من هم أعضاء "مجموعة المساهمين الغامضة" في Strategy؟

عنوان المقال الأصلي: "انخفاض سعر السهم إلى النصف مع كشف رهانات رأس المال طويل الأجل، الكشف عن مجموعة المساهمين الغامضة في Strategy"

كاتب المقال الأصلي: Wenser، Odaily Planet Daily

وسط اضطرابات السوق، شهدت شركة Strategy الرائدة في خزينة BTC استمراراً في انخفاض سعر سهمها. وعلى الرغم من إعلان الشركة مؤخراً عن إنشاء صندوق احتياطي لتوزيعات الأرباح بقيمة 1.44 مليار دولار، إلا أنها فشلت في استعادة ثقة السوق—مقترناً بأخبار استبعاد محتمل من مؤشر MSCI، مما أدى إلى انخفاض سعر سهمها بنحو 10%.

ومع ذلك، من منظور هيكل المساهمين، لا تزال Strategy تحظى بتفضيل بعض رؤوس الأموال طويلة الأجل، بما في ذلك مؤسسات مثل دويتشه بنك الذي يمتلك assets مدارة بقيمة 1.6 تريليون دولار.

الكشف عن هيكل المساهمين في Strategy (MSTR): الشركات العامة والمستثمرون الأفراد يمثلون ما يقرب من 50%

وفقاً لمعلومات من موقع Investing، بنهاية الربع الثالث من هذا العام، تتكون حيازات الأسهم العادية في Strategy بشكل رئيسي من صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق ETF، والمستثمرين المؤسسيين، والشركات العامة، والمستثمرين الأفراد، مع التوزيع التالي:

· صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق ETF تمتلك حصة 25.57%؛

· المستثمرون المؤسسيون يمتلكون حصة 24.83%؛

· الشركات العامة والمستثمرون الأفراد يمتلكون حصة 49.6%.

· حالياً، يبلغ إجمالي عدد أسهم Strategy (MSTR) حوالي 287 مليون سهم، بقيمة سوقية إجمالية تبلغ حوالي 52.1 مليار دولار.

من بين المستثمرين المؤسسيين، تشمل قائمة مساهمي Strategy مجموعة فانغارد، وبلاك روك، ومورغان ستانلي، ويو بي إس لإدارة الأصول، وغيرها من الشركات العالمية الشهيرة.

في صناديق الاستثمار المشتركة، قائمة مساهمي Strategy مثيرة للإعجاب أيضاً، حيث تضم صناديق معروفة في الصناعة.

بعد ذلك، بالإضافة إلى مؤسسات إدارة الأصول المعتادة، سنركز على اختيار بعض المساهمين الممثلين لتقديم مقدمات فردية، حتى يتمكن الجميع من فهم "المساهمين الغامضين" الكثيرين وراء Strategy، الذين يُكرمون بصفتهم "أول سهم لمفهوم BTC" و"رائد اتجاه DAT".

البنوك المركزية والبنوك الكبرى: "الأثرياء غير المرئيين" لمساهمي Strategy

من بين قائمة مساهمي Strategy، المجموعة الأكثر تميزاً هي بلا شك البنوك المركزية للدول ذات السيادة والبنوك الكبرى. على الرغم من أن الأسباب الرئيسية لامتلاك البنوك المركزية المختلفة لأسهم Strategy غالباً ما تكون لتنفيذ استراتيجية استثمار متنوعة أو لزيادة التعرض غير المباشر لأصول BTC، إلا أن حيازاتهم هي حقيقة لا يمكن إنكارها وأكثر أشكال "التصويت بالأقدام" مباشرة.

وفقاً لمعلومات من موقع Stockzoa، بنهاية الربع الثالث، كانت البنوك المركزية والبنوك الكبرى التي تمتلك أسهم Strategy كما يلي:

بالإضافة إلى البنوك المذكورة أعلاه، احتفظت بعض البنوك المركزية بأسهم Strategy لفترة وجيزة ولكنها قامت لاحقاً بتصفية مراكزها بسبب تقلبات السوق أو متطلبات تخصيص الأصول الخاصة بها. على سبيل المثال، احتفظ البنك المركزي النرويجي بحوالي 500 مليون دولار من أسهم MSTR في بداية العام، وزاد حيازاته باستمرار، وفي مرحلة ما احتفظ بحوالي 2.98 مليون سهم MSTR، وقام في النهاية بتصفية مركزه بالكامل في الربع الثاني من هذا العام، بقيمة تقريبية تبلغ 1.2 مليار دولار، مع خسارة غير محققة تبلغ حوالي 200 مليون دولار. كما كشفت مؤسسة النقد العربي السعودي عن امتلاك 25,600 سهم MSTR، مما يوفر تعرضاً غير مباشر لأصول BTC، ولكن ربما قامت بتصفية مركزها منذ ذلك الحين.

صناديق التقاعد والهبات: لاعبون محتملون في قائمة مساهمي Strategy للربع الثالث

بصرف النظر عن المؤسسات المصرفية، تعد صناديق التقاعد وصناديق الهبات أيضاً واحدة من "اللاعبين الرئيسيين" في قائمة مساهمي Strategy، وبفضل أحجام أموالها الضخمة، ربما لا يزال الأمل في زيادة حيازات أسهم Strategy يعتمد على أدائها.

وبالمثل، وفقاً لمعلومات من موقع Stockzoa، بنهاية الربع الثالث (مقارنة بالربع الثاني)، كانت صناديق التقاعد وصناديق الهبات التي تمتلك أسهم Strategy كما يلي (مجمعة من Grok):

يشمل ذلك بشكل أساسي صناديق التقاعد الوطنية، وصناديق التقاعد الحكومية، ومؤسسات الصناعة، وخطة معاشات التقاعد الكندية، وغيرها من المنظمات المؤسسية.

صناديق التحوط: "المفترس الشبيه بأسماك القرش" بين مساهمي Strategy؟

من بين قائمة مساهمي Strategy، قد تكون صناديق التحوط هي المؤسسات الأكثر إدراكاً وحساسية للسوق، لذلك، في الربع الثالث، على الرغم من أن معظم صناديق التحوط اختارت زيادة حيازاتها من MSTR، إلا أن وسطاء العملات المشفرة الرئيسيين وصناديق التحوط الراسخة مثل Cantor Fitzgerald, L.P. و Weiss Asset Management LP لا تزال تختار تقليل مراكزها.

وفقاً لمعلومات من موقع Stockzoa، بنهاية الربع الثالث (مقارنة بالربع الثاني)، فإن معلومات صناديق التحوط التي تمتلك أسهم Strategy هي كما يلي (مجمعة من Grok):

على صعيد البيانات، النظر في تغييرات مساهمي Strategy: المؤسسات تظل الحامل الرئيسي، مع زيادة المراكز التي تفوق بكثير المراكز المنخفضة

بصرف النظر عن وجهة النظر على مستوى المجموعة المذكورة أعلاه، يمكن استخلاص بعض الرؤى الخفية من البيانات المتعلقة بتغييرات المساهمين المؤسسيين فيما يتعلق بـ Strategy.

تُظهر بيانات تداول أسهم Strategy توازناً نسبياً، أقل بكثير من القمم التاريخية

وفقاً لبيانات من موقع Marketbeat، وصل تدفق أسهم Strategy الداخل والخارج إلى رقم قياسي بلغ 78.2 مليار سهم مباع و21.1 مليار سهم مشترى في الربع الرابع من عام 2024، مع نسبة شراء/بيع مذهلة تقترب من 1:4. في المقابل، انخفض هذا الرقم للربع الثالث من هذا العام إلى 26.4 مليار سهم مباع و20.7 مليار سهم مشترى، بنسبة شراء/بيع تبلغ حوالي 1:1.25، مما يشير إلى بيانات شراء/بيع متوازنة نسبياً. من هذا المنظور، لم تدخل أسهم Strategy في ما يسمى "فترة التدافع للبيع" بل تشهد تقلبات طبيعية.

خلف كواليس بيانات الحيازات المؤسسية: المؤسسات التي تزيد مراكزها تمتلك ضعف عدد الأسهم مقارنة بتلك التي تقللها

وفقاً لبيانات ناسداك الرسمية، تبلغ الملكية المؤسسية الحالية لأسهم Strategy حوالي 55.84%، مع إجمالي 1293 مؤسسة قابضة، بما في ذلك 646 مؤسسة تزيد مراكزها، و505 مؤسسات تقلل مراكزها، و142 مؤسسة تحافظ على مراكزها.

علاوة على ذلك، فإن عدد الأسهم التي زادتها المؤسسات هو ضعف عدد الأسهم التي قللتها المؤسسات (30.51 مليون سهم: 16.26 مليون سهم). وهذا يشير إلى أن السوق يمكنه بسهولة استيعاب ضغط الشراء لأسهم Strategy. علاوة على ذلك، اختارت المزيد من المؤسسات الاحتفاظ بمراكزها، حيث تمتلك هذه المؤسسات كمية كبيرة تبلغ 102 مليون سهم، وهو ما يمثل ثلثي نسبة الملكية المؤسسية. وهذا يؤكد بشكل غير مباشر ثقة المستثمرين المؤسسيين في مستقبل Strategy.

باختصار، على الرغم من الانخفاض الكبير في سعر السهم، فإن الحيازة الأساسية لـ Strategy وهيكل الحيازات المؤسسية لم يتدهورا بشكل كبير. مع تعافي السوق تدريجياً، قد يكون هناك أمل في انتعاش القاع واتجاه صعودي جديد.

رابط المقال الأصلي