El CEO de Twenty One Capital advierte que el modelo de tesorería de Bitcoin está fallando

Raphael Zagury, el nuevo CEO de Twenty One Capital, afirma que el modelo financiado por primas para las empresas de tesorería de Bitcoin no puede generar retornos fáciles de manera indefinida. Aboga por desarrollar negocios generadores de efectivo alrededor del balance de BTC de la empresa. En una discusión del 22 de julio con la SEC, Zagury explicó la estrategia de emitir acciones por encima del valor neto de los activos de las tenencias de Bitcoin para adquirir más BTC, señalando que a medida que más empresas adopten este enfoque, las primas de valor de mercado probablemente convergerán hacia 1x. Zagury enfatizó que, aunque la prima podría regresar, no debería ser la única fuente de retornos para los accionistas. Twenty One había delineado previamente un modelo de empresa operativa en mayo, centrándose en adquirir o construir negocios operativos, mejorar las capacidades de los mercados de capital y desarrollar productos financieros respaldados por Bitcoin. El cambio de liderazgo se produce después de que Jack Mallers renunciara como CEO el 20 de julio, con la empresa afirmando que su salida no estaba relacionada con desacuerdos. Zagury utilizó la minería como un ejemplo de generación potencial de efectivo, comparándola con el papel del seguro en la asignación de capital de Berkshire Hathaway. Reconoció que Twenty One aún no ha establecido un modelo así, y que la ejecución podría ser un desafío. La empresa reportó 43,514 BTC al 31 de marzo, con una pérdida de $10.57 millones de operaciones, lo que indica que el anticipado motor de flujo de efectivo aún no se ha materializado. La discusión de Zagury no anunció ninguna venta de activos, y la posible adquisición de Elektron Energy sigue siendo preliminar.

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