CITIC Securities analiza que la corrección de las acciones tecnológicas no se debe únicamente a las altas tasas de los bonos a largo plazo

El informe de CITIC Securities señala que la reciente corrección de las acciones tecnológicas no puede atribuirse simplemente a las altas tasas de los bonos a largo plazo en Estados Unidos, ya que detrás de esto hay problemas de fijación de precios a futuro relacionados con las acciones de IA, que se pueden resumir en tres factores clave: 1) Si la velocidad y el espacio de la comercialización cumplen con las expectativas del mercado; 2) Si la ventaja en capacidad de cálculo conduce a una participación de mercado y poder de fijación de precios; 3) Si la actual brecha en capacidad de cálculo ampliará significativamente la diferencia en los modelos de IA en el futuro. Actualmente, el mercado está preocupado por la velocidad y el espacio de la comercialización, siendo la mayor variable potencial si la "anti-destilación" volverá a ampliar la brecha entre los modelos. En términos macroeconómicos, el impacto de la recompra de bonos a largo plazo por parte del Departamento del Tesoro de EE. UU. es limitado; a corto plazo, la debilidad del dólar y la disminución de las expectativas de aumento de tasas podrían beneficiar la convergencia de la divergencia en el mercado global. Sin embargo, los factores que han llevado al aumento continuo de las tasas a largo plazo en EE. UU. no han cambiado fundamentalmente, y es probable que continúen surgiendo perturbaciones en el futuro. Bajo la influencia de estos factores externos, la estructura de capital del A-shares a corto plazo complica la dinámica del mercado, y en esta fase de mercado volátil es necesario controlar las expectativas psicológicas y evitar narrativas excesivamente grandiosas.

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