加密貨幣：Grayscale 在美國推出首個 Zcash 上市 ETF

Grayscale 在 Zcash 上邁出了新的一步。這家資產管理公司於 8 月 25 日星期二在 NYSE Arca 開始交易其產品 ZCSH，讓美國投資者可以直接從他們的經紀賬戶中接觸 ZEC，而無需自己購買或保管代幣。然而，這一推出是在修正了 Zcash 交易中的一個關鍵漏洞之後。該問題已經得到修復，特別是通過 7 月啟用的 Ironwood 升級。

簡而言之

• ZCSH 基金於 8 月 25 日星期二在 NYSE Arca 開始交易，這是全球首個直接接觸 ZEC 的產品。
• 該產品於 2017 年 10 月作為私人信託推出，並在去年 11 月向 SEC 提交申請後轉換為 ETF。
• 上市是在發現並修正 Zcash 受保護交易中的一個關鍵漏洞之後進行的。

ZCSH，九年後的信託，進入股市

Grayscale 的產品花了近九年才邁出這一步。Grayscale Zcash Trust 於 2017 年 10 月以私人信託的形式推出，現在以 ZCSH 的代碼在美國市場上市。Grayscale 在去年 11 月向 SEC 提交了轉換為 ETF 的申請。

對於投資者來說，最大的區別在於實際操作。ZCSH 的持有者並不直接擁有 ZEC：他們持有的是一個基金的股份，該基金的價值應該跟隨該基金持有的 ZEC 的價值。因此，他們可以從自己的經紀賬戶中獲得 Zcash 的接觸，而無需自己管理密鑰或存儲加密貨幣。

根據 Grayscale 的說法，ZCSH 是首個提供 Zcash 現貨接觸的上市產品。該公司特別針對希望擴大其加密貨幣投資組合的投資者，超越比特幣和以太坊。

Zcash 的漏洞為推出蒙上陰影

推出的時間表更顯得引人注目，因為 Zcash 今年經歷了一次重大的安全警報。

在 5 月，安全研究員 Taylor Hornby 發現了 Orchard 保護池中一個長達四年的漏洞。這一發現是在 Anthropic 的 Claude Opus 4.8 的幫助下進行的，顯示攻擊者可能有能力創建偽造的 ZEC。緊急修補程序於 6 月 1 日部署。

然而，問題不僅僅是部署修補程序。Zcash 的隱私機制無法加密地確定在漏洞被發現之前是否已經被利用。

在這種背景下，7 月啟用的 Ironwood 升級變得尤為重要。這一新系統取代了 Orchard，並引入了會計規則，防止更多的 ZEC 從舊池中流出。這樣，任何可能的偽造代幣將被鎖定在相關池中。

Grayscale 寄望於隱私的回歸

對於 Grayscale 而言，Zcash 不應被視為僅僅是添加到加密 ETF 列表中的一種新資產。該公司的指數負責人 Steve Vanourny 更願意將 ZCSH 視為比特幣的補充性接觸，但風險更高。

這一賭注基於 Zcash 的幾個特徵：2100 萬枚的最大供應量、工作量證明機制，以及最重要的是，能夠進行比比特幣更具隱私性的交易。

Grayscale 認為，這些特性可能會吸引尋求在數字資產領域尋找新主題的投資者。然而，Vanourny 強調，該公司將主要關注網絡的採用、實用性和安全性，而不僅僅是 ZEC 的價格。Ironwood 的部署、交易平台的支持以及圍繞隱私加密貨幣的監管變化將成為監測的指標。

因此，ZCSH 的推出並不保證會立即吸引大量資金。對於 Grayscale 而言，真正的考驗現在開始：需要觀察美國投資者是否真的對 Zcash 的接觸感興趣，以及該網絡是否能將 2026 年的安全事件轉變為一次簡單的意外。