Un rally de altcoins de 215 mil millones de dólares depende de que Bitcoin mantenga su estructura de mercado recuperada

El rally de altcoins añadió 215 mil millones de dólares en capitalización de mercado entre el 19 y el 22 de agosto, empujando el valor combinado de las monedas fuera de Bitcoin (TOTAL2) más de un 24% y de vuelta por encima de 1 billón de dólares, según el analista de CryptoQuant Darkfost.

Darkfost también encontró que el 56% de las altcoins listadas en Binance han recuperado sus medias móviles de 200 días, una reversión drástica respecto a los meses en que el 80% a 85% cotizaban por debajo de esa línea.

Él llama a este movimiento una señal de altseason en etapa temprana, aunque tres días de ganancias de este tamaño ya han dejado al mercado sobrecomprado a corto plazo.

Por qué el rally de altcoins aún parece una rotación desde Bitcoin

El Índice de Temporada de Altcoins se situó en 49 a partir del 23 de agosto, muy por debajo del umbral de 75 que se utiliza típicamente para llamar a una altseason confirmada. La dominancia de Bitcoin se mantuvo cerca del 59,69% el mismo día, lo suficientemente alta como para describir esto como un intento de rotación que aún busca su estabilidad.

Bitcoin ha subido de aproximadamente 63,000 dólares a casi 80,000 dólares durante el mismo período, y Glassnode vincula el movimiento a compras agresivas al contado, mayores entradas de ETF y un aumento en la actividad del mercado.

Más de 1.9 mil millones de dólares se movieron hacia ETFs de Bitcoin la semana pasada, el período más fuerte desde que BTC cotizó por última vez por encima de 80,000 dólares. Glassnode dice que los compradores del mercado empujaron el delta de volumen positivo a medida que el precio superó los 76,000 dólares, con la demanda de compra manteniéndose en esos niveles desde entonces.

El trabajo de costo-base de Glassnode coloca la Media Verdadera del Mercado de Bitcoin, una medida aproximada de dónde se sitúa en promedio la base de inversores activos más amplia, alrededor de 75,800 dólares. Bitcoin pasó los últimos meses cotizando por debajo de esa línea y ahora la ha recuperado.

La zona de 75,000 a 76,000 dólares le da al mercado espacio para seguir valorando una altseason, ya que el capital solo sigue moviéndose hacia la curva de riesgo en altcoins mientras el activo subyacente aún parece estable.

Los datos de financiación tienen dos caras

Los últimos datos de financiación de altcoins de Glassnode muestran que el 85% de las altcoins tienen tasas de financiación por encima de sus promedios históricos, la lectura más fuerte de este tipo desde el último período de máximos históricos de Bitcoin.

La firma señaló que esta condición puede persistir durante semanas durante una verdadera temporada de altcoins, lo que la convierte en menos una advertencia inmediata y más en una prueba de durabilidad que el mercado aún tiene que superar.

El desglose del 21 de agosto de Santiment sobre el token ENA de Ethena ofrece el modelo más claro para juzgar altcoins individuales en el futuro. ENA subió aproximadamente un 69% a medida que el volumen de negociación se multiplicó más de ocho veces su línea base, las direcciones activas diarias alcanzaron 1,946 y el interés abierto se duplicó en tres días, todo mientras la financiación se mantuvo relativamente contenida.

La señal de advertencia de Santiment aparece cuando el precio sigue subiendo mientras la actividad de la red comienza a desvanecerse por debajo, el patrón de apalancamiento empujando un token más alto sin una participación real detrás de él.

El rally de altcoins fue liderado por tokens de mediana y pequeña capitalización, ya que las capitalizaciones de mercado más pequeñas se mueven más rápido cuando llega capital fresco. La misma característica se invierte si la estructura recuperada de Bitcoin falla, ya que esos mismos tokens tienen más margen para caer.

Si el rally de altcoins se amplía o el apalancamiento se deshace

El caso alcista tiene a Bitcoin consolidándose por encima de su zona de costo recuperada sin retroceder el breakout, con Glassnode aún viendo una fuerte demanda en el mercado spot y ETF.

Bajo ese camino, la señal de amplitud de Darkfost sigue extendiéndose, con el 56% de las altcoins de Binance por encima de su promedio de 200 días subiendo hacia el 60% y luego el 70% a medida que el rally se extiende a las mediana y pequeña capitalización.

El marco de Santiment se convierte en el filtro para juzgar cuáles de esos tokens merecen atención. Recompensa a los tokens que se parecen a ENA, con volumen y direcciones activas aumentando junto con el precio, sobre aquellos donde la financiación y el interés abierto hacen todo el trabajo.

Qué observar mientras el mercado prueba esta configuración

El caso bajista tiene a Bitcoin deslizándose de nuevo por debajo de su estructura recuperada a medida que la demanda spot se enfría. Esa es una configuración peligrosa dado que las altcoins ya se movieron un 24% en tres días, y los datos de Darkfost ya señalan al mercado como sobrecomprado a corto plazo.

La elevada posición de futuros de Glassnode y la creciente rentabilidad de los inversores apuntan hacia el mismo riesgo, ya que las posiciones rentables tienden a ser vendidas.

Bitcoin solo necesita dejar de actuar como el riel estable que permitió a los traders moverse más allá de la curva de riesgo en primer lugar. Las altcoins de alta financiación que lideraron la recuperación de amplitud tienen más margen para deshacerse que Bitcoin mismo una vez que ese soporte ceda.

Si el rally de altcoins se mantiene ahora depende de si Bitcoin puede mantener el terreno que acaba de recuperar.

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