Wall Street compra privacidad mientras las bolsas centralizadas la eliminan

Las monedas de privacidad están ganando un lugar en los mercados de inversión regulados, incluso cuando el acceso directo a sus activos subyacentes se vuelve más difícil. El ETF de Zcash de Grayscale ahora se negocia en NYSE Arca, mientras que las principales bolsas centralizadas han reducido el apoyo a Monero y otras criptomonedas centradas en la privacidad. La última actualización de THORChain muestra cómo la infraestructura descentralizada podría ayudar a cerrar esa brecha de acceso.

Resumen

• El ZCSH de Grayscale ofrece a los inversores de corretaje de EE. UU. exposición directa al contado a Zcash a través de NYSE Arca.
• Binance, OKX y Kraken han reducido el acceso a Monero en medio de una creciente presión regulatoria.
• THORChain v3.20 prepara el protocolo para intercambios nativos de Monero y Zcash sin tokens envueltos.
• THORChain retrasó posteriormente el lanzamiento de monedas de privacidad mientras los colaboradores se centraban en la estabilidad de la red.
• Las normas de la UE sobre la lucha contra el blanqueo de capitales restringirán el apoyo a las monedas que mejoran la anonimidad a partir de julio de 2027.

La privacidad está llegando a Wall Street a medida que el acceso a las bolsas se reduce

La privacidad en las criptomonedas se mueve en dos direcciones a la vez.

Por un lado, está entrando en la corriente financiera principal. El ETF de Zcash de Grayscale, ZCSH, comenzó a negociarse en NYSE Arca el 25 de agosto. Grayscale lo describió como el primer producto cotizado en bolsa que ofrece exposición al contado a Zcash (ZEC).

El fondo ofrece a los inversores de EE. UU. una forma de obtener exposición a ZEC a través de una cuenta de corretaje regular. No necesitan abrir una cuenta en una bolsa de criptomonedas, gestionar claves privadas o mantener el activo en una billetera personal.

Por otro lado, comprar, vender y mover monedas de privacidad directamente se ha vuelto más difícil en varios mercados. Las bolsas centralizadas han eliminado activos o restringido el acceso a medida que los reguladores aplican estándares más estrictos de lucha contra el blanqueo de capitales.
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La contradicción es difícil de pasar por alto. Wall Street ahora puede empaquetar la exposición a un activo centrado en la privacidad dentro de un fondo regulado, mientras que partes del mercado de criptomonedas se vuelven menos dispuestas o menos capaces de apoyar las monedas subyacentes.

La actualización v3.20 de THORChain es importante dentro de esa división. El lanzamiento sentó las bases técnicas para intercambios nativos de Monero (XMR) y Zcash junto a activos como Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y stablecoins.

Sin embargo, THORChain dijo después de la actualización que el lanzamiento de Monero y Zcash se había retrasado mientras los colaboradores se centraban en la estabilidad de la red. La interfaz del protocolo para operaciones cruzadas compatibles está disponible a través de su plataforma de intercambio nativa, con acceso a XMR y ZEC dependiendo de su activación final.

Las eliminaciones de Monero muestran el costo del acceso centralizado

Monero proporciona el ejemplo más claro de cómo una criptomoneda sin permisos puede seguir operativa mientras se vuelve más difícil de alcanzar.

Binance eliminó XMR en febrero de 2024, mientras que OKX también terminó el apoyo a los pares de negociación de Monero. Kraken posteriormente detuvo el comercio y los depósitos de XMR para clientes en el Espacio Económico Europeo, citando cambios regulatorios.

Esas decisiones no cerraron Monero. La blockchain continuó procesando transacciones y los usuarios aún podían enviar XMR entre billeteras compatibles. Lo que cambió fue el acceso a los servicios que muchas personas utilizan para entrar o salir del mercado.

Monero es privado por defecto. Su diseño oculta el remitente, el receptor y el monto de la transacción. Los partidarios ven esas protecciones como el equivalente digital de la privacidad disponible al pagar con efectivo físico.

El mismo diseño crea problemas para las bolsas centralizadas responsables de los controles de clientes, la supervisión de transacciones y los controles de lucha contra el blanqueo de capitales. Las bolsas pueden tener dificultades para recopilar la información que los reguladores esperan cuando los detalles de la transacción están ocultos a nivel de protocolo.

Europa está haciendo que ese conflicto sea más directo. La Regulación de la Unión Europea sobre la lucha contra el blanqueo de capitales aborda las cuentas de criptomonedas que permiten que las transacciones sean anónimas o más difíciles de rastrear, incluso a través de "monedas que mejoran la anonimidad."

La regulación está programada para entrar en vigor a partir de julio de 2027. Sus disposiciones impedirán que los proveedores de servicios de criptoactivos mantengan cuentas anónimas o cuentas que permitan la ofuscación de transacciones a través de dichos activos.

Estados Unidos no ha introducido una prohibición nacional idéntica sobre el comercio de monedas de privacidad. Sin embargo, el apoyo limitado de los grandes intercambios significa que los usuarios estadounidenses pueden enfrentar menos opciones que los poseedores de activos más ampliamente listados. El ZCSH de Grayscale proporciona exposición regulada al precio de Zcash, pero poseer una acción de ETF no es lo mismo que tener ZEC o utilizar sus características de privacidad en la cadena.

THORChain busca el puente perdido entre las monedas de privacidad y las criptomonedas

Una blockchain puede permanecer sin permisos a nivel de protocolo mientras se vuelve difícil de usar en la práctica.

Alguien aún puede recibir y enviar XMR a través de la red Monero. El problema más grande aparece cuando esa persona quiere moverse de XMR a Bitcoin, Ethereum o una stablecoin sin utilizar un servicio centralizado que soporte ambos lados del comercio.

La liquidez nativa entre cadenas ofrece otra ruta. THORChain está diseñado para intercambiar activos a través de sus blockchains originales en lugar de requerir que los usuarios muevan representaciones envueltas a una red separada.

Bajo las integraciones planificadas de monedas de privacidad, los usuarios podrían moverse entre XMR o ZEC nativos y activos cripto soportados sin tener que depositar primero sus fondos en un intercambio centralizado. No necesitarían crear una cuenta de intercambio ni renunciar a la custodia para el comercio.

THORChain ya había probado intercambios nativos de Monero antes de la versión v3.20. Como informó crypto.news en junio, el protocolo dijo que los intercambios de XMR estaban funcionando de extremo a extremo en las pruebas y que el soporte para Zcash seguiría.

El retraso anunciado después de la v3.20 muestra que la preparación técnica no garantiza una disponibilidad pública inmediata. Los sistemas entre cadenas deben gestionar redes separadas, grupos de liquidez y riesgos de seguridad, mientras que los activos enfocados en la privacidad pueden agregar más preguntas operativas y regulatorias.

THORChain tiene su propia historia reciente de seguridad. La red reanudó el comercio en junio después de un cierre de un mes causado por un exploit de bóveda de 10.7 millones de dólares. Los contribuyentes añadieron verificaciones de bóveda, verificación de compartición de claves y medidas de recuperación antes de volver a poner los servicios en línea.

Esa historia ayuda a explicar por qué el protocolo priorizó la estabilidad sobre un lanzamiento inmediato de XMR y ZEC. Los intercambios nativos pueden reducir la dependencia de intermediarios centralizados, pero los usuarios aún enfrentan riesgos de contratos inteligentes, liquidez, red e implementación.

Zcash expone la contradicción de privacidad del mercado

Zcash hace que la división entre el acceso a inversiones reguladas y la privacidad en la cadena sea aún más clara.

A diferencia de Monero, Zcash permite a los usuarios elegir entre transacciones transparentes y protegidas. Según la documentación del proyecto, las direcciones transparentes exponen la información de las transacciones públicamente, mientras que las direcciones protegidas están diseñadas para proteger los detalles financieros.

El ETF de Grayscale no da a los inversores acceso a ninguno de los tipos de transacción. ZCSH mantiene ZEC para rastrear el valor de mercado del activo, mientras que los inversores compran y venden acciones del fondo a través de un intercambio de valores.

Por lo tanto, el producto lleva la economía de una moneda de privacidad a una estructura de inversión regulada en EE. UU. sin dar a los accionistas sus funciones de privacidad subyacentes. Las presentaciones anteriores de Grayscale también indicaron que el fondo utilizaría custodia transparente en lugar de direcciones protegidas.

Para los inversores, esa distinción importa. ZCSH ofrece exposición al precio y conveniencia de corretaje, no pagos privados ni participación directa en la red Zcash.

La llegada del ETF representa un cambio notable en cómo las finanzas tradicionales tratan los activos enfocados en la privacidad. Crypto.news informó anteriormente que la conversión de Grayscale siguió un proceso de presentación ante la SEC que comenzó en mayo. El lanzamiento colocó a ZEC junto a otros activos criptográficos disponibles a través de productos cotizados en bolsa regulados en EE. UU.

Al mismo tiempo, las deslistaciones en los intercambios muestran que la aceptación regulatoria no es uniforme. Las autoridades y las empresas financieras pueden permitir un vehículo de inversión transparente vinculado a una moneda de privacidad, mientras que siguen sintiéndose incómodas con el acceso directo a sus características de transacción.

Acceso descentralizado no elimina todos los compromisos

El soporte planeado de THORChain para XMR y ZEC se sitúa entre esos dos mercados.

La versión 3.20 también restauró el soporte para Solana, Base y BNB e introdujo Liquidez Propia del Protocolo y una Reserva Estable. Sin embargo, las integraciones de monedas de privacidad son más reveladoras porque abordan un problema de acceso creado fuera de las cadenas de bloques subyacentes.

Los intercambios centralizados ofrecen soporte al cliente, canales de pago en fiat y protecciones de cuentas que los protocolos descentralizados pueden no proporcionar. También siguen siendo responsables de cumplir con las leyes de cada jurisdicción en la que operan.

Los sistemas descentralizados eliminan algunos de esos intermediarios, pero colocan más responsabilidad en los usuarios. Una persona que realiza un intercambio nativo debe gestionar una billetera compatible, verificar direcciones y entender que las transacciones pueden no ser reversibles. La liquidez y los precios de ejecución también pueden diferir de los disponibles en un gran intercambio.

Las preguntas regulatorias seguirán existiendo incluso si el protocolo en sí no requiere una cuenta. Los usuarios siguen siendo responsables de seguir las leyes, las reglas de informes y los requisitos fiscales que se aplican en su país.

Ninguno de esos límites cambia el problema central. Una criptomoneda solo es parcialmente accesible cuando su red permanece en línea, pero las principales rutas que la conectan al mercado más amplio desaparecen.

Las monedas de privacidad están poniendo a prueba el significado de las finanzas sin permisos. Si los intercambios regulados deciden que no pueden apoyar ciertos activos, el acceso continuará reduciéndose o la infraestructura descentralizada proporcionará otro camino. THORChain se está preparando para ofrecer ese camino, aunque sus intercambios de Monero y Zcash deben primero pasar de los fundamentos técnicos a un lanzamiento público estable. Leer más: Hyperliquid expande HIP-3 con mercados permitidos