Una empresa pública sin ingresos intentó copiar a Michael Saylor para evitar la exclusión, pero sus acciones cayeron inmediatamente un 25%

Las acciones de Alpha Modus cayeron un 25% después de que la empresa acordara emitir más de 10 veces su número actual de acciones por Bitcoin.

La empresa cotizada en Nasdaq dijo que 10 inversores no estadounidenses contribuirían con 3,170 BTC a cambio de 51.62 millones de acciones Clase A y garantías que cubren otras 51.62 millones de acciones, según una presentación ante la SEC del 27 de agosto.

El acuerdo valora el Bitcoin en 71,000 dólares cada uno, lo que implica aproximadamente 225.1 millones de dólares en contraprestación. La transacción ha sido firmada pero aún no se ha cerrado, lo que significa que el Bitcoin no ha sido transferido y los nuevos valores no han sido emitidos.

Alpha Modus tenía alrededor de 4.99 millones de acciones Clase A en circulación según la tabla de capitalización del 24 de agosto del acuerdo. Emitir las 51.62 millones de acciones iniciales elevaría ese total a aproximadamente 56.61 millones y reduciría las acciones previas al acuerdo a alrededor del 8.8% de la base ampliada.

Eso significa que la empresa emitiría aproximadamente 10.35 nuevas acciones a los inversores de Bitcoin por cada acción Clase A existente.

Las garantías podrían agregar otras 51.62 millones de acciones si se ejercen a 4.36 dólares durante su período de dos años, creando una segunda capa de posible dilución. Los límites de propiedad beneficiosa, los requisitos de Nasdaq y cualquier aprobación necesaria de los accionistas aún se aplican.

Los inversores reaccionaron negativamente a la propuesta, haciendo que Alpha Modus cayera alrededor del 25% a 2.84 dólares después del anuncio.

La transacción también sirve a un propósito más inmediato para Alpha Modus: reparar un balance que ha puesto en riesgo su cotización en Nasdaq.

Nasdaq notificó a la empresa en abril que no cumplía con ninguno de los tres estándares alternativos del mercado de capitales que cubren el ingreso neto, el valor de mercado de los valores cotizados o el patrimonio de los accionistas. Alpha Modus presentó más tarde un plan de cumplimiento.

Su última presentación trimestral mostró 2 millones de dólares en efectivo, un déficit de 6.1 millones de dólares en accionistas y un déficit de capital de trabajo de 6.3 millones de dólares. La empresa no reportó ingresos ni para el trimestre ni para la primera mitad de 2026 y registró una pérdida de 6.2 millones de dólares durante el período de seis meses.

La presentación también planteó dudas sustanciales sobre la capacidad de Alpha Modus para continuar como una entidad en funcionamiento y estimó que la empresa necesitaba al menos otros 2.5 millones de dólares para mantener su plan de crecimiento.

La dirección espera que el Bitcoin contribuido fortalezca el patrimonio de los accionistas y ayude a abordar la deficiencia de Nasdaq.

El acuerdo también entregaría Bitcoin en lugar de efectivo, lo que significa que no resolvería automáticamente las necesidades de liquidez operativa a corto plazo de Alpha Modus.

El momento del acuerdo es notable porque Alpha Modus se está adentrando más en Bitcoin justo cuando el comercio de tesorería corporativa está perdiendo favor entre los inversores.

Los 50 mayores tenedores de Bitcoin que cotizan en bolsa vieron caer su capitalización de mercado combinada a aproximadamente 67 mil millones de dólares en agosto desde aproximadamente 150 mil millones de dólares en julio de 2025, según el Financial Times.

El modelo fue popularizado por la estrategia de Michael Saylor, cuyas agresivas compras de Bitcoin alentaron a otras empresas públicas a recaudar deuda y capital para acumular el activo.

Sin embargo, el Bitcoin ha caído aproximadamente un 30% en los últimos 12 meses a pesar de su reciente repunte hacia los 80,000 dólares, mientras que muchas acciones de empresas de tesorería han disminuido mucho más drásticamente.

Como resultado, algunas empresas han comenzado a vender sus tenencias de BTC o a reenfocarse en sus negocios principales a medida que las estrategias de tesorería apalancadas amplificaron la baja.

Alpha Modus está adoptando el enfoque opuesto. El director ejecutivo William Alessi dijo que la empresa había considerado previamente una estrategia de Bitcoin cuando los precios estaban cerca de máximos históricos, pero decidió no proceder.

Dijo:

"Consideramos seguir esta estrategia cuando el Bitcoin estaba cerca de máximos históricos y decidimos que el momento no era óptimo."

Alessi está apostando efectivamente a que la retirada del 30% del Bitcoin ha creado un mejor punto de entrada que los máximos del año pasado.

Sin embargo, las primeras indicaciones muestran que los inversores han estado menos convencidos hasta ahora, como lo demuestra la fuerte caída en las acciones de la firma tras el anuncio del movimiento.

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