高盛將第二次美聯儲加息預測推遲至十二月

高盛已將其對第二次美聯儲加息的預測從十月推遲至十二月，因為八月核心個人消費支出（PCE）通脹接近3%，低於預期。

摘要

• 高盛現在預測第四季度核心PCE通脹為3%，低於美聯儲的中位數預測3.4%。
• 銀行認為官員們決定不再加息的可能性很大。
• 約翰·威廉姆斯主張耐心，而邁克爾·巴爾則繼續支持進一步收緊政策。
• 美國九月份的就業報告定於10月2日發布，這是在下次美聯儲會議之前。

根據Investing.com的報導，高盛在九月30日的通脹數據發布及紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯的評論後修訂了其利率預測。該銀行仍然在其預測中包括了十二月的加息，但認為聯邦公開市場委員會將得出不需要進一步加息的結論的可能性很大。

高盛認為核心PCE低於美聯儲的預測

根據Investing.com引用的數據，八月核心個人消費支出通脹較七月上升0.25%，較去年同期上升3.01%。這兩個數據均低於預期。

對於第四季度，該銀行現在預測核心PCE通脹為3%，與2025年同季度相比。其預測比美聯儲政策制定者的中位數3.4%的預測低0.4個百分點。

根據同一報導，高盛將部分較低的年度核心通脹數據歸因於方法論的變更，特別是對投資組合管理組件的修訂。

除了通脹修訂外，Investing.com報導稱，美國第二季度經濟增長向上修訂了0.7個百分點，達到2.2%的年化增長率，主要是因為消費和投資增強。然而，該銀行將其第三季度增長追蹤預測下調了0.1個百分點至3.3%，因為商品貿易赤字擴大超出預期。

本月早些時候，高盛的預測方向正好相反。正如crypto.news在9月13日報導的那樣，該銀行在之前預期美聯儲保持利率不變後，支持在九月加息。

當時，高盛表示，八月的消費者物價指數報告幾乎沒有改變其基本通脹評估。其經濟學家將每月核心PCE預測提高至0.26%，而利率期貨則將九月加息的概率賦予87%。

在早期的研究中，該銀行還主張，保持利率不變可能會引發市場的劇烈反應，因為投資者已經將加息計入價格。

威廉姆斯主張等待，而巴爾則認為需要更多收緊

在PCE數據發布之前，威廉姆斯已經質疑對十月再加息的預期。路透社在9月29日報導，他認為“沒有緊迫性”需要在九月的行動後立即進行第二次加息。

根據路透社的報導，威廉姆斯仍然認為今年再加息一次是他的基本情況。他的評論支持等待更多數據，而不是放棄再次加息的可能性。

在同一天，對巴爾通脹警告的報導顯示，CME FedWatch對十月加息四分之一點的概率從週一的70.9%下降至週二下午的49.3%。

巴爾在底特律經濟俱樂部發言時表示，通脹風險增加，而就業風險減少。他指出高能源成本、中東衝突的不確定性以及與人工智慧投資相關的需求。

在通脹趨勢方面，巴爾指出，在過去20個月中，只有兩個月的數據與2%的核心PCE通脹一致。他表示，他尚未看到明確的路徑能夠及時回到目標。

“在我的基本情況下，可能需要進一步的政策調整，以確保通脹能夠及時降至目標。”

這位行長形容美國的就業情況穩定，失業率為4.1%，今年的平均每月新增就業約為80,000個。

九月美聯儲加息至3.75%--4%

在9月16日的會議上，美聯儲將利率上調25個基點，目標範圍為3.75%--4%，這是自2023年7月以來的首次加息。
該委員會以12票贊成、0票反對的全體一致通過。在聲明中，官員們形容通脹仍然高企，國內消費則顯示出韌性，同時指出生產力增長和資本投資強勁。
九月的經濟預測顯示，18位參與者中有16位預期在年底之前至少會再加息一次四分之一個基點。中位數預測顯示，2026年和2027年年底的利率將達到4%--4.25%。
在決定作出後，高盛資產管理的固定收益主管凱·海赫表示，12月加息是他團隊的基本預測，具體取決於通脹報告和能源價格。
在9月22日錄製的高盛播客中，前達拉斯聯邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭則認為，市場可能對緊縮的預期過高。
卡普蘭主張應該等到12月，除非通脹數據證明需要提前行動。他形容住房和汽車市場已因利率上升而承受壓力，即使人工智慧基礎設施和國防支出仍然強勁。

美國比特幣ETF資金流動為就業數據提供背景

對於美國的加密貨幣投資者來說，九月的資金流動提供了一個在變化的利率預期下的需求衡量標準。
9月28日關於比特幣與伊朗相關回撤的報告引用了Farside Investors的數據，顯示在9月21日至25日期間，美國現貨比特幣ETF的淨流入達到23.9億美元。每個交易日都錄得正流入，其中貝萊德的IBIT佔約11.6億美元。
儘管有這些訂閱，報告中引用的CoinGecko數據顯示，比特幣在9月28日跌破84,000美元，此前曾在七天內達到87,000美元以上的高點。報告還記錄了WTI原油在早盤交易中交易價格超過93美元，因交易者評估美國與伊朗的談判。
在9月30日的通脹數據發布後，路透社報導期貨市場預測10月加息的機率約為三分之一，同時繼續預期12月會加息。
根據9月29日報告中引用的勞工統計局時間表，九月的就業情況報告將於10月2日星期五東部時間上午8:30發布。