Observación de entrada de 31.610 millones de dólares en ETF de BlackRock

Se ha observado una entrada de fondos de 31.610 millones de dólares (aproximadamente 43.622 millones de wones) en las billeteras y productos relacionados con el ETF de Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) de BlackRock durante ocho días de negociación. Este flujo se interpreta como una recuperación de la demanda institucional, ya que durante el mismo período, los fondos volvieron a entrar en el mercado de ETF de activos físicos en EE. UU.

La empresa de análisis en cadena Lookonchain informó que, hasta el 27 de octubre, se había observado una entrada continua de Bitcoin y Ethereum en las billeteras y productos relacionados con el ETF de BlackRock durante ocho días de negociación, con un total de 27.722 BTC y 385.633 ETH. En términos de dólares, esto equivale a 2.200 millones de dólares en Bitcoin (aproximadamente 3.360 millones de wones) y 961 millones de dólares en Ethereum (aproximadamente 1.326 millones de wones), sumando un total de 31.610 millones de dólares.

Sin embargo, la cantidad de Bitcoin reportada varía según la fuente. Pinbold reportó el mismo flujo de ocho días y registró un total de 31.610 millones de dólares, pero presentó la cantidad de Bitcoin como 22.722 BTC. CryptoBriefing informó las mismas cifras que Lookonchain: 27.722 BTC y 385.633 ETH.

Aunque el total es generalmente el mismo, las diferencias en la cantidad de Bitcoin sugieren que este flujo es más preciso visto como una absorción de fondos a través de las billeteras y productos relacionados con el ETF de BlackRock, en lugar de una única compra. Durante el proceso de operación del ETF, pueden ocurrir suscripciones, liquidaciones y movimientos de billeteras de custodia, por lo que no es fácil concluir que el movimiento en cadena sea una compra directa de la gestora.

Los datos oficiales de productos de BlackRock también confirman el tamaño de los activos netos de cada ETF en la fecha de referencia. El ETF de confianza de Bitcoin de iShares (IBIT) tenía activos netos de 62.014.457.533 dólares (aproximadamente 85.580 millones de wones) hasta el 27 de octubre. El ETF de confianza de Ethereum de iShares (ETHA) tenía 8.013.298.179 dólares (aproximadamente 11.580 millones de wones) hasta el 24 de octubre, y el ETF de confianza de Ethereum Staked de iShares (ETHB) tenía 851.334.491 dólares (aproximadamente 1.175 millones de wones) hasta el 27 de octubre.

Los ETF de activos físicos están diseñados para que los inversores no necesiten almacenar las monedas directamente, sino que puedan exponerse al precio del activo subyacente a través de una cuenta de valores. Los activos netos del fondo son el tamaño total de los activos en una fecha de referencia específica, y la entrada neta es el flujo de fondos que ha entrado menos el dinero que ha salido durante un período determinado. El movimiento de billeteras en cadena puede incluir el movimiento de activos en el proceso de custodia y liquidación, por lo que mezclar estos tres indicadores como si tuvieran el mismo significado puede llevar a cifras erróneas.

El flujo general de los ETF de activos físicos en EE. UU. también mostró la misma dirección. CoinDesk, basándose en datos de SoSoValue, informó que el ETF de Bitcoin de activos físicos en EE. UU. había registrado entradas netas durante ocho días de negociación, atrayendo aproximadamente 2.800 millones de dólares (aproximadamente 38.640 millones de wones), y el ETF de Ethereum también superó los 1.000 millones de dólares (aproximadamente 13.800 millones de wones) durante el mismo período.

Estas cifras son diferentes de las estimaciones de seguimiento en cadena de BlackRock. Las entradas netas totales de todos los ETF de Bitcoin cotizados en EE. UU., las entradas de productos de gestoras específicas y los movimientos en cadena de billeteras de custodia son indicadores que observan el mercado desde diferentes perspectivas. Esta es la razón por la que las cifras pueden variar incluso en el mismo período de ocho días.

Arkham informó que, hasta el 25 de octubre, el IBIT había absorbido más de 1.500 millones de dólares (aproximadamente 2.700 millones de wones) durante seis días consecutivos de entradas, y que poseía 766.000 BTC, con un valor estimado de 60.550 millones de dólares (aproximadamente 83.559 millones de wones). Arkham presentó registros de movimientos repetidos de Bitcoin desde la billetera de Coinbase Prime hacia la billetera de custodia del IBIT.

Este tipo de movimiento está relacionado con casos anteriores en los que se prestó atención al flujo de suministro del ETF de Bitcoin de activos físicos en EE. UU. y al movimiento de activos en cadena. En ese momento, también se señaló que la expresión "billetera relacionada con el ETF de BlackRock" era una clasificación basada en etiquetas en cadena, y que no se podía distinguir si la compra directa de fondos de la sede era por la configuración o liquidación del ETF solo con la información pública.

Dentro de BlackRock, también ha surgido una perspectiva que no ve a Bitcoin simplemente como un activo de riesgo. Robbie Mitchnick, responsable de activos digitales de BlackRock, dijo en una entrevista con CNBC que "la narrativa de aversión al riesgo ha vuelto a estar en primer plano en las últimas semanas", según informó The Block. Él cree que las preocupaciones sobre la deuda, el déficit fiscal y la erosión del valor de la moneda pueden llevar a un mayor interés en activos como Bitcoin y oro.

Sin embargo, también hay indicadores en contra. CoinDesk señaló que, aunque las entradas fueron fuertes en agosto, el flujo acumulado de los ETF de Bitcoin sigue siendo negativo hasta 2026. Esto significa que las entradas de los últimos ocho días no han revertido todo el flujo del año.

Para los inversores nacionales, este flujo también se interpreta como un indicador de suministro de criptomonedas a través de ETF de activos físicos cotizados en el extranjero. En el país, a menudo se reportan simultáneamente los precios de las monedas físicas, las entradas netas de ETF en el extranjero y los movimientos de billeteras de custodia en cadena, pero los criterios utilizados para la toma de decisiones de inversión son diferentes. En particular, las entradas netas de ETF son el flujo de fondos de productos en el mercado de valores, mientras que el movimiento en cadena se refiere a los registros de transferencias entre direcciones en la blockchain, lo que debe ser diferenciado.

La entrada de fondos relacionada con el ETF de BlackRock se interpreta como un indicador que respalda la idea de que los inversores institucionales están utilizando el ETF de activos físicos como un canal para acceder a Bitcoin y Ethereum. Sin embargo, esta cifra de 31.610 millones de dólares es una observación que suma el flujo de billeteras y productos relacionados con BlackRock, y la cantidad de Bitcoin varía entre 22.722 BTC y 27.722 BTC según la fuente. El impacto en el mercado se confirmará más adelante en las entradas netas de ETF y en los cambios en los activos netos del fondo.