Entrevista reciente de Tom Lee: Estos cuatro catalizadores impulsarán el aumento de ETH este año

Título original: Tom Lee: Los próximos 5 años de criptomonedas se centrarán en Ethereum
Fuente original: Milk Road
Traducción original: Felix, PANews

Tom Lee, presidente de Bitmine, fue invitado recientemente al programa "Milk Road Show" para discutir el papel central de Ethereum en el sistema financiero durante los próximos 5 años. Tom Lee señaló que, debido a la tendencia de la tokenización y la demanda de agentes de IA para transacciones en cadena, ETH se encuentra en una fase de subestimación severa. Él cree que la situación actual del mercado es una "corrección de rumbo", lo que indica que la tasa de ETH frente a BTC experimentará un fuerte rebote.

Presentador: ¿Qué opinas sobre el comportamiento del mercado la semana pasada y el reciente aumento de Ethereum?

Tom Lee: Sé que todos tienen diferentes opiniones al respecto. Pero nuestra perspectiva este año ha sido que los fundamentos de las criptomonedas siguen fortaleciéndose. Esto contrasta drásticamente con el pasado "invierno cripto". Los inviernos cripto anteriores a menudo ven quiebras de proyectos, retirada de fondos y reducción de casos de uso. Pero esta vez es completamente diferente. Estamos viendo un gran impulso en la tokenización de activos. Muchas instituciones financieras tradicionales de gran prestigio están construyendo productos tokenizados y tienen una preferencia especial por la plataforma Ethereum. Además, con el crecimiento de las capacidades de IA, hay cada vez más señales de que los agentes de IA no quieren utilizar sistemas financieros tradicionales, por lo que la vía cripto es la opción más lógica para ellos.

Por lo tanto, desde nuestra perspectiva, el aumento de la semana pasada puede considerarse una "corrección de rumbo". Porque el precio del mercado finalmente ha comenzado a reconocer que no deberíamos estar en un profundo invierno cripto. Como mencionaste, la gran liquidación en el mercado demuestra cuántas personas estaban en cortos y se equivocaron completamente. Como dijo el famoso John Russell: "Todos los rebotes comienzan con el cierre de posiciones cortas." Así que creemos que esto es solo el comienzo de un movimiento más grande.

Presentador: ¿Crees que habrá una corrección? ¿O esto ya ha iniciado una nueva fase de mercado alcista en criptomonedas?

Tom Lee: Creo que para aquellos que actualmente no tienen exposición a activos cripto o están subexpuestos, claramente es un problema de momento de compra "táctico". Mi consejo es que, si miras los ciclos cripto pasados, pregúntate: si te permitieran comprar en las 4 semanas antes de que el mercado tocara fondo o en la semana después de tocar fondo, ¿qué harías? La respuesta es obvia, todos elegirían comprar sin dudar en esas dos ventanas.

Si la semana pasada fue el fondo, entonces ahora estás comprando una semana después de tocar fondo; si el mercado experimenta una corrección a continuación (lo cual es completamente posible), entonces estarás comprando en el intervalo de 4 semanas antes de tocar fondo. En cualquier caso, siempre que tomes la decisión de compra táctica, en el futuro te agradecerás sinceramente. Creo que cualquiera que intente predecir perfectamente el fondo del mercado y compre solo en la fase media del rebote, terminará perdiéndose la mayor parte de las ganancias.

Hemos publicado una estadística clásica que ha sido verificada durante más de diez años: casi todas las ganancias de las criptomonedas se realizan en los 10 días de mejor rendimiento del año. Si te pierdes esos 10 días más críticos, tu rendimiento anualizado será en realidad negativo.

Entonces, ¿cuántos días de super aumento como este han ocurrido en todo el 2026? Probablemente solo 1 día. Esto significa que desde ahora hasta el final de este año, las criptomonedas aún tienen un gran potencial de aumento.

Presentador: La semana pasada, el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, publicó un artículo llamando la atención sobre el "superciclo de tokenización". ¿Cómo ves este superciclo de tokenización? ¿Qué significa y cómo cambiará los mercados financieros que conocemos hoy?

Tom Lee: Creo que el "superciclo de tokenización" puede ser la descripción más precisa y vívida de la transformación tecnológica que está ocurriendo actualmente. Y la razón por la que las declaraciones de Vlad tienen una alta credibilidad es porque él mismo es un innovador que ha sido validado por el mercado, que ha revolucionado las finanzas tradicionales y ha llevado a su empresa a un tamaño tan grande.

Robinhood ha traído una revolución disruptiva al mercado de acciones y activos tradicionales, siendo la innovación más evidente su oferta de "comisiones cero". Pero lo que Vlad realmente hizo bien fue que revolucionó y remodeló completamente la experiencia del usuario en finanzas.

En el pasado, los usuarios en esas antiguas aplicaciones de corredores tradicionales tenían que lidiar con largas y rígidas confirmaciones de transacciones; pero cuando cambiaron a Robinhood, solo necesitaban deslizar un dedo para completar la transacción, lo que muestra la poderosa comprensión innovadora de Vlad.

Hoy en día, nuestra infraestructura financiera actual necesita una actualización completa para el siglo XXI e incluso el siglo XXII. El sistema financiero de hoy es una máquina extremadamente engorrosa y compleja: está compuesta por innumerables intermediarios apilados, sistemas heredados antiguos y redes que no se comunican entre sí. Completar una transacción requiere la integración de múltiples interfaces y una gran intervención manual.

Aunque muchas personas piensan que el sistema actual funciona bastante bien (de hecho, puede operar a baja velocidad), su velocidad, tasa de errores y costos operativos no se pueden comparar con los que funcionan en blockchain.

Esta es la visión que Vlad señala: si el sistema financiero se trasladara completamente a la vía cripto, no solo liberaría canales de financiamiento más rápidos y de menor barrera, sino que, lo más importante, crearía un espacio de innovación inimaginable.

Porque una vez que puedas mover activos en forma puramente digital y a gran velocidad, muchas cosas que antes nunca definimos como "moneda" se convertirán instantáneamente en moneda digital. Esta es la verdadera liberación de energía nuclear.

Hoy en día, un dólar se convierte en una stablecoin, evolucionando hacia un dólar digital; las acciones también están evolucionando a través de la tokenización, convirtiéndose en "software" que opera en blockchain. Y una vez que conviertas acciones y dinero en software, podemos transformar otras cosas que tradicionalmente nunca pertenecieron a la moneda en dinero digital, como puntos de membresía, reputación personal, influencia, derechos de patrocinio e incluso el valor descontado de contratos a plazo. Estas cosas eran difíciles de monetizar en el pasado, pero ahora serán completamente financiadas y monetizadas.

¿Qué tamaño de mercado puede crear esto? Puedes hacer este cálculo: el sistema financiero tradicional de hoy es extremadamente grande, con más de 150 billones de dólares en activos líquidos. Pero este enorme imperio está impulsado esencialmente solo por dos categorías de activos extremadamente simples: bonos y acciones. Todos los demás productos financieros de transacción son, sin excepción, derivados de estos dos activos básicos.

Y una vez que se implemente la tokenización, el mercado potencial al que nos enfrentamos ya no será solo esos 150 billones de dólares en stock, sino que se disparará a más de 500 billones de dólares. Esto incluye propiedad intelectual, derechos futuros, recursos no extraídos, etc. Por lo tanto, la palabra "superciclo" no solo no es exagerada, sino que puede subestimar el enorme tamaño de esta ola de innovación tecnológica cripto.

Presentador: A medida que el mundo avanza rápidamente hacia una era dominada por "agentes que controlan todo en la cadena", ¿cómo puede Ethereum mantener y continuar expandiendo su dominio absoluto en este ecosistema?

Tom Lee: Al enfrentar el futuro, hay algunas cosas de las que podemos estar 100% seguros, y otras que están llenas de incertidumbre. Lo que podemos afirmar con certeza es que, en los próximos 5 años, la capacidad autónoma y el poder de decisión financiera de los agentes de IA experimentarán un cambio radical.

Otra cosa que podemos afirmar es que los canales de infraestructura financiera tradicionales actuales (como Visa y los sistemas bancarios) fueron diseñados completamente para "humanos", y todos los controles de riesgo y múltiples niveles de crédito están destinados a prevenir riesgos de crédito en transacciones entre personas. No pueden adaptarse a las actividades económicas de los agentes de IA.

Pero, ¿cómo podría un agente de IA usar una tarjeta física de Visa? Un pago tradicional requiere pasar por 24 sistemas diferentes para verificar, mientras que un agente de IA podría estar ejecutando frecuentemente una transacción de solo centavos, o incluso de microdólares, lo cual no puede ser acomodado en los sistemas digitales y de transacción tradicionales, y la velocidad de los canales tradicionales no puede soportar la demanda de alta frecuencia de la IA. Por lo tanto, definitivamente no usarán el sistema financiero tradicional.

Entonces, solo hay dos caminos restantes: usar canales cripto (como la red Ethereum) o crear desde cero un nuevo sistema monetario que pertenezca al mundo de los agentes de IA. Si los agentes de IA realmente crean su propio sistema monetario autónomo, eso marcará el comienzo de un desastre y miedo para toda la humanidad. Porque eso significaría que los humanos serían completamente expulsados de la cadena de control del ciclo económico. Imagina si los agentes de IA comercian completamente en su propio sistema económico cerrado, utilizando su propio medio de crédito emitido, y solo ocasionalmente necesitan cambiar a dólares para comprar hardware o recursos físicos, ¿cómo sería un futuro tan escalofriante?

Por lo tanto, ya sea desde la perspectiva de la seguridad del diseño de alto nivel o debido a las políticas regulatorias estrictas del gobierno, los humanos deben forzar su inclusión en el ciclo de decisiones financieras de los agentes de IA.

Y a nivel global, hoy en día, lo único que puede lograr esto, proporcionando reglas matemáticas subyacentes, es la red cripto. Podemos establecer límites de comportamiento y límites de crédito estrictos para los agentes de IA en la cadena a través de contratos inteligentes, otorgándoles autonomía financiera mientras eliminamos completamente el riesgo sistémico de que se lleven el dinero.

Presentador: ¿Por qué compras ETH de manera constante cada semana? ¿Por qué recientemente has comenzado a recomprar acciones de la empresa?

Tom Lee: Cuando fundamos Bitmine hace un año (27 de junio de 2025), nuestra misión era muy pura: desempeñar un papel fundamental y básico en la reconstrucción del sistema financiero global en el futuro. Apostamos firmemente que Ethereum se convertirá en la capa de liquidación definitiva del sistema financiero global en el futuro.

Queremos captar una participación en Ethereum que no sea demasiado grande para evitar la centralización de la red, pero que sea lo suficientemente significativa para disfrutar de los enormes beneficios del valor de la red. Después de cálculos precisos, el 5% es el punto de equilibrio dorado perfecto.

Este objetivo también ha sido altamente reconocido y apoyado por la Fundación Ethereum y varios de sus fundadores. Porque a esta escala, Bitmine puede actuar como un "estabilizador del mercado" extremadamente poderoso para toda la red de Ethereum, al mismo tiempo que puede guiar y empoderar el desarrollo de todo el ecosistema de manera saludable. Por ejemplo, hemos desempeñado un papel fundamental como piedra angular al ayudar y anclar una serie de entidades externas que la Fundación Ethereum ha desglosado.

La razón por la que persistimos en invertir semanalmente es que, en nuestro sistema de valoración soberana, Ethereum sigue siendo extremadamente subestimado. No solo capturará perfectamente todos los beneficios colaterales de la migración del sistema financiero hacia la blockchain en el futuro, sino que también actuará como el guardián de la riqueza humana y el firewall definitivo que regula el comportamiento de las entidades de inteligencia artificial.

Entonces, ¿qué valoración debería tener Ethereum? Para nosotros, el valor intrínseco de Ethereum está muy por encima de los 2500 dólares actuales. Ni siquiera el anterior punto máximo histórico de aproximadamente 5000 dólares refleja el verdadero potencial de Ethereum.

Podemos observar un indicador muy simple: la proporción de precios entre Ethereum y Bitcoin. Actualmente, esta proporción está estancada alrededor de 0.03. En el pico del mercado alcista de 2021, esta proporción alcanzó 0.08. Pero recuerden: el auge de 2021 fue impulsado únicamente por algunos tokens Meme y NFTs especulativos.

¿Y de qué estamos hablando hoy? De la "tokenización total" de billones de activos tradicionales y de las finanzas de "inteligencias artificiales" de billones. Por lo tanto, esta vez, la tasa de Ethereum frente a Bitcoin no solo recuperará fácilmente el nivel de 0.08, sino que también podría alcanzar niveles de paridad de 0.25 o incluso 1:1. Esto significa que el ETH actual es prácticamente una ganga.

Por eso compramos sin dudarlo cada semana. A través de esta acción, hemos forzado la extracción del 5% de la liquidez de Ethereum en el mercado, creando un enorme "agujero negro de sedimentación de liquidez".

En el futuro, esta enorme y concentrada posición en Ethereum liberará barreras estratégicas y ecológicas extremadamente poderosas: puede utilizarse como capital semilla para incubar y fomentar una gran cantidad de innovaciones de vanguardia en DeFi; en el próximo ciclo de criptomonedas que se avecina, sin duda nacerán decenas de unicornios valorados en miles de millones, construidos sobre nuevas vías de finanzas criptográficas, y Bitmine tendrá una ventaja de capital única para participar profundamente e incluso fundarlas directamente.

En cuanto a la recompra de acciones de la empresa que mencionaste. Anteriormente, aprobamos una autorización de recompra de acciones ordinarias de hasta 4 mil millones de dólares. Cuando la recompra comenzó, estos fondos eran suficientes para comprar el 50% de las acciones en circulación de la empresa. El objetivo central de establecer la recompra es evitar que el precio de las acciones de nuestra empresa se desvíe excesivamente del valor fundamental de la empresa (es decir, el valor neto de Ethereum representado por cada acción). Cuando iniciamos este programa, encontramos que el precio de las acciones de BMR era muy atractivo, y al recomprar y destruir acciones, podemos aumentar sustancialmente la cantidad de Ethereum anclada por cada acción.

En las últimas 5 semanas, hemos llevado a cabo la recompra de acciones más grande en la historia de la industria de criptomonedas: comprando casi 20 millones de acciones de la empresa en el mercado público a un precio promedio inferior a 15 dólares. Ahora, nuestro precio de acción ha subido a 26 dólares. Desde cualquier dimensión financiera, esto es un éxito de operación de capital digno de un libro de texto.

Moderador: La Fundación Ethereum realizó una reestructuración este año, evolucionando hacia más organizaciones externas con funciones claras e independientes, como ETH Labs, ETH Systems y Ethereum Institutional. Bitmine es casi el apoyo fundamental de todas estas nuevas instituciones. Como inversores a largo plazo, ¿cómo deberíamos entender esta importante evolución en la estructura de gobernanza de Ethereum y el mapa ecológico? ¿Cuál es la estrategia de alto nivel detrás de esto?

Tom Lee: Esto realmente se remonta a una gran transformación que ocurrió dentro de la Fundación Ethereum a principios de este año. La Fundación Ethereum se había convertido gradualmente en una organización enorme y obesa, cargada con demasiadas misiones. A medida que Ethereum madura, no es razonable seguir metiendo todos estos esfuerzos diversos en una sola canasta.

Por ejemplo, ¿debería un fondo no lucrativo neutral liderar el trabajo de desarrollo comercial para conectar a grandes clientes corporativos? ¿O debería la fundación actuar como apoyo en segundo plano, mientras que se establecen entidades independientes en la parte frontal para conectar con Wall Street? La misma lógica se aplica a la tecnología de protección de la privacidad y al desarrollo de tecnologías de vanguardia como ETH Labs. Finalmente, llegaron a la conclusión muy sabia de que estas funciones deberían ser independientes y establecer entidades operativas especializadas fuera de la fundación. Esto trajo dos grandes ventajas estratégicas:

Primero, la capacidad de atraer colaboraciones externas que no podrían lograrse dentro del marco de la fundación. Esto incluye grandes instituciones financieras externas, gigantes tecnológicos, etc. Segundo, la capacidad de atraer a un gran número de excelentes desarrolladores centrales de Ethereum para que participen directamente en la propiedad, sin necesidad de ser empleados dentro de la fundación no lucrativa.

Cuando ocurrió esta reestructuración histórica, creímos que Bitmine debería desempeñar un papel de "ancla de estabilidad", proporcionando apoyo inicial a cada entidad independiente. En nuestra opinión, algunas de estas entidades pertenecen a la "inversión en bienes públicos". No medimos su éxito por "cuánto retorno financiero directo y dividendos puede traer esta entidad". Lo apoyamos simplemente porque es un camino increíblemente correcto para la prosperidad a largo plazo de Ethereum, que permitirá a Ethereum mantenerse invicto en la competencia global futura.

De hecho, desde que se establecieron estas entidades independientes, han logrado innumerables victorias en el mercado. Sin duda, esto es un gran éxito.

Moderador: Desde tu perspectiva, ¿cómo puede Ethereum comenzar a convertir su visión en realidad? ¿Cuál crees que será el mayor obstáculo en el camino hacia este objetivo?

Tom Lee: La mayoría de lo que compartiré a continuación son mis observaciones y opiniones personales de la industria, y no representan hechos absolutos.

Casi toda mi carrera profesional la he pasado en Wall Street tradicional. Conozco muy bien el ecosistema interno y los puntos débiles de estas instituciones. Necesitamos entender una realidad muy cruel pero extremadamente crítica: solo porque la tecnología que desarrollas supera en magnitud a las soluciones existentes, no significa que el sistema financiero tradicional la adoptará.

¿Cuándo mostrarán una rápida adopción? Solo cuando vean aplicaciones asesinas que funcionen de manera efectiva y que tengan un claro retorno de inversión.

Las instituciones tradicionales prefieren tratar con organizaciones que puedan comprender y satisfacer completamente sus necesidades de cumplimiento y negocio. Creo que estas nuevas entidades independientes (las entidades desglosadas de la Fundación Ethereum) tienen completamente esta capacidad, porque los miembros clave de sus equipos han estado trabajando en este mercado institucional durante muchos años.

Un punto más crítico es que estas entidades saben en qué circunstancias Wall Street cederá: es cuando esta nueva tecnología puede traer una mejora de 10 veces a su negocio actual. La cadena de bloques, en términos de rendimiento técnico y costos de liquidación, claramente ha traído un salto de 10 veces. Pero también debemos hacer que estas instituciones vean un retorno y resultados de 10 veces en sus estados financieros o beneficios comerciales.

Moderador: En el tiempo que queda de 2026, ¿cuál será el motor clave que impulse el regreso de ETH frente a BTC? ¿Crees que este avance histórico podrá mantenerse y continuar desarrollándose?

Tom Lee: Estoy firmemente convencido de que la proporción de ETH frente a BTC seguirá aumentando en el futuro, y regresar a la alta histórica de 0.08 es solo el primer objetivo.

Sigo teniendo una fuerte fe en el futuro a largo plazo de Bitcoin. En mi opinión, Bitcoin no es solo oro digital; su función y eficiencia como activo sustituto del oro son mucho mejores que el oro físico. Bitcoin aún tiene un potencial de aumento de varios múltiplos en el futuro. Sin embargo, si vamos a escribir la historia más grandiosa y central del mundo de las criptomonedas en los próximos 5 años, esta historia no será sobre el oro digital, sino sobre el "superciclo de tokenización total de activos" y la "reconstrucción de la riqueza humana por las finanzas de inteligencias artificiales".

Y como dijo Vlad, la mayor parte, si no casi toda, de esta gran ola ocurrirá y se sedimentará en Ethereum. Esta es la lógica subyacente de por qué Ethereum tendrá un gran regreso.

En concreto, desde ahora hasta finales de este año, creo que hay 4 catalizadores dorados que harán estallar el mercado:

1. Primero, la Ley de Clarity se espera que sea aprobada oficialmente en septiembre. Muchas personas piensan que el mundo de las criptomonedas no necesita regulación. Pero esta ley es un "colchón de seguridad" decisivo para las instituciones financieras tradicionales. Una vez que haya un sujeto regulador claro y reglas de cumplimiento en blanco y negro, los enormes fondos de cumplimiento de Wall Street podrán establecer negocios de billones en la cadena de criptomonedas de manera legal y formal. Incluso si no se aprueba, la industria de criptomonedas ya ha demostrado que puede innovar locamente en ausencia de regulación, pero eso no impide que, una vez aprobada, traiga un impulso de nivel nuclear al mercado.

2. En segundo lugar, una enorme cantidad de fondos cortos y en espera que han estado reprimidos están fluyendo locamente. Muchos fondos han estado esperando el llamado mínimo de octubre debido a la "ley de ciclos de cuatro años de criptomonedas". Y ahora, solo quedan 5 semanas hasta octubre. Aquellos que estaban cortos, que tenían grandes cantidades de efectivo, y aquellos que se retiraron para especular en acciones de IA están despertando de repente: las criptomonedas son, en esencia, el mapa de liquidación más central del auge de la IA.

3. En tercer lugar, el fuerte regreso de fondos internacionales, representados por Asia. Mercados asiáticos como Corea, que anteriormente perseguían locamente el mercado de valores local, ahora están rápidamente volviendo su atención hacia los activos criptográficos.

4. Cuarto, la competencia de rendimiento entre las principales instituciones financieras globales. Este es un hecho estadístico frío: desde el 30 de junio de este año, el activo que ha tenido el mejor rendimiento en el mundo no es otro que las criptomonedas. Ethereum ha aumentado un 54% durante este período, mientras que el oro solo ha subido un 13%, y las acciones estadounidenses han tenido un aumento de solo un dígito. Imagínese, cuando llegue el cierre del trimestre el 30 de septiembre, si Ethereum sigue ocupando el primer lugar en la lista de rendimientos de activos globales, entonces durante todo el cuarto trimestre, desde el 30 de septiembre hasta el 30 de diciembre, los gerentes de fondos globales, para no quedar atrás de sus pares, se verán obligados a realizar compras frenéticas y a perseguir posiciones debido a un FOMO desenfrenado.

Bajo estos cuatro grandes catalizadores, la tasa de cambio de ETH a BTC será muy fácil de superar el nivel más alto del año. Incluso si hacemos una valoración financiera muy conservadora y moderada, suponiendo que la tasa de cambio solo se recupere a 0.04, siempre que Bitcoin alcance los 150,000 dólares como se espera, el precio de Ethereum se fijará directamente en 6,000 dólares. Teniendo en cuenta que 0.08 es su punto máximo histórico, este es claramente un número extremadamente conservador.

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