四種代幣化股票在Base上開始交易

Coinbase（$COIN）發行的四種代幣化股票已在Base上開始交易。初期的標的包括NVIDIA（$NVDA）、蘋果、Meta和Alphabet等美國上市的大型股。

Base於8月24日宣布Coinbase的代幣化股票在Base上推出。首批資產為NVDAc、AAPLc、METAc和GOOGLc，Base的股票頁面說明該產品僅提供給美國以外的合格管轄區用戶。

該產品的結構結合了實物股票的保管和鏈上流通。Base表示，Coinbase的代幣化股票在監管保管結構下與實物股票1:1掛鉤。保管結構連接了Alpaca，發行的代幣使用Base基於B20標準。

B20包含了與一般ERC-20代幣不同的運行設備。Base的開發博客說明B20被設計為能夠處理股息、股票拆分、轉讓限制、凍結和回收功能。這意味著代幣化股票不僅僅以無許可的加密貨幣方式運作。

Aerodrome在此次推出中被設置為交易流動性的主要通道。Base的股票頁面介紹Aerodrome作為代幣化股票交易對的深度流動性提供者。Aerodrome是Base生態系統的去中心化交易所，此次產品將與DeFi交易相連接。

初期的交易金額數據根據統計時間有所不同。CryptoBriefing報導稱，在推出後的幾天內，累計交易金額約為1億300萬美元（約1419億元），日高點約為2700萬美元（約372億元）。Crypto Economy引用8月28日的Token Terminal數據，將累計交易金額記錄為9460萬美元（約1304億元）。

價格反應也有所出現。CoinMarketCap統計顯示，Aerodrome的AERO代幣在發布消息後24小時內上漲了11.6%。這一數據顯示了發布後市場的反應，但並不代表未來的價格走勢。

對於韓國讀者來說，重要的一點是「全球股票」這一表述的範圍。確認的初期資產為四種美國大型股。美國用戶被排除在外，Base僅表示將會增加更多資產。此次發布更像是將部分美國股票轉移到Base DeFi中的實驗，而非全球股票市場的全面開放。

代幣化股票市場已經成為交易所和區塊鏈網絡競爭的領域。我們之前報導過代幣化股票帳戶競爭的趨勢。此次Base的推出也是在同一趨勢下，將股票型實物資產（RWA）與DeFi流動性相連接的案例。

初期市場雖然還小，但動作迅速。我們之前報導過Base的NVDAc/USDC交易對在NVIDIA業績發布後4小時內交易額約為450萬美元（約62億元）。這表明即使在傳統股市關閉的時間，代幣化股票交易對也在運作，這是一個交易時間擴展的案例。

不過，對於權利結構的解釋存在溫差。Ledger Insights認為，Coinbase代幣聲稱擁有實物股票的收益權，但保管和信任結構對一般用戶的透明度仍需考量。Base和Coinbase強調實物股票的連結，而一些分析媒體則分別指出了包裝結構和權利解釋。

Unchained引用Dromos Labs的首席執行官Alex Cutler的話指出，在NVIDIA業績發布後，即使在納斯達克關閉的時間，NVDAc交易對仍然在交易。這是鏈上股票交易在場外時間價格發現的一個例子，但也顯示了基礎股票和代幣價格可能出現差距的情況。

從市場結構來看，代幣化股票的流動性路徑比發行更為重要。即使投資者持有代幣，但如果交易對手、贖回結構和做市條件不足，基礎股票價格可能會出現偏差。Aerodrome之所以在初期被置於前面，也是為了將發行資產轉變為實際可交易的商品。

對於國內投資者來說，權利結構和管轄限制比可接觸性更為關鍵。Base的官方資料已明確表示僅針對美國以外的合格管轄區用戶，因此國內的可用性和投資者保護體系需要進一步確認。代幣化股票可以在鏈上交易，但不能簡單地認定為與一般證券帳戶的股票持有相同的權利結構。

此次發布具有重要意義，因為Base開始將股票型RWA與DeFi交易、貸款和路由基礎設施結合。然而，使用限制、保管結構、價格差距和B20的控制功能使得這一產品不僅僅是將傳統股票交易簡單地轉移到區塊鏈上的商品。