El fundador de RealVision: Estamos en la era del crecimiento exponencial

Título original: The Exponential Age
Autor original: Raoul Pal, fundador de Real Vision
Traducción original: Luffy, Foresight News

Empecemos con un problema de cálculo interesante: si 1 centavo se duplica cada día durante 30 días, ¿cuánto dinero tendrías al final? La mayoría de la gente adivinaría que serían unos cientos de dólares. Pero la respuesta real es más de 5 millones de dólares.

Casi nadie puede responder correctamente a esto de una vez, porque el cerebro humano no está diseñado para manejar este tipo de cálculos. Nuestro pensamiento tiende naturalmente hacia la lógica lineal. Cuando cruzamos la calle y echamos un vistazo a los vehículos que pasan, nuestro cerebro puede juzgar intuitivamente si es seguro; pero cuando imaginamos que algo crece exponencialmente cada año, tendemos a subestimar gravemente la escala final, a menudo por miles o millones de veces.

A lo largo de la larga historia de la humanidad, esta limitación del pensamiento ha sido casi irrelevante. Cada herramienta que hemos creado y cada sistema que hemos establecido se ha desarrollado a un ritmo que se alinea con nuestra intuición lineal.

Pero hoy, por primera vez, la humanidad tiene un sistema inteligente que opera de manera no lineal: se auto-compone, se retroalimenta y acelera continuamente. Al mismo tiempo, varias curvas de crecimiento exponencial han llegado a la fase de ascenso empinado de la curva en S, con múltiples transformaciones superpuestas.

En abril de 2021, presenté esta idea por primera vez en mi columna de GMI titulada "La era del crecimiento exponencial". Mirando hacia atrás, no me di cuenta completamente de que la tendencia que estaba observando era mucho más grande de lo que había imaginado.

¿Qué acerté y en qué fallé?

En 2021, mi idea central era bastante clara: la velocidad de depreciación de las monedas fiduciarias supera con creces la valoración del mercado, y solo unos pocos activos pueden crecer a un ritmo que supere la inflación, siendo Bitcoin y las acciones tecnológicas ejemplos representativos. Este juicio sigue siendo válido hoy. Pero subestimé gravemente la magnitud de las transformaciones que vendrían.

En ese momento, me centré principalmente en los balances de los bancos centrales, observando de cerca a la Reserva Federal. Esta dirección de análisis no estaba equivocada, pero la dimensión de observación no era completa. El verdadero motor central no es un solo banco central, sino la liquidez global total: los principales bancos centrales del mundo, los ministerios de finanzas de cada país que manejan la deuda, y la expansión del crédito por parte de los bancos comerciales, todos estos elementos funcionan como un relevo sincronizado. Cuando la Reserva Federal endurece su política, China o Europa toman el relevo con una política de flexibilización.

Si solo te concentras en un solo banco central, puedes malinterpretar todo el ciclo del mercado. 2017 es un caso típico: la Reserva Federal redujo su balance, pero el mercado global siguió subiendo de manera unilateral, debido a la flexibilización sincronizada de China y Europa, lo que llevó a una expansión continua de la liquidez global. Aquellos que solo seguían a la Reserva Federal no pudieron prever este mercado alcista.

En la actualidad, la liquidez global se expande a un ritmo anual de aproximadamente el 8%, sumado a la inflación habitual, para que los activos mantengan su poder adquisitivo original, tu rendimiento mínimo real debe acercarse al 11%.

La verdadera fuerza transformadora

La lógica de la depreciación monetaria puede explicar por qué el dinero vale cada vez menos, pero no puede explicar completamente la sensación de que todo está acelerándose en la actualidad. No solo el mercado está acelerándose, sino que el ritmo de cambio social también está aumentando rápidamente.

Esta es una fuerza independiente que se suma a la liquidez, y es la razón clave por la que la lógica de "La era del crecimiento exponencial" se ha vuelto aún más crucial cinco años después.

En 2021, identifiqué cinco grandes curvas de crecimiento: inteligencia artificial, robótica, energía solar y almacenamiento, biotecnología y redes blockchain. La lista de sectores no ha cambiado, lo que ha cambiado es la fase de crecimiento en la que se encuentran.

En 2021, la mayoría de estas tecnologías aún estaban en la víspera de su implementación teórica. Aquellos que estaban atentos podían prever la tendencia, pero la comercialización a gran escala aún no había llegado. Ahora, cinco años después, las cinco tecnologías están acelerando simultáneamente, empoderándose mutuamente y desarrollándose en conjunto. Esta fusión tecnológica ha reescrito completamente la lógica de desarrollo.

Inteligencia Artificial

La mayoría de la gente pasa por alto la lógica subyacente detrás de la expansión de la deuda. Los países continúan ampliando su deuda no porque los gobernantes sean obstinados o incapaces, sino debido a la estructura demográfica. El envejecimiento de la población y la reducción de la fuerza laboral significan que hay menos productores y más beneficiarios de servicios sociales. Confiar únicamente en el trabajo humano no puede lograr un crecimiento económico natural, por lo que los países solo pueden endeudarse y expandirse, utilizando la ampliación de sus balances para equilibrar la brecha.

La inteligencia artificial rompe este ciclo. Los agentes de IA pueden realizar trabajos de oficina, y los robots humanoides pueden asumir trabajos físicos, lo que significa que el crecimiento económico ya no está limitado por la cantidad de población en edad laboral. Hemos creado una "oferta de mano de obra artificial". La curva de productividad, que se había visto afectada por la estructura demográfica, vuelve a subir, y no necesita depender de la expansión de la deuda que hemos utilizado durante los últimos cincuenta años.

Al mismo tiempo, hay una fuerza deflacionaria en acción. El costo marginal de los servicios inteligentes tiende a cero, y los precios de muchos bienes y servicios están cayendo rápidamente. Esto no eliminará de inmediato el problema de la depreciación monetaria, pero cambiará la lógica de cálculo de ingresos. Cuando la IA reduzca los costos en toda la cadena de producción, el umbral de rendimiento del 11% mencionado anteriormente también cambiará de significado.

La velocidad de todos estos desarrollos es asombrosa y merece que nos detengamos a examinarlo detenidamente. En los últimos seis años, el tiempo que la IA puede completar tareas complejas de forma autónoma se ha duplicado aproximadamente cada siete meses. El modelo o3 de OpenAI ya ha superado el rendimiento de los doctores humanos en los campos de investigación correspondientes, y la velocidad de desarrollo no ha disminuido en absoluto.

Energía

Todas las transformaciones tecnológicas enfrentan un cuello de botella central: la energía. La IA y los robots dependen de la potencia de cálculo, que consume electricidad. En la actualidad, la escala de la capacidad de cálculo en construcción en todo el mundo es sin precedentes, y la energía se ha convertido en una restricción dura para toda la transformación tecnológica. La inversión de Microsoft en energía nuclear y el contrato de Google para proyectos geotérmicos no son solo para alcanzar objetivos de neutralidad de carbono, sino porque la oferta de electricidad de las redes locales ya no es suficiente para sostener el funcionamiento de los clusters de cálculo.

China fue el primero en darse cuenta de esto y ha sido el más agresivo en su disposición. Solo en 2024, la nueva capacidad instalada de energía solar de China superará la suma de la nueva capacidad instalada de todos los demás países del mundo.

Detrás de esto hay una ley económica poco conocida: la Ley de Wright. Esta ley se derivó de los datos de producción de fábricas de aviones en 1936: cada vez que la producción total acumulada de un tipo de producto se duplica, el costo de producción por unidad disminuye en un cierto porcentaje. La mejora en la destreza de los trabajadores, la reducción de la tasa de productos defectuosos y la optimización de materiales por parte de los ingenieros (reduciendo la plata, afinando las obleas de silicio, etc.) continúan comprimiendo los costos.

La energía solar es la categoría de tecnología que más se ajusta a la Ley de Wright. Cada vez que la capacidad total instalada de energía solar en el mundo se duplica, el costo de fabricación disminuye en más del 20%. Y China, con su capacidad de producción masiva, ha elevado significativamente la producción total acumulada de energía solar en el mundo, acelerando a toda la industria a completar su curva de descenso.

Hoy en día, el precio de la energía solar ha caído un 90% en comparación con hace diez años, y todavía hay un amplio margen para que los costos sigan bajando. La energía solar tiene cuatro ventajas únicas: bajo costo, corto tiempo de construcción, despliegue distribuido y escalabilidad ilimitada, lo que la hace incomparable con los combustibles fósiles. Otras categorías de energía siempre encontrarán un límite de capacidad en alguna parte de su cadena de suministro; la única limitación de la energía solar es el área de luz solar utilizable.

El almacenamiento, que solía ser la mayor debilidad de la energía solar, ahora se está corrigiendo rápidamente. La línea de negocio de almacenamiento Megapack de Tesla está creciendo entre un 50% y un 70% al año, y las nuevas fábricas continúan produciendo para satisfacer la demanda. Los costos de las baterías de almacenamiento a nivel de red están cayendo rápidamente, y la mayoría de las personas aún no se han dado cuenta de cuán grande será esta transformación.

Lo más importante es el ciclo positivo de retroalimentación: la IA optimiza la programación de la red eléctrica, lo que reduce el costo de la electricidad; la disminución del precio de la electricidad, a su vez, reduce aún más el costo de cálculo; y el cálculo barato, a su vez, impulsa el desarrollo de una IA más fuerte, que optimiza nuevamente el sistema energético. Varias curvas de crecimiento ya no se desarrollan de manera paralela, sino que se superponen y amplifican la velocidad de crecimiento.

Criptomonedas

La lógica de la conexión entre Bitcoin y la liquidez global ha sido ampliamente documentada. Desde 2012, aproximadamente el 90% de la volatilidad del precio de Bitcoin ha correspondido a los ciclos de liquidez, y esta lógica central sigue siendo válida hoy, incluso más que la correlación que resumí en su momento.

Pero la industria de las criptomonedas también tiene una lógica central que casi no existía en 2021 y que ahora no se puede ignorar. Los agentes de IA necesitan realizar transacciones, y en el futuro surgirán millones o incluso miles de millones de entidades inteligentes que comprarán servicios, asignarán recursos y liquidarán automáticamente entre máquinas. El sistema financiero humano actual, que incluye cámaras de compensación, bancos intermediarios y ciclos de liquidación de tres días, no puede soportar esta demanda. Las economías inteligentes no pueden construirse sobre la base del sistema financiero tradicional.

La tecnología de criptomonedas se ajusta perfectamente a esta necesidad: es programable, no requiere confianza en terceros y permite liquidaciones instantáneas, sin riesgo de contraparte. La blockchain es la única infraestructura financiera que puede adaptarse a una economía superinteligente y escalar simultáneamente. La lógica de implementación de la pista de criptomonedas en el pasado ya tiene un poder persuasivo, y la necesidad urgente de adaptarse a las transacciones autónomas de IA ha convertido a las criptomonedas en una tendencia inevitable.

Fusión

Lo que hace que esta ronda de transformaciones sea única es esto. Cada ola de tecnología anterior aparecía de forma aislada, tardando décadas en completarse: Internet fue una curva de crecimiento independiente, y la Internet móvil fue otra. Ambas transformaron la economía sucesivamente, dejando un tiempo de amortiguación suficiente para que diversas instituciones se adaptaran gradualmente.

Pero ahora, múltiples curvas exponenciales han llegado simultáneamente a la fase de ascenso empinado en S y se están impulsando mutuamente. La IA diseña chips más avanzados, los chips avanzados entrenan IA más fuertes; la energía barata respalda una gran cantidad de capacidad de cálculo, y la capacidad de cálculo masiva optimiza la programación energética; las redes de criptomonedas completan la liquidación de transacciones de agentes sin humanos ni bancos involucrados.

Una sola curva tecnológica puede seguir creciendo, pero al fusionarse, la velocidad de crecimiento total supera con creces el nivel de desarrollo independiente de una sola tecnología.

Los gastos de capital de los proveedores de servicios en la nube global superan los 600 mil millones de dólares al año, un aumento del 36% interanual, y esta cifra no incluye las inversiones de Tesla, xAI, laboratorios de IA de vanguardia y las inversiones en infraestructura de capacidad de cálculo de los países del Medio Oriente. La proporción de gastos de capital de las empresas en relación al PIB ya ha superado la escala de inversión fiscal de los países en el desarrollo de armas nucleares.

Crecimiento exponencial dual

Este efecto compuesto tiene un nombre específico, que es la verdadera razón por la que la intuición humana no puede seguir el ritmo del desarrollo. El crecimiento exponencial único ya ha superado el rango de comprensión del cerebro humano. Y cuando múltiples curvas se empoderan mutuamente, no forman una curva exponencial ordinaria más pronunciada, sino que dan lugar a un crecimiento exponencial dual: la velocidad de crecimiento en sí misma sigue acelerándose, respaldada por un mecanismo de funcionamiento claro.

Podemos entender esto a través de tres leyes de redes:

· Ley de Sarnoff: el valor de una red de difusión crece linealmente con el número de usuarios;

· Ley de Metcalfe: el valor de una red en la que cualquier par de puntos puede comunicarse es proporcional al cuadrado del número de usuarios (n²);

· Ley de Reed: el valor de una red que permite la formación libre de grupos crece como 2ⁿ, y el número de comunidades colaborativas que se pueden formar crece mucho más rápido que simplemente conectarse de dos en dos.

A lo largo de la historia humana, la Ley de Reed ha sido durante mucho tiempo un concepto teórico, porque los nodos de la red eran humanos: los humanos se mueven lentamente y tienen un suministro limitado, y solo pueden participar en unas pocas comunidades a la vez.

Ahora, los nodos de la red se han convertido en entidades de IA inteligentes, que nunca se cansan y pueden replicarse infinitamente, capaces de formar, disolver y reorganizar comunidades colaborativas a la velocidad de las máquinas, a una escala que las redes humanas no pueden alcanzar. Esta es la primera vez en la historia de la humanidad que los nodos de la red tienen inteligencia, y la Ley de Reed se ha implementado completamente a nivel de macroeconomía. 2 elevado a la n no es una línea recta pronunciada; incluso si tomamos el logaritmo de los datos para graficar, la curva sigue doblándose hacia arriba.

Esta es la verdadera forma de las curvas de crecimiento actuales.

Regresando al ejemplo de la moneda: el crecimiento exponencial único ya ha superado la intuición humana, y el crecimiento exponencial dual pertenece a una escala completamente diferente. No hay ninguna experiencia de vida, modelo de pensamiento o instinto evolutivo que pueda prever su magnitud; ninguno de nosotros puede esbozar esta curva en nuestra mente.

Este es también el verdadero cambio que ha ocurrido desde 2021: no ha habido nuevas adiciones en las pistas tecnológicas, ya que ya había enumerado completamente cinco direcciones en ese momento. Pero subestimé un punto clave: ya no crecen de manera independiente, sino que se fusionan en una supercurva que se dirige hacia la parte superior del gráfico. Actualmente, incluso estamos en la fase de inicio suave de esta curva, y el espacio futuro es inimaginable.

¿Cómo deben responder las personas comunes?

Entonces, ¿cómo deberías responder a todo esto?

Si aceptas que la mano de obra artificial reemplazará el trabajo humano y que las entidades de IA y los robots se convertirán en la fuerza productiva central de la economía, debes entender que los beneficios eventualmente fluirán hacia los poseedores de las máquinas y la infraestructura subyacente.

La cuestión central ya no es "cómo mantener tu trabajo sin ser reemplazado por máquinas", sino "cómo poseer una parte de los activos relacionados con las máquinas". La lógica subyacente de la IA reemplazando el trabajo humano también señala la pista de la acumulación de valor, en la que las personas comunes también pueden participar.

Esta lógica, ampliada a toda la sociedad, se llama "equidad básica para todos". La gente posee directamente los activos de las máquinas de producción, y los beneficios del aumento de la productividad se devuelven a los propietarios en forma de apreciación de activos, en lugar de depender de salarios fijos. Esta también es una de las soluciones principales para enfrentar la ineficacia del sistema salarial.

Defino el período de 2030 a 2032 como la ventana del "punto de singularidad económica", cuando todas las tendencias tecnológicas se fusionen completamente y el sistema económico sufra una transformación fundamental, haciendo que los modelos económicos tradicionales se vuelvan obsoletos. La estabilidad de esta transformación dependerá de las elecciones que todos hagamos en la actualidad.

No estoy simplemente prediciendo el futuro, sino mostrando los hechos que están ocurriendo: la liquidez global en expansión que se puede cuantificar, la curva de difusión tecnológica que se puede trazar, el crecimiento exponencial dual que rompe los límites del gráfico, y unos pocos activos centrales que anclan directamente todas las tendencias. Incluso si defines la situación actual como una burbuja, los datos objetivos no respaldan este juicio.

Esta es la era del crecimiento exponencial.

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