S&P Global apunta a los riesgos de los fondos de criptomonedas con un nuevo marco

El nuevo marco de S&P Global evalúa los fondos de préstamos de activos digitales en seis categorías de riesgo, a medida que los depósitos en este sector alcanzan aproximadamente 10 mil millones de dólares.

La agencia de calificación S&P Global Ratings ha lanzado un marco de evaluación de riesgos para los fondos de préstamos de activos digitales (Crypto Lending Vaults) en respuesta al aumento de la popularidad de los productos de inversión en criptomonedas.

Según el comunicado del lunes, este marco evalúa estos fondos en seis áreas de riesgo: calidad crediticia de la cartera de inversión, riesgo de desajuste de liquidez, riesgo del curador, riesgo de blockchain, riesgo de protocolo y riesgo de seguridad y gobernanza del fondo.

S&P declaró que estas evaluaciones examinan el riesgo de pérdida para los inversores en los fondos de préstamos, pero no se considerarán calificaciones crediticias ni evaluaciones de rentabilidad. Además, según Lisa Schroeer, analista de S&P Global Ratings, este marco no está diseñado para indicar que una categoría de estos seis tiene un riesgo mayor que las demás.

Schroeer dijo:

"Una debilidad fundamental en cualquiera de los factores puede limitar la puntuación general de evaluación de riesgo del fondo (VRA). Una puntuación fuerte en un factor no compensa una debilidad fundamental en otro."

Ella enfatizó que este enfoque representa una parte donde hay <>

Los fondos de préstamos de activos digitales recogen los depósitos de los inversores y los utilizan a través de estrategias predefinidas gestionadas por contratos inteligentes o curadores humanos. Los depositantes reciben tokens que representan su participación en los activos y los rendimientos del fondo.

Según el informe de S&P, los depósitos en los fondos de préstamos de activos digitales alcanzaron aproximadamente 10 mil millones de dólares en septiembre, un aumento significativo desde los 1.5 mil millones de dólares hace dos años. S&P anunció que planea publicar sus primeros informes de evaluación de riesgo del fondo (VRA) en futuros comunicados, aunque no especificó qué fondos serán evaluados primero.

Schroeer explicó el posible papel de este marco para los inversores:

"El objetivo de esta evaluación es crear mayor transparencia sobre los riesgos para que cualquier entidad pueda tomar decisiones más informadas al asignar capital a los fondos DeFi."

Crecimiento de los fondos de criptomonedas en medio del aumento de las evaluaciones de riesgos

Los fondos de criptomonedas se han expandido significativamente en el último año, ya que intercambios, billeteras y plataformas DeFi han ofrecido productos que combinan préstamos y otras estrategias rentables en un solo paquete para los usuarios.

En febrero, el sector de billeteras en Telegram presentó fondos de auto-custodia de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Tether (USDT) utilizando las infraestructuras de Morpho, TAC y Re7. Luego, en mayo, el intercambio Kraken lanzó un fondo de Bitcoin rentable respaldado por Veda y gestionado por Sentora, que logró atraer 30 millones de dólares de 4,000 billeteras en las primeras 10 horas.

Desde entonces, este modelo también se ha expandido al ámbito de los valores tokenizados. En septiembre, el intercambio Kraken lanzó fondos de rentabilidad para versiones tokenizadas de acciones de Nvidia y fondos cotizados en bolsa SPDR S&P 500 e Invesco QQQ, donde la plataforma Sentora gestiona las estrategias de préstamos de estos activos en los mercados DeFi.

Sin embargo, la creciente popularidad de los fondos de criptomonedas no ha estado exenta de riesgos. En agosto, el protocolo de préstamos Term Finance sufrió una pérdida de aproximadamente 8.5 millones de dólares después de que un atacante explotara el control de gobernanza de su sistema Meta Vaults.

Actualmente, los fondos de criptomonedas en Estados Unidos siguen estando en una zona gris y ambigua en términos regulatorios. En julio, Hester Peirce, comisionada de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), dijo que algunos fondos y productos de préstamos en criptomonedas podrían estar sujetos a las leyes federales de valores, dependiendo de cómo estén estructurados y operen.

Peirce afirmó que los fondos que implican decisiones discrecionales y de gestión sobre la asignación de activos, estrategias de rentabilidad, condiciones de préstamo o umbrales de liquidez podrían estar sujetos a los requisitos relacionados con valores, compañías de inversión o asesores de inversión.

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