美國證券交易委員會在批准CME審查後暫停納斯達克比特幣期權

快速摘要

• CME集團要求美國證券交易委員會（SEC）推翻一項有條件批准納斯達克PHLX提出的現金結算比特幣指數期權的員工決定。
• CME主張這些合約是商品期權掉期，應僅受商品期貨交易委員會（CFTC）的監管，而非SEC。
• SEC批准了CME的審查請求，並暫停了該批准，書面聲明截止日期為8月24日。

交易所運營商CME集團正在要求美國證券交易委員會（SEC）推翻一項有條件批准納斯達克PHLX提出的現金結算比特幣指數期權的員工決定，並主張這些合約應完全由商品期貨交易委員會（CFTC）管轄。

在7月29日的命令中，SEC批准了CME的審查請求，並在全體委員會考慮挑戰期間暫停了該批准。支持或反對該批准的書面聲明截止日期為8月24日。該命令並未表明委員們是否同意CME的論點。

納斯達克首次於2024年宣布與CF基準合作推出比特幣指數期權。提議的合約與已在現貨比特幣ETF上交易的期權不同，因為那些期權的基礎工具是證券。納斯達克的合約將參考追蹤比特幣本身的指數，這引發了CME挑戰的管轄權問題。

CME和納斯達克尚未立即回應《The Block》的評論請求。

CME質疑管轄權

SEC的交易和市場部門於5月22日通過授權批准了納斯達克的提案；然而，納斯達克在未先獲得CFTC的豁免之前無法開始交易這些期權。

納斯達克所需的CFTC豁免將允許納斯達克PHLX（前身為費城證券交易所）在SEC和CFTC的共同監管下提供這些合約，並允許期權清算公司在未註冊為CFTC監管的衍生品清算機構的情況下進行清算。

然而，CME在其請求中主張，比特幣是一種非證券商品，基於其價值的期權是CFTC專屬管轄的商品期權掉期。該交易所運營商表示，CFTC不能使用豁免將該管轄權轉移給SEC，SEC也不能對沒有證券相關特徵的產品進行監管。

CME還在其挑戰中主張，交易和市場部門通過採用對《多德-弗蘭克法》第717條的新解釋，超出了其授權。它要求全體委員會撤銷該批准，警告該決定可能為證券交易所根據SEC規則列出與其他非證券商品相關的期權或期貨打開大門。

CME在其請求中表示，SEC對期權的批准將使納斯達克的產品直接與CME的產品競爭，並可能對CME的交易所和清算業務施加新的監管成本。

提議的期權直接與比特幣相關

提議的合約將以代碼QBTC進行交易，將追蹤CME CF比特幣實時指數除以100。該基礎指數每200毫秒計算一次，使用來自合格比特幣-美元市場的訂單簿數據。這些期權將是歐式期權，意味著它們只能在到期時行使，並將完全以美元結算，而不是比特幣。

最終結算價值將使用CME CF比特幣參考利率紐約變體，也除以100。該基準每天一次，基於在紐約時間下午4點結束的1小時內的比特幣-美元交易。

納斯達克主張，這些期權將允許現貨比特幣ETF的持有者在國家證券交易所對其風險進行對沖或調整，並在與其ETF頭寸相同的保證金制度下進行。

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