FWA puede multiplicar hasta 2000 veces, el protocolo generó mil ETH en una semana

Un equipo de dos personas sin financiamiento ha realizado un total de 16 proyectos, el más exitoso alcanzó un valor de mercado de 300 millones de dólares. ¿Podrá FWA lograrlo esta vez?

Escrito por: Sanqing, Foresight News

El protocolo de Ethereum, Fake World Assets (FWA), relanzado el 20 de julio, ha creado una máquina de sorteos de NFT. Los depositantes bloquean un NFT junto con un depósito de ETH en un fondo, y otros pueden pagar para retirarlo. Si ganan, pueden quedarse con el NFT o venderlo de vuelta al depositante por el 85% del depósito. Según datos de DefiLlama, FWA ha generado hasta ahora 5.98 millones de dólares en tarifas, con un TVL de 5.49 millones de dólares y unos ingresos acumulados de 1.45 millones de dólares. Los ingresos del protocolo en 24 horas incluso superaron a los de Collector Crypt en Solana.

El depósito más caro en el protocolo es de 276 ETH. Al ganarlo, se pueden recuperar 234.6 ETH, lo que equivale a más de 2000 veces el precio del boleto, aunque la probabilidad de ganar es de aproximadamente uno en dieciocho millones. Hasta el momento de la publicación, hay 6979 posiciones activas en el fondo y 2087 ETH en depósitos, con ingresos acumulados de 1114.1 ETH. Según datos de GMGN, FWA cotiza a aproximadamente 0.02 dólares, con un valor de mercado de alrededor de 20 millones de dólares, habiendo alcanzado un máximo de 38.79 millones de dólares.

Quince proyectos anteriores y un Punk perdido

TokenWorks es un estudio fundado por Adam (@Rhynotic) y Teto (@tetonotsorry), que se autodenomina "un campo de pruebas para ideas de financiamiento en cadena". La página principal de su sitio web solo muestra tres obras, pero al revisar la página de archivo en la parte inferior, se pueden ver 15 resúmenes de proyectos, desde Circle en octubre de 2024 hasta mayo de este año, con un promedio de uno cada seis semanas. FWA es su décimo sexto proyecto.

El proyecto más destacado anteriormente fue PunkStrategy en septiembre de 2025: un impuesto del 10% sobre las transacciones de tokens, el 80% se utilizaba para comprar CryptoPunks al precio mínimo, se vendían con un aumento del 20%, y el dinero de las ventas se utilizaba para recomprar y destruir tokens, alcanzando un valor de mercado de hasta 300 millones de dólares.

El 28 de julio, el equipo anunció un cambio: los tokens ERC20 ahora pueden ser empaquetados como NFT y depositados en el fondo, siendo el primero en ser soportado su propio PNKSTR.

El proyecto más reciente antes de FWA fue Ten Thousand Tokens, lanzado el 14 de mayo de 2026, con diez mil NFT a 0.01 ETH cada uno, donde los poseedores debían destruir el NFT para poder emitir tokens en la plataforma. En su primer día, se realizaron más de 100 emisiones, y uno de ellos alcanzó un valor de 1 millón de dólares, pero luego no hubo más novedades.

El equipo escribió en su resumen: "Me gusta mucho la idea de este proyecto, me entristece verlo fracasar", atribuyendo la causa a que el volumen de transacciones en la plataforma no era suficiente para hacer que el protocolo fuera interesante. Sin embargo, el equipo se comprometió a que "incluso si la plataforma desaparece, estos NFT seguirán existiendo de alguna forma en TokenWorks".

Dos meses después, FWA fue lanzado. Ten Thousand Tokens se convirtió en la colección más grande en el fondo, con 2552 posiciones que ocupan el 37.8% de la cuota y el 38.8% de la probabilidad de ganar. Estos NFT se acuñaron inicialmente a 0.01 ETH, y ahora el depósito medio en el fondo es de 0.1 ETH.

En la lista blanca aún queda un camino no utilizado: destruir una cierta cantidad de Ten Thousand Tokens permitirá agregar una nueva serie de NFT al fondo. La cantidad requerida está actualmente establecida en cero, lo que equivale a un cierre; una vez que se aumente, este lote de NFT que ya no se venden obtendrá un lugar continuo para ser destruidos.

Así, el inventario del proyecto fallido anterior del equipo se convirtió en el fondo de premios de este nuevo proyecto.

El lanzamiento de FWA no fue del todo fluido. El 3 de julio de 2026, durante su primer lanzamiento, alguien descubrió que podía modificar el estado del protocolo antes de la transacción de retorno de Chainlink, dirigiendo el resultado del sorteo hacia la posición más valiosa en el fondo, CryptoPunk #5450, que en ese momento valía aproximadamente 66,000 dólares. El número aleatorio proporcionado por Chainlink no tenía problemas, pero antes de que entrara en vigor, el estado del protocolo fue manipulado.

El protocolo cambió en el bloque 25452023 para permitir solo retiros, y el equipo anunció el reembolso total. El 8 de julio, un nuevo contrato fue abierto y se ofreció una recompensa para hackers éticos, el 15 se completó la auditoría, y el 20 se reanudaron las compras.

Para los depositantes: el depósito es tanto un premio como una apuesta

Según la documentación oficial, una posición es un NFT y un depósito de ETH bloqueados juntos. Este depósito cumple tres funciones: es el precio de recompra prometido por el depositante, es su propio capital, y también determina cuán fácil es que esa posición sea seleccionada. La probabilidad de ganar es inversamente proporcional al depósito.

El precio de un sorteo es igual a la media armónica de todos los depósitos en el fondo multiplicada por 1.1. La media armónica se calcula tomando el recíproco de cada número, promediándolos y luego tomando el recíproco nuevamente; se caracteriza por ser dominada por números pequeños: supongamos que hay 9 posiciones en el fondo con depósitos de 0.05 ETH y 1 con un depósito de 100 ETH, la media aritmética sería 10 ETH, pero la media armónica solo sería 0.056 ETH.

El propósito de este sistema de precios es que el costo del boleto esté alineado con lo que el comprador realmente ganará. La media armónica también está dominada por posiciones baratas, y la tasa de ganancia es inversamente proporcional al depósito, por lo que casi siempre se ganará una posición barata. Sin embargo, el precio del boleto no se verá muy afectado por el Punk de 276 ETH, ya que su probabilidad de ser seleccionado es igual de pequeña.

El número aleatorio es proporcionado por Chainlink VRF, que significa función aleatoria verificable. Esto permite que los nodos realicen el sorteo fuera de la cadena, junto con una prueba criptográfica; el contrato debe verificar esta prueba antes de aceptar el número, y ni el equipo del proyecto, ni los mineros, ni los usuarios pueden conocer el resultado de antemano o modificarlo después.

Los compradores deben pagar una tarifa de servicio por esto. El sorteo puede no concretarse: si el fondo se vacía, si el precio del boleto se desvía más allá de los límites establecidos por el comprador al momento de hacer el pedido, o si el número aleatorio no se devuelve dentro del plazo, se activará un reembolso. El precio del boleto se reembolsará, pero la tarifa de servicio VRF no se reembolsará.

Para los depositantes, la tarifa de cada sorteo se divide equitativamente entre todas las posiciones activas, sin importar el monto del depósito. La documentación advierte sobre el riesgo: tu NFT podría ser seleccionado antes de que su vida útil promedio implícita se acumule lo suficiente, lo que podría resultar en ingresos por debajo de lo que esperabas.

Los ingresos del protocolo provienen de tres fuentes: el 1% de la tarifa de sorteo, el 1% de la tarifa de liquidación cuando el comprador decide quedarse con el NFT, y el 15% de descuento aplicado cuando el comprador acepta la recompra. El parámetro retainedToProtocol determina si este 15% va al protocolo o se devuelve al depositante, actualmente está configurado para ir al protocolo.

Según datos en cadena, se crearon un total de 82,679 posiciones en ocho días, de las cuales 74,609 ya fueron retiradas, y solo 1,302 fueron devueltas por los depositantes. El campo protocolFeesAccrued del indexador de contratos muestra 1114.1 ETH. De esta cantidad, 8,184.8 ETH provienen de tarifas de sorteo, 81.8 ETH del 1% de comisión, y el resto, 1,032.2 ETH, proviene completamente de liquidaciones. Este dinero se distribuye a través de un contrato de contabilidad independiente en la red principal, en proporciones de 63%, 7% y 30% a los principales receptores, un receptor secundario fijo, y un grupo de poseedores de NFT determinados en el momento de la implementación. La documentación no especifica la identidad del receptor secundario.

Para los compradores: sorteos con EV negativo, el 80% apuesta por el precio de la moneda

La expectativa de los compradores sobre el depósito que ganarán es igual a la media armónica de todos los depósitos en el fondo. El precio del boleto es 1.1 veces esa cantidad, y al venderlo de vuelta solo se puede recuperar el 0.85 de esa cantidad. 0.85 dividido por 1.1 es igual a 77.3%, que es la tasa de retorno esperada para el comprador. El tamaño del fondo, lo que hay en él y cuándo se realiza el sorteo no afectan este número.

Según lo mostrado por el Pool Explorer de FWA, de 63,166 elecciones ya resueltas, solo 3029 eligieron quedarse con el NFT, lo que representa el 4.8%; 9,895 aceptaron la recompra y se llevaron ETH, representando el 15.7%; y el resto, 50,242, que representan el 79.5%, eligieron también la recompra, pero liquidándose en tokens FWA.

Esta elección tiene su fundamento. Mecanismos como este aseguran que el 85% de ETH no va a la billetera del comprador, sino que se utiliza directamente para comprar FWA en el fondo de Uniswap, y luego se entrega al comprador; si elige recibir ETH, el dinero va directamente a su cuenta. Sin embargo, el valor de mercado de PunkStrategy alcanzó los 300 millones de dólares, mientras que FWA aún está en su período de emisión de 15 días, por lo que apostar a que suba no es una decisión impulsiva.

El costo es que el libro de cuentas cambia la unidad de medida. La tasa de retorno del 77.3% describe el camino de recibir ETH, pero solo el 15.7% de las personas eligen este camino. Para el otro 80%, el retorno final depende del precio del token FWA, y actualmente las compras externas están cerradas, solo se puede vender. En este momento, la principal demanda proviene precisamente de estas liquidaciones.

Además, hay dos costos que son fáciles de pasar por alto. Primero, hay un 7.7% de probabilidad de que el sorteo sea reembolsado, y esa tarifa de servicio VRF no se reembolsa. Segundo, el 10% de sobreprecio en el precio del boleto no está fijado para nadie: si el sorteo se realiza menos de un minuto después del anterior, va completamente al depositante; si ha pasado una hora, se convierte en el monto de compra de tokens del comprador, deslizándose linealmente entre ambos. En este caso, el comprador puede obtener ese 10%, elevando la expectativa de retorno al 86.3%.

El período de emisión de 15 días finalizará el 4 de agosto. El equipo anunció el 26 de julio que planea abrir las compras externas y destinar parte de los ingresos a recompras, distribuyéndolos en proporciones de 40%, 40% y 20% entre depositantes, compradores y destrucción, aclarando que estas proporciones pueden ajustarse a nivel de contrato.

Los subsidios se transformarán de emisión a recompra, y cuánto se pueda recomprar dependerá de cuántas personas estén dispuestas a seguir participando en los sorteos. Después del 4 de agosto, estos números deberán demostrar su validez nuevamente.

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