管轄區在2025年7月至2026年7月之間進行了七次債務發行，總額超過40億美元。

科爾多瓦領導了發行，2025年7月發行了7.25億美元，2026年初又發行了8億美元。CABA也進入市場——最近提高了其評級——發行了6億美元；聖菲發行了8億美元；恩特雷里奧斯發行了3億美元；丘布特發行了6.5億美元；內烏肯發行了5億美元。

需要澄清的是，這些數據僅涉及國際美元發行，並不包括在當地市場的發行。因此，Politikon的報告還確認，省級公共債券的存量在2026年第一季度末實現了9.7%的年增長。

活動可能會繼續。目前，預計聖胡安和聖克魯斯將是下一個尋求國際融資的省份，儘管這些操作仍在等待中。聖克魯斯在7月底宣布將尋求進入市場，發行6億美元，而聖胡安則準備在華爾街首次發行6億美元。

公司在美元融資回歸中也扮演了核心角色。僅在2026年上半年，能源公司發行了53.07億美元**的可交易債務，YPF、Pampa Energía、Edenor、Pluspetrol和Vista是主要發行者。

在下半年，活動持續進行，新的發行來自Tecpetrol、Profertil、CGC、MSU Green Energy和Galicia等公司。

這一現象，加上省份重返債務市場，促進了外匯的可用性。根據BCRA提供的數據，截至8月26日，企業和省級政府的債務發行累計達到202億美元，其中158億美元已進入當地外匯市場。

維爾寧報告中的另一個重要數據與向海外的股息轉移有關。在2026年，轉移金額大幅加速，接近40億美元，使流入再次達到自2016年和2017年毛里西奧·馬克里的總統任期以來未見的水平。

隨著來自企業和省份的金融流入增加，中央銀行在2026年迄今已累計購買了141.96億美元。

然而，購買動態在8月減速。在這個月，中央銀行購買了7.68億美元，是今年的最低月度記錄，與7月的21.62億美元和5月的25.96億美元相比。

與此同時，國際儲備仍保持在5,000億美元以上，接近自2019年以來的最高水平。

展望未來幾個月，部分注意力將集中在發行的債券與實際進入外匯市場的美元之間的44億美元差距上。如果這些資金中的一部分最終被清算，將可能提供額外的供應來源，並促進BCRA的儲備購買持續進行。

然而，並非所有這筆資金都會進入外匯市場。中央銀行自己估計，企業和省份面臨約23億美元的金融到期和第三、第四季度宣布的回購，這些承諾可能會吸收部分募集的資金。

因此，在農業的季節性供應和來自債務發行的美元之間，BCRA試圖維持儲備的累積，並加強其在選舉年面對的火力，同時努力保持匯率的穩定。

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