俄羅斯人擁有₽3.7兆的加密貨幣。這是如何計算的

在俄羅斯，加密貨幣用戶數量達到2000萬人，總投資額為₽3.7兆。這一估算是由財政部副部長伊萬·切貝斯科夫於9月21日提出的。這筆金額包括對數字貨幣的直接擁有以及與其相關的金融產品。

三個月前，俄羅斯央行估算俄羅斯人在外國集中式加密貨幣交易所的平均每月資金量為₽7200億。還有約₽38億是通過俄羅斯工具進行的合成投資，包括結構性債券、期貨和數字金融資產。在早前的報告中，央行估算俄羅斯人在2024年10月至2025年3月的交易量為₽7.3兆。

專家告訴《RBK-Krypto》，他們是如何計算這些數據的，哪些錢包受到監控，哪些則無法監控，以及分析工具的發展方向。

數字來源

₽3.7兆是專家估算的數字，而不是直接的統計測量結果，Web3 Tech研究中心主任馬特維·沃伊托夫解釋道。他表示，這個數字在量級上是可信的，但需要一些說明。

₽7200億（根據央行的平均每月餘額）與₽3.7兆（財政部的總估算）之間的差距是因為央行僅考慮交易所上的餘額，而財政部則包括其他形式的擁有，並對市場進行更廣泛的評估，專家表示。他指出，根據當前匯率，財政部的估算為440億美元，與區塊鏈分析公司Chainalysis的數據相當。

2025年，Chainalysis發佈的報告顯示，進入俄羅斯的加密交易量在一年內達到3763億美元，使該國成為歐洲加密貨幣使用量最大的國家。這些是周轉數據，但間接證實了市場的規模，沃伊托夫補充道。

根據《GBIG Holdings》貿易操作部門主任德米特里·察爾科夫的看法，財政部提供的數字是實際資產量的保守下限。這個數字很可能是通過將俄羅斯網絡流量在最大國際交易所的份額外推到其總用戶餘額，以及分析間接社會學指標來獲得的，專家推測。

<<考慮到俄羅斯歷史上在主要集中式交易平台上產生的活動占比為5%至10%，以及在當前地緣政治環境下，企業和私人資本對跨境結算的迫切需求，實際累積資本的量可能會顯著高於所聲明的數字>>，察爾科夫說。

他指出，俄羅斯金融監管局的分析工具，包括依賴於中央銀行的<<透明區塊鏈>>軟件系統，在交易的聚類分析和與本地法幣網關互動的地址去匿名化方面是有效的。然而，察爾科夫認為，這一架構存在概念上的限制。他解釋說，該工具主要針對合規控制和識別陰影資金流，無法準確評估非保管錢包或參與DeFi（去中心化金融）的資金。

俄羅斯央行確實強調這些分析工具在識別與任何犯罪相關的髒加密貨幣方面的重要性。根據俄羅斯金融監管局的消息，截至9月25日，已有超過80家俄羅斯銀行接入<<透明區塊鏈>>計劃。

監管機構的其他方法包括對銀行統計數據的全面分析，特別是對被銀行評分為數字資產交易的收單和P2P轉賬的監控，察爾科夫說。然而，根據專家的說法，這僅能記錄流動性周轉，而無法記錄投資者的餘額。

如何準確計算加密貨幣的量

考慮到加密貨幣用戶可以保持匿名，評估他們的數量始終是一項複雜的任務，沃伊托夫表示。他指出，這種評估的技術工具可能是試圖將鏈上分析與用戶在互聯網上的行為分析相結合——包括其IP地址和應用程序數據（許多應用程序會保存使用時間和地點的設置）。

這種分析將基於在過濾掉不必要的地址後識別真實用戶：保管型錢包、Sybil地址（屬於同一用戶的多個地址）以及交易所或應用程序的技術錢包，專家解釋道。例如，對於TON區塊鏈，已經存在開放的數據庫，允許在分析中排除交易所錢包、交易機器人和Sybil地址。<<然而，由於加密資產的本質，絕對的準確性是無法實現的：非保管型錢包與個人無關，P2P交易不會反映在法幣報告中，而跨境流動難以與特定法域聯繫起來>>，沃伊托夫說。

在他看來，現實的目標不是準確的數字，而是一個隨著監管和分析工具的發展而不斷細化的協商範圍。

齊爾科夫同意無法獲得絕對準確的畫面。但在他看來，最相關的評估方法在於對流動性瓶頸的綜合審計——加密貨幣與法幣之間的轉換點，包括機構場外市場和遵循客戶識別程序的平台數據。

專家認為，在中期內，評估工具將因為引入金融行動特別工作組（FATF）的標準而變得更加準確。與此同時，他表示，在嚴格的監管政策情景下，很有可能會看到大量資本流向匿名網絡和非保管解決方案，這將保持官方統計數據與俄羅斯人實際加密貨幣資本之間的差距。

在2025年底，當俄羅斯央行提出加密市場監管概念時，央行第一副主席弗拉基米爾·奇斯丘金表示，這一問題<<引起了嚴重的國際關注，首先是FATF>>。他表示，俄羅斯的監管<<需要儘快採取>>，正是<<考慮到他們對我們規則的仔細審查>>。

春季，FATF呼籲對非保管型加密錢包進行監控，這些錢包允許用戶之間直接轉賬，而無需受監管的中介參與。根據俄羅斯法律，用戶必須向聯邦稅務局報告其在非保管型錢包中的資產。本週，財政部提醒，稅務居民必須報告所有與加密貨幣的交易，無論是否在受監管的範疇內。