Kryptowährung schafft neuen Finanzmarkt für KI-Rechenleistung

Die Infrastruktur für Kryptowährungen schafft eine neue finanzielle Schicht zur Preisgestaltung, Finanzierung und Handel von Rechenleistung, die zur Ausführung von KI-Modellen verwendet wird. Laut einem neuen Bericht von Galaxy Research wird die GPU-Kapazität, die für KI-Extraktionsdienste und den Zugang zu diesen Diensten benötigt wird, zunehmend zu finanzierbaren Vermögenswerten.

Im Bericht, der von Lucas Tcheyan, dem Vizepräsidenten von Galaxy Research, verfasst wurde, werden "Extraktionskapitalmärkte" als Netzwerke, Protokolle und Finanzinstrumente beschrieben, die sich um die Rechenkapazität entwickeln, die es KI-Modellen ermöglicht, Ausgaben auf der Grundlage neuer Daten zu erzeugen.

Laut dem Bericht verschiebt sich das Gewicht der GPU-Nachfrage im KI-Sektor von der Ausbildung der Modelle hin zu deren täglichem Betrieb, also den Extraktionsprozessen. Diese Veränderung erhöht den Bedarf an neuen Märkten für Unternehmen, die die Preise für Rechenkapazität stabilisieren, zukünftige Kosten steuern und Hardwareinvestitionen finanzieren möchten.

Die Prognosen von Galaxy zeigen, dass die Investitionen in die KI-Infrastruktur in den kommenden Jahren in die Billionen gehen könnten. Morgan Stanley prognostiziert, dass bis 2028 etwa 2,9 Billionen Dollar in Rechenzentren investiert werden, während McKinsey die Gesamtkapitalausgaben bis 2030 auf 6,7 Billionen Dollar schätzt. Goldman Sachs schätzt die Investitionen in die KI-Infrastruktur für den Zeitraum 2026-2031 auf etwa 7,6 Billionen Dollar.

Es wird berichtet, dass 55 bis 67 Prozent dieser Investitionen für Rechenleistung und Hardware verwendet werden könnten. Da die GPU-Preise jedoch von Variablen wie Chipmodell, Speicherkapazität, Verbindungsinfrastruktur, Region und Mietdauer abhängen, ist es nicht einfach, einen standardisierten Markt zu schaffen. Unternehmen wie Ornn und Silicon Data entwickeln GPU-Preisindizes, die aus realen Transaktionen abgeleitet werden, um dieses Problem zu überwinden. Es wird auch berichtet, dass die Muttergesellschaft der New Yorker Börse, ICE, und die CME bereit sind, GPU-Futures-Kontrakte zu listen.

Laut dem Bericht verwandeln Krypto-Projekte nicht nur physische GPU-Kapazitäten, sondern auch Zugangsrechte zu KI-Diensten in handelbare Vermögenswerte auf der Blockchain. Die Token VVV und DIEM der Venice-Plattform werden als herausragende Beispiele für dieses Modell genannt.

Benutzer, die VVV-Token sperren, können DIEM generieren. Jeder DIEM gewährt dem Inhaber ein tägliches Kredit von 1 Dollar für die Nutzung der Venice-KI. So können Benutzer anstelle eines Abonnements das zukünftige Nutzungsrecht an der KI halten, übertragen oder verkaufen. Laut Galaxy ist diese Struktur bemerkenswert, da die Rechenkapazität der KI von einem gemieteten Dienst in ein besitzbares Vermögen umgewandelt wird.

Der Bericht stellt jedoch fest, dass DIEM überwiegend zu Spekulationszwecken gehalten wird, anstatt für den tatsächlichen Gebrauch. Es wird angegeben, dass die wöchentliche Nutzungsrate der angebotenen Extraktionskapazität unter 50 Prozent liegt und der Wert des Tokens von der Erwartung abhängt, dass Venice langfristig weiterhin Dienstleistungen anbietet.

Projekte wie Pearl und Ambient zielen darauf ab, die Rechenkapazität, die in der Blockchain-Mining verwendet wird, für die KI-Extraktion mithilfe eines "Proof of Useful Work"-Ansatzes zu bewerten. Pearl integriert Matrixmultiplikationen, die von KI-Modellen verwendet werden, in den Blockproduktionsprozess, während Ambient ein Auktionssystem verwendet, bei dem Benutzer Preise und Zeitrahmen für KI-Aufgaben festlegen.

Laut Galaxy können diese Modelle KI-Dienste unter dem Marktpreis anbieten, dank Token-Anreizen. Es besteht jedoch das Risiko, dass die Netzwerke nur mit Rechenanbietern gefüllt werden, die Token-Belohnungen verdienen wollen, wenn keine echte Kundennachfrage entsteht.

Der Bericht betont, dass bisher keine nachhaltige Verbindung zwischen der tatsächlichen Nutzung von KI und der Nachfrage nach dem Token hergestellt werden konnte.

Im Bericht wird das Finanzieren von GPU-Hardware über die Blockchain als das umsetzbarste Modell hervorgehoben. Das USD.AI-Protokoll leitet Stablecoin-Einlagen als Kredite an kleine und mittlere Betreiber von Rechenzentren weiter, die GPUs kaufen. Die Rückzahlung der Kredite erfolgt aus den Einnahmen aus der GPU-Vermietung, während die Zinsen an die Einleger weitergegeben werden.

Galaxy stellt fest, dass dieses Modell sich von spekulativen Token-Anreizen unterscheidet, da es auf echten Schuldnern und Cashflows basiert. Es wird jedoch gewarnt, dass ein Rückgang der GPU-Vermietungspreise, ein schnellerer Wertverlust der Hardware als erwartet oder eine Schwäche der KI-Nachfrage zu einem Anstieg der Kreditausfälle führen könnte.

Laut Galaxy Research sind die Extraktionskapitalmärkte im Vergleich zur Größe des KI-Sektors noch sehr klein. Dennoch wird, wenn man GPU-Indizes, Futures, tokenisierte Nutzungsrechte und Hardwarekredite zusammen betrachtet, das Fundament einer neuen Vermögensklasse im Wert von mehreren Billionen Dollar gelegt. Der Bericht kommt zu dem Schluss, dass der Vorteil des Krypto-Sektors nicht darin besteht, günstigere Dienstleistungen als zentrale KI-Unternehmen anzubieten, sondern Kapital in Bereichen zu schaffen, in denen die traditionelle Finanzwirtschaft langsam oder unzureichend ist, Vermögenswerte teilbar zu machen und eine programmierbare Zahlungsinfrastruktur bereitzustellen.

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