¿Cómo funcionan los contratos de eventos? Comparativa de 4 plataformas populares

¿Qué es un contrato de eventos?

Un contrato de eventos plantea una pregunta que puede ser verificada y establece de antemano las opciones de resultado y las condiciones de liquidación. Las estructuras comunes incluyen:

• Sí/No: Por ejemplo, "¿Se alcanzará un objetivo en una fecha determinada?".

• Más alto/Más bajo: Determinar si el precio de vencimiento es más alto o más bajo que el precio de entrada.

• Tipo umbral: Determinar si el valor final es mayor, menor o no menor que un cierto valor.

• Múltiples resultados: Un mismo evento establece múltiples resultados mutuamente excluyentes, cada uno con su propia cotización.

Los participantes comercian con los resultados del contrato. Los términos del contrato suelen especificar la pregunta del mercado, la fecha límite, la zona horaria, la fuente de datos oficial, los valores límite, el manejo de eventos cancelados o pospuestos, así como el monto a pagar por el contrato ganador. Mercados con títulos similares también pueden tener reglas diferentes.

¿Cómo funcionan los contratos de eventos?

• 1. Crear el mercado: La plataforma define la pregunta, los resultados, la fecha límite de comercio y la fuente de liquidación.
• 2. Formar cotizaciones: La plataforma de libro de órdenes permite que compradores y vendedores coticen; los productos que utilizan un mecanismo de creación de mercado automático generan cotizaciones a través de un modelo de creador de mercado y muestran la cantidad de participación y la información de retorno antes de la confirmación.
• 3. Establecer posiciones: Después de que se ejecuta una orden, los participantes tienen una dirección de resultado. Algunas plataformas permiten vender antes de que el mercado cierre, y si se puede ejecutar depende de la liquidez.
• 4. Detener el comercio: Una vez que se alcanza la fecha límite, comienza el evento o se cumplen otras condiciones establecidas por la plataforma, el mercado deja de aceptar transacciones.
• 5. Confirmar resultados: La plataforma, el intercambio o un oráculo designado previamente confirman los resultados de acuerdo con los términos del contrato y la fuente de datos.
• 6. Completar la liquidación: Los contratos binarios generalmente liquidan el lado ganador a 1 dólar por cada unidad, mientras que el lado perdedor se liquida a cero; los productos de retorno fijo se calculan de acuerdo con las reglas bloqueadas en el momento de la confirmación.

¿Qué significa un precio de 70 centavos?

En contratos binarios con cotizaciones de 0 a 1 dólar, el precio a menudo se interpreta como la probabilidad implícita del mercado. Un contrato de "sí" a 0.70 dólares indica que el precio del mercado actualmente corresponde a una probabilidad de ocurrencia de aproximadamente 70%.

Si el resultado final es "sí", cada unidad generalmente paga 1 dólar, y la ganancia bruta sin contar costos y diferenciales es de 0.30 dólares; si el resultado es "no", el valor de ese contrato se reduce a cero, y la pérdida máxima es de 0.70 dólares invertidos.

El precio puede verse afectado por nueva información, la profundidad del libro de órdenes, el diferencial de compra-venta y la oferta y demanda de los participantes. Un 70% en la página solo refleja el precio del mercado en ese momento y no garantiza que la probabilidad real del evento sea del 70%. Los productos de retorno fijo que utilizan un mecanismo de creación de mercado automático también combinan ciclos, volatilidad y parámetros de riesgo para formar cotizaciones y mostrar tasas de retorno; los participantes deben revisar simultáneamente el capital, el retorno esperado y la posible pérdida máxima.

¿Qué detalles considerar en las reglas de liquidación?

• Fuente de datos de liquidación: Agencias gubernamentales, organizadores de eventos, índices de precios, datos de intercambios o oráculos pueden ser la base final.

• Símbolos de comparación: "Mayor que 100" generalmente requiere ser estrictamente mayor que 100; "100 o más" incluye igual a 100.

• Tiempo y zona horaria: ¿Qué punto en el tiempo y qué zona horaria se utilizan para la liquidación, y si el muestreo de precios es un valor instantáneo, un valor de cierre o un promedio durante un período?

• Manejo de excepciones: Cómo manejar eventos pospuestos, cancelados, correcciones de datos, interrupciones en la fuente de precios o resultados que no se pueden determinar a largo plazo.

• Proceso de disputas: Quién puede presentar resultados, cuánto dura el período de disputas, quién toma la decisión final.

• Costos y pagos: Las tarifas de transacción, comisiones de la plataforma, costos en cadena y costos de retiro afectarán el retorno real.

Evaluación de productos de plataformas

Polymarket: Mercado de eventos con comercio continuo

Polymarket es un mercado de predicción que permite el comercio continuo de probabilidades de eventos, formando precios a través de un libro de órdenes y con la participación del oráculo UMA en la confirmación de resultados.

• Productos específicos: Se centra principalmente en acciones de resultados de sí/no, cubriendo categorías como política, macroeconomía, deportes, activos criptográficos y eventos culturales; el mercado generalmente continúa hasta que ocurre el evento y se completa la liquidación.

• Cotizaciones: Utiliza un libro de órdenes. La probabilidad en la página generalmente muestra el valor medio entre el precio de compra y el precio de venta; cuando el diferencial de compra-venta supera los 0.10 dólares, la página cambia al precio de la última transacción. Las cotizaciones de "sí" y "no" suman 1 dólar.

• Comercio y salida: Cuando el mercado está abierto y hay contrapartes, se pueden comprar o vender acciones de resultados a través del libro de órdenes. Las órdenes limitadas pueden controlar el precio de ejecución, y si hay poca liquidez, puede que no se pueda salir al precio esperado.

• Liquidación: Se maneja según las reglas previamente publicadas por el mercado, procesadas por el oráculo optimista UMA. Después de que se presenta el resultado, hay un período de desafío; cada acción ganadora paga 1 dólar, y las acciones perdedoras se liquidan a cero.

• Costos: La explicación oficial actual indica que algunos mercados cobran tarifas a la parte que toma la orden, mientras que la parte que coloca la orden no paga; los parámetros varían según la categoría del mercado, y se debe revisar la última tarifa antes de ingresar.

Evaluación: Adecuado para usuarios que desean comerciar continuamente probabilidades de eventos, utilizan órdenes limitadas y prestan atención a la profundidad del mercado. Los principales aspectos a verificar son la redacción de las reglas, el diferencial de compra-venta, la billetera en cadena, el proceso de disputas del oráculo y la disponibilidad regional.

Kalshi: Contratos de eventos de sí/no estandarizados

Kalshi es un mercado de eventos centrado en contratos de sí/no estandarizados, reglas de mercado claras y comercio a través de un libro de órdenes.

• Productos específicos: Principalmente contratos de sí/no y contratos umbral, cada mercado enumera un resumen claro de las reglas, condiciones de vencimiento y fuentes de verificación de resultados.

• Cotizaciones: Utiliza un libro de órdenes, y los precios de los contratos se expresan en centavos. Un contrato de "sí" a 70 centavos y un contrato de "no" a 30 centavos pueden formar 1 dólar; el precio de compra, el precio de venta y la cantidad disponible para ejecutar influirán directamente en la ejecución.

• Comercio y salida: Se puede utilizar el libro de órdenes para establecer posiciones y, mientras el mercado esté abierto y haya liquidez, se puede salir mediante órdenes de venta. Las órdenes no ejecutadas pueden cancelarse.

• Liquidación: Cada contrato especifica la información y las fuentes utilizadas. Después de que el contrato vence, Kalshi confirma los resultados según estos términos; la explicación oficial indica que la confirmación de liquidación puede tardar de una hora a más de doce horas después del cierre, dependiendo de la fuente de datos.

• Costos: Las tarifas de transacción se calculan según el retorno esperado y otros factores, y algunos mercados también pueden cobrar tarifas a la parte que coloca la orden. Cancelar órdenes no ejecutadas no tiene costo, y se deben revisar las tarifas reales en la página del mercado antes de confirmar la orden.

Evaluación: Los términos del producto y las fuentes de verificación se presentan de manera clara, adecuado para usuarios que valoran reglas estandarizadas, comercio a través de un libro de órdenes y capacidad de salida anticipada. La fórmula de costos, la liquidez del mercado y la elegibilidad en la región deben verificarse por separado.

Robinhood: Acceso a intercambios asociados a través de una interfaz familiar

Robinhood es una puerta de entrada a contratos de eventos a través de una interfaz familiar, donde los precios reales, la liquidación y las reglas especiales son determinadas por el intercambio que alberga el contrato.

• Productos específicos: El negocio de derivados de Robinhood ofrece contratos de eventos a través de KalshiEX, ForecastEX o Rothera Exchange and Clearing, con formas comunes que incluyen sí/no individuales, contratos umbral y resultados combinados.

• Cotizaciones y pagos: El precio por unidad suele estar entre 0.01 y 0.99 dólares, los resultados correctos se liquidan en efectivo a 1 dólar, y los resultados incorrectos se liquidan a 0 dólares. Antes de realizar un pedido, se mostrarán el precio y las tarifas aplicables.

• Comercio y salida: Las órdenes no ejecutadas pueden cancelarse; una vez ejecutadas, no se pueden revocar. Cuando el mercado está abierto y hay compradores, se puede vender la posición al precio del mercado actual; si el mercado está cerrado o hay falta de liquidez, se debe mantener hasta la liquidación.

• Liquidación: El resultado final es determinado por el intercambio asociado correspondiente según la fuente de datos oficial y los términos especificados en el contrato; Robinhood no puede cambiar la decisión de liquidación del intercambio.

• Costos: Pueden involucrar tarifas del intercambio y comisiones de Robinhood, y el monto específico se muestra en la página de confirmación del pedido.

Evaluación: Adecuado para usuarios que ya utilizan Robinhood y valoran una interfaz de operación unificada. Al leer los términos, es necesario confirmar el intercambio que alberga el contrato, ya que la liquidación, las tarifas y las reglas de eventos especiales son determinadas por el contrato específico.

TurboFlow: Ecosistema de comercio en cadena para minoristas

TurboFlow es un ecosistema de comercio en cadena que combina mercados de predicción y contratos perpetuos, dirigido a minoristas globales, ofreciendo contratos perpetuos, contratos de eventos y mercados de predicción en una sola plataforma, y reduciendo la barrera de entrada para usuarios comunes mediante una ejecución transparente y liquidez profesional.

• Productos específicos: Esta sección evalúa los contratos de eventos de TurboFlow, es decir, contratos de "más alto/más bajo" dentro de una ventana de tiempo fija. Los usuarios eligen el mercado, la cantidad de participación, el ciclo y la dirección; la cantidad mínima de participación es de 2 dólares, y se puede completar una ronda en tan solo 30 segundos, con parámetros en tiempo real según la página del producto.

• Cotizaciones y participación: Los creadores de mercado automáticos (propAMM) generan cotizaciones según el mercado, el ciclo y los parámetros de riesgo; antes de la confirmación, se mostrarán el precio de entrada, la cantidad de participación, el ciclo, la dirección, la tasa de retorno y el resultado esperado, y la tasa de retorno de ese contrato se bloquea después de la confirmación del pedido.

• Liquidación: El precio de entrada es el precio cuando se acepta el pedido, y el precio de liquidación es el precio utilizado al vencimiento del contrato. Al elegir "más alto", el precio de liquidación debe ser superior al precio de entrada; al elegir "más bajo", debe ser lo contrario. Si ambos son iguales, se devuelve el capital según las reglas oficiales.

• Gestión de posiciones: Después de que finaliza la cuenta regresiva, se liquidará automáticamente, y durante el período de tenencia no es necesario gestionar márgenes, tasas de financiamiento o liquidaciones forzadas; este mecanismo es diferente de los productos de contratos perpetuos de la plataforma.

Evaluación: TurboFlow está dirigido a minoristas, reduciendo la barrera de entrada a 2 dólares y 30 segundos para contratos de eventos, y fusionando contratos perpetuos y mercados de predicción en una sola plataforma. Los contratos de "más alto/más bajo" de corto plazo son más sensibles al momento de entrada, la volatilidad del mercado y los datos de precios.

Diferencias clave

• Formación de precios: Polymarket y Kalshi dependen principalmente de libros de órdenes; Robinhood muestra las cotizaciones del mercado del intercambio asociado; los contratos de eventos de TurboFlow utilizan creadores de mercado automáticos (propAMM) para formar cotizaciones y muestran el precio de entrada, la cantidad de participación, el ciclo, la dirección y la tasa de retorno bloqueada antes de la confirmación.

• Duración: Los contratos de Polymarket, Kalshi y Robinhood generalmente funcionan en torno a la fecha límite del evento; los contratos de eventos de TurboFlow utilizan una ventana de tiempo fija, completando una ronda en tan solo 30 segundos.

• Salida anticipada: Los primeros tres tipos de productos generalmente permiten vender posiciones mientras el mercado está abierto y hay liquidez; el proceso público de los contratos de eventos de TurboFlow se centra en mantener hasta que finalice la cuenta regresiva y se liquide automáticamente.

• Entidad de liquidación: Polymarket utiliza el oráculo UMA; Kalshi confirma según sus propios términos de mercado y fuentes designadas; Robinhood es determinado por el intercambio asociado; los contratos de eventos de TurboFlow se liquidan automáticamente según las reglas del contrato divulgadas previamente, utilizando fuentes de datos de mercado confiables y precios de entrada y liquidación generados por múltiples oráculos.

• Escenarios aplicables: Aquellos que se centran en las probabilidades de eventos en constante cambio pueden investigar Polymarket; los que valoran reglas de mercado estandarizadas pueden investigar Kalshi; los que prefieren la interfaz unificada de Robinhood pueden revisar los contratos de su intercambio asociado; aquellos que desean participar en contratos de "más alto/más bajo" de corto plazo con una baja barrera de entrada pueden investigar los contratos de eventos de TurboFlow.

Principales riesgos

• Pérdida de capital: Si se juzga incorrectamente la dirección, un contrato puede reducirse a cero, y los productos de retorno fijo también pueden perder la cantidad invertida.

• Riesgo de reglas: Ignorar valores límite, zonas horarias, fuentes de datos o cláusulas excepcionales puede llevar a expectativas erróneas sobre los resultados de liquidación.

• Liquidez y diferencial: La probabilidad en la página, el precio disponible para ejecutar y el precio de salida anticipada pueden tener diferencias significativas.

• Riesgo de liquidación y datos: Retrasos en los datos oficiales, correcciones, disputas de oráculos o anomalías en la fuente de precios pueden extender la liquidación y activar reglas especiales.

• Riesgo de costos: Las tarifas de transacción, comisiones, tarifas de red en cadena y costos de entrada y salida reducirán el retorno real.

• Riesgo técnico y de cumplimiento: La seguridad de la cuenta, contratos inteligentes, operación de la plataforma y restricciones regionales pueden afectar la disponibilidad del producto.

Resumen

Entender los contratos de eventos implica revisar los cinco pasos: "definición del problema---formación de precios---salida del comercio---confirmación de resultados---liquidación de fondos". Los contratos de eventos de Polymarket, Kalshi, Robinhood y TurboFlow siguen diferentes caminos de producto; entre ellos, TurboFlow es un ecosistema de comercio en cadena que fusiona mercados de predicción y contratos perpetuos, y este artículo solo evalúa su producto de contratos de eventos. El nombre de la plataforma no puede reemplazar la verificación de los términos de un contrato individual; lo que realmente determina el resultado son el tiempo, la fuente de datos, las condiciones límite y las reglas de manejo de excepciones especificadas en el contrato.

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