¿Qué es una reserva estratégica de Bitcoin? Explicación de las tenencias de BTC del gobierno

Una reserva estratégica de Bitcoin es un acopio de Bitcoin mantenido por el gobierno y tratado como un activo nacional junto al oro, el petróleo y las reservas de divisas. Estados Unidos firmó una orden ejecutiva para crear una en marzo de 2025, y al menos una docena de otros países están explorando la misma idea. Resumen

• Una reserva estratégica de Bitcoin es un acopio nacional de Bitcoin gestionado por una entidad gubernamental y tratado como un activo soberano, similar en concepto a la Reserva Estratégica de Petróleo o el oro almacenado en Fort Knox.
• El presidente Trump firmó la Orden Ejecutiva 14178 el 6 de marzo de 2025, dirigiendo la creación de una Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. financiada con aproximadamente 200,000 BTC ya en posesión de agencias federales debido a confiscaciones criminales y embargos civiles, valorados en aproximadamente $17 mil millones en el momento de la firma.
• La orden ejecutiva prohíbe la venta de Bitcoin de la reserva y dirige a los departamentos del Tesoro y Comercio a desarrollar estrategias neutrales en el presupuesto para adquirir Bitcoin adicional, lo que significa que el gobierno debe encontrar formas de comprar más sin recurrir a fondos de los contribuyentes.
• Al menos 12 países y varios estados de EE. UU. han introducido legislación o propuestas ejecutivas para crear sus propias reservas de Bitcoin, incluyendo Brasil, la República Checa, Polonia, Japón y los estados de EE. UU. de Texas, Arizona, New Hampshire y Oklahoma.
• Los críticos argumentan que Bitcoin es demasiado volátil para servir como un activo de reserva, que las tenencias gubernamentales concentran el riesgo sistémico y que la exposición de los contribuyentes a un activo especulativo viola los principios fiduciarios. Los defensores contraargumentan que Bitcoin es el único activo de reserva con una oferta fija, que no está correlacionado con los activos de reserva tradicionales a lo largo de horizontes largos y que la adopción temprana crea una ventaja estratégica que los tardíos no pueden replicar.

Cada país mantiene reservas. La composición de esas reservas ha cambiado lentamente a lo largo de los siglos, de plata a oro, de oro a dólares, de dólares a una cesta de monedas y deuda soberana. La pregunta que la reserva estratégica de Bitcoin obliga a plantear es si la escasez digital pertenece a esa cesta y si un gobierno que la ignora corre el riesgo de quedarse atrás respecto a aquellos que no lo hacen.

Esta guía explica qué es una reserva estratégica de Bitcoin, cómo se creó la versión de EE. UU., qué están haciendo otros gobiernos, qué contiene realmente la reserva y cuáles son los argumentos más fuertes a favor y en contra de ella. No aboga ni en favor ni en contra de la política. Los hechos son lo suficientemente controvertidos sin opiniones.

Cómo se creó la reserva estratégica de Bitcoin de EE. UU.

La Reserva Estratégica de Bitcoin de EE. UU. existe gracias a la Orden Ejecutiva 14178, firmada por el presidente Trump el 6 de marzo de 2025. La orden dirigió al Secretario del Tesoro a crear una reserva capitalizada con Bitcoin ya en posesión del gobierno. También creó una entidad separada llamada Acopio de Activos Digitales de EE. UU. para activos digitales no Bitcoin mantenidos por el gobierno.

La reserva inicial fue financiada con aproximadamente 200,000 BTC, la mayoría de los cuales provino de confiscaciones criminales y embargos de activos civiles realizados por el Departamento de Justicia, el Servicio de Impuestos Internos y el Departamento de Seguridad Nacional. La mayor fuente única fue la confiscación de Silk Road, que produjo aproximadamente 69,000 BTC en noviembre de 2020 y otros 50,676 BTC en enero de 2022. Cantidades más pequeñas provinieron de docenas de otros casos federales relacionados con fraude, lavado de dinero y evasión de sanciones.

La orden ejecutiva incluyó dos disposiciones que la distinguen de una simple reclasificación contable. Primero, la orden prohíbe la venta de cualquier Bitcoin mantenido en la reserva. Esto es un cambio con respecto a la práctica anterior, donde las criptomonedas confiscadas eran rutinariamente subastadas por el Servicio de Alguaciles de EE. UU. El gobierno ya había vendido aproximadamente 195,000 BTC antes de que se firmara la orden, a precios muy por debajo del valor de mercado actual. La disposición de no venta está diseñada para evitar que eso vuelva a suceder.

En segundo lugar, la orden instruye a los departamentos del Tesoro y Comercio a desarrollar "estrategias neutrales en el presupuesto" para adquirir Bitcoin adicional. Neutro en el presupuesto significa que la adquisición no puede provenir de nuevas asignaciones o aumentos de impuestos. Los mecanismos en discusión incluyen revaluar los certificados de oro que posee la Reserva Federal, que actualmente están registrados a la tasa legal de $42.22 por onza, y usar la diferencia entre esa tasa y el precio de mercado para financiar las compras de Bitcoin.

Lo que realmente posee la reserva

A mediados de 2026, el gobierno de EE. UU. posee aproximadamente 198,000 BTC en la Reserva Estratégica de Bitcoin. La cifra exacta fluctúa ligeramente a medida que concluyen nuevos procedimientos de confiscación y se transfieren activos incautados a la reserva. A los precios actuales, la reserva está valorada en aproximadamente $13 mil millones, lo que la convierte en la mayor tenencia de Bitcoin conocida por un gobierno en el mundo.

El Bitcoin se mantiene en billeteras de almacenamiento en frío gestionadas por el Departamento del Tesoro en coordinación con proveedores de custodia. El arreglo específico de custodia no se ha divulgado completamente por razones de seguridad, aunque el Tesoro ha confirmado que las tenencias son verificables a través de auditorías de prueba de reservas realizadas trimestralmente.

El Stockpile de Activos Digitales separado contiene activos digitales no Bitcoin incautados en casos federales, incluidos Ethereum, stablecoins y varias altcoins. La orden ejecutiva trata este stockpile de manera diferente a la reserva de Bitcoin. Mientras que el Bitcoin no puede ser vendido, los activos no Bitcoin pueden ser liquidadas a discreción del gobierno, y los ingresos pueden ser utilizados para adquirir Bitcoin adicional para la reserva.

El Salvador sigue siendo el único otro país con una reserva de Bitcoin confirmada y operativa a nivel nacional. El presidente Nayib Bukele comenzó a comprar Bitcoin en septiembre de 2021 cuando el país lo adoptó como moneda de curso legal. El Salvador posee aproximadamente 6,100 BTC, aunque las compras del país se han desacelerado desde que el Fondo Monetario Internacional condicionó un acuerdo de préstamo de $1.4 mil millones a limitar nuevas adquisiciones de Bitcoin.

Por qué los gobiernos están interesados

El argumento a favor de una reserva estratégica de Bitcoin se basa en tres pilares: escasez de suministro, soberanía y diversificación.

La escasez de suministro es el argumento más simple. Bitcoin tiene un límite de suministro fijo de 21 millones de monedas, impuesto por un código que ninguna entidad controla. Aproximadamente 19.7 millones de esas monedas ya han sido minadas, y la tasa de emisión se reduce a la mitad cada cuatro años a través de un mecanismo llamado halving. El oro tiene un suministro total finito pero desconocido que aumenta aproximadamente un 1.5% por año a través de la minería. El dólar estadounidense no tiene un límite de suministro y ha expandido su base monetaria en más del 40% desde 2020. Para los gobiernos preocupados por la preservación del poder adquisitivo a largo plazo, un activo con un suministro matemáticamente fijo ofrece una garantía que ninguna moneda fiduciaria o mercancía puede igualar. El argumento de la escasez gana fuerza adicional cuando se mide contra los niveles de deuda soberana. La deuda gubernamental global superó los $100 billones en 2024. Cada dólar, euro o yen de esa deuda representa una reclamación futura sobre una moneda que aún no existe. Bitcoin no puede ser inflado para atender la deuda, que es precisamente por qué algunos gobiernos lo ven como una cobertura contra la expansión monetaria que requieren sus propias políticas fiscales.

La soberanía es el argumento geopolítico. Las reservas de dólares estadounidenses mantenidas en bancos centrales extranjeros son, en última instancia, reclamaciones sobre el sistema financiero de EE. UU. Esas reclamaciones pueden ser congeladas, como demostró EE. UU. al inmovilizar aproximadamente $300 mil millones en reservas del banco central ruso después de la invasión de Ucrania en 2022. El Bitcoin mantenido en autocustodia no puede ser congelado por ningún gobierno extranjero. Para los países que buscan reducir la dependencia de las reservas denominadas en dólares, Bitcoin ofrece una forma de seguro soberano que ningún otro activo proporciona.

La diversificación es el argumento de la cartera. Las reservas de los bancos centrales suelen estar concentradas en bonos del Tesoro de EE. UU., oro y un pequeño número de monedas extranjeras. Agregar un activo no correlacionado a una cartera de reservas reduce el riesgo general de la cartera, incluso si ese activo es individualmente volátil. Investigaciones de ARK Invest y Fidelity Digital Assets han argumentado que una asignación de Bitcoin del 1% al 5% en una cartera de reservas soberanas habría mejorado los rendimientos ajustados al riesgo en cada período de cinco años desde 2014. El caso de diversificación no requiere que Bitcoin supere a todos los demás activos cada año. Requiere que Bitcoin se comporte de manera diferente a los activos de reserva existentes durante los períodos que más importan. Durante la tensión bancaria de marzo de 2023, Bitcoin se disparó mientras las acciones de los bancos regionales colapsaban. Durante períodos de debilidad del dólar, Bitcoin históricamente ha apreciado en términos de dólares. Estas propiedades de correlación son lo que la teoría de carteras dice que un administrador de reservas debería querer, incluso si el activo en sí es más volátil que cualquier tenencia individual en la cartera existente.

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La ola legislativa: quién más se está moviendo

La orden ejecutiva de EE. UU. desencadenó una ola de propuestas similares en todo el mundo. La dinámica varía según el país, pero el patrón es consistente: una rama del gobierno introduce una propuesta de reserva de Bitcoin, sigue un debate público y la propuesta avanza o se estanca dependiendo del entorno político.

Brasil introdujo un proyecto de ley en noviembre de 2024 para crear una Reserva Estratégica Soberana de Bitcoin que mantenga hasta el 5% de las reservas internacionales del país. El gobernador del Banco Nacional Checo declaró públicamente que la institución estaba considerando una asignación de Bitcoin. El candidato presidencial de Polonia incluyó una propuesta de reserva estratégica en su plataforma de campaña.

En Asia, el parlamento de Japón debatió una propuesta de reserva de Bitcoin a finales de 2024, aunque el gobierno inicialmente se negó a perseguirla. Los legisladores de Hong Kong han propuesto agregar Bitcoin al Fondo de Intercambio, el vehículo de riqueza soberana del territorio.

En los Estados Unidos, la acción a nivel estatal se ha movido más rápido que a nivel federal en algunos casos. Texas introdujo legislación para crear una reserva de Bitcoin a nivel estatal financiada a través de donaciones voluntarias de Bitcoin y activos confiscados. New Hampshire firmó un proyecto de ley de reserva de Bitcoin, convirtiéndose en el primer estado de EE. UU. en hacerlo, autorizando al tesorero estatal a asignar hasta el 5% de ciertos fondos públicos a Bitcoin y otros activos digitales con una capitalización de mercado superior a 500 mil millones de dólares. Arizona y Oklahoma han avanzado propuestas similares. Las reservas a nivel estatal son típicamente más pequeñas en alcance y financiadas a través de autoridades de inversión existentes, pero representan una vía de adopción paralela que no requiere la aprobación del Congreso.

La dinámica competitiva entre países es importante de entender. La teoría de juegos sugiere que si una economía importante construye una reserva de Bitcoin, otras enfrentan una elección entre acumular a precios actuales o potencialmente acumular a precios más altos más tarde, después de que el primer jugador ya haya capturado la ventaja. Esta es la lógica detrás de lo que los defensores de Bitcoin llaman "el argumento del equilibrio de Nash": una vez que un soberano comienza a acumular, el interés propio racional empuja a otros a seguir. Si esta dinámica se desarrolla en la práctica depende de si los tomadores de decisiones gubernamentales consideran a Bitcoin como un activo de reserva legítimo o como un experimento especulativo que conlleva más riesgo político que beneficio estratégico.

La conexión entre las empresas de tesorería de Bitcoin y las reservas gubernamentales es digna de mención. Empresas como MicroStrategy (ahora Strategy) demostraron el modelo de tesorería corporativa a partir de 2020, acumulando más de 200,000 BTC en su balance. La adopción corporativa proporcionó una prueba de concepto que los gobiernos ahora están adaptando a un contexto soberano.

Lo que la reserva no hace

La reserva estratégica no convierte a Bitcoin en moneda de curso legal en los Estados Unidos. El estatus de moneda de curso legal requeriría una legislación separada y significaría que los comerciantes estarían obligados a aceptar Bitcoin como forma de pago, lo cual no contempla la orden ejecutiva.

La reserva no afecta directamente al mercado de ETF de Bitcoin. Las tenencias del gobierno están en almacenamiento en frío, no en envoltorios de ETF, y la cláusula de no venta significa que el Bitcoin de la reserva no entrará en el mercado abierto a través de la liquidación gubernamental. Sin embargo, la existencia de la reserva ha sido citada por analistas institucionales como una señal de legitimidad que apoya la demanda de ETF a largo plazo.

La reserva no genera rendimiento. A diferencia de los bonos del Tesoro o incluso de los acuerdos de arrendamiento de oro, el Bitcoin mantenido en almacenamiento en frío no produce ingresos. El costo de oportunidad de mantener un activo que no genera rendimiento es una crítica recurrente, particularmente de economistas que argumentan que el mismo capital desplegado en valores del Tesoro generaría miles de millones en ingresos anuales por intereses. A las tasas de interés actuales, $13 mil millones en valores del Tesoro generarían aproximadamente entre $500 millones y $600 millones al año. La reserva de Bitcoin genera cero. Los defensores responden que el oro también no genera rendimiento en almacenamiento en bóveda, sin embargo, ningún economista serio argumenta que Estados Unidos debería liquidar sus reservas de oro para comprar bonos del Tesoro. Argumentan que el argumento del rendimiento malinterpreta el propósito de un activo de reserva, que es preservar valor a lo largo de las décadas, no producir ingresos en un año determinado.

La reserva no protege contra las caídas del precio de Bitcoin. Si Bitcoin cae un 50%, la reserva pierde el 50% de su valor. No hay seguro, no hay respaldo y no hay mecanismo de reequilibrio descrito en la orden ejecutiva. La suposición implícita es que la trayectoria a largo plazo de Bitcoin será ascendente, pero la orden no aborda lo que sucede con la reserva en un mercado bajista prolongado.

El caso opuesto en plena fuerza

Los argumentos más fuertes en contra de una reserva estratégica de Bitcoin merecen su pleno peso.

La volatilidad es la objeción más inmediata. Bitcoin ha experimentado caídas que superan el 50% en cuatro ocasiones en su historia. Un activo de reserva que puede perder la mitad de su valor en meses introduce una forma de riesgo en el balance que el oro y los bonos del Tesoro no tienen. El contraargumento de que Bitcoin se recupera de cada caída es cierto históricamente, pero no es una garantía, y no aborda las consecuencias políticas de una reserva que pierde miles de millones en valor durante un solo trimestre.

El riesgo de concentración es la preocupación sistémica. Si el gobierno de EE. UU. posee 200,000 BTC y la cláusula de no venta se revierte, la mera posibilidad de que el gobierno venda podría deprimir el mercado. El gobierno se convierte tanto en un poseedor como en una posible fuente de sobreoferta, lo que crea una dinámica reflexiva donde la existencia de la reserva afecta el valor de lo que posee. La misma dinámica existe con el oro, donde las ventas de los bancos centrales han movido históricamente el precio del oro, pero el mercado de Bitcoin es mucho más pequeño y más sensible a grandes tenedores. La reserva de EE. UU. representa aproximadamente el 1% de todo el Bitcoin que existirá. Cualquier cambio en la política de no venta sería un evento que movería el mercado antes de que se transfiriera una sola moneda.

El deber fiduciario es la objeción de gobernanza. Las reservas gubernamentales son, en última instancia, activos públicos. Asignar activos públicos a un instrumento volátil y especulativo plantea preguntas sobre si los funcionarios están cumpliendo con sus obligaciones fiduciarias hacia los contribuyentes. La estrategia de adquisición neutral en el presupuesto aborda parcialmente esto, ya que evita la financiación directa de los contribuyentes, pero el argumento del costo de oportunidad permanece.

Las preocupaciones ambientales, aunque menos prominentes en 2026 que en años anteriores debido al aumento de la participación de energía renovable en la minería de Bitcoin, siguen siendo planteadas por críticos que argumentan que el respaldo gubernamental a Bitcoin implica un respaldo implícito al consumo energético de la minería de prueba de trabajo. El Índice de Consumo de Electricidad de Bitcoin de Cambridge estima que la red de Bitcoin consume aproximadamente 150 teravatios hora por año, comparable al consumo energético de algunos países de tamaño mediano. Los defensores contraargumentan que una parte creciente de esa energía proviene de fuentes renovables o no utilizadas, y que el consumo energético de la red es el costo de mantener un sistema monetario descentralizado que ningún gobierno puede cerrar.

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Lo que esto no cubre

Esta guía no cubre la mecánica de la minería de Bitcoin ni el mecanismo de consenso de prueba de trabajo que asegura la red. No cubre el tratamiento fiscal de Bitcoin en manos del gobierno ni los estándares contables que se aplican a las tenencias de activos digitales soberanos. No cubre la cuestión separada de las monedas digitales de bancos centrales, que son monedas digitales emitidas por el gobierno que son conceptualmente distintas de tener Bitcoin como un activo de reserva.

Comprobaciones prácticas para rastrear la reserva

Verifica las tenencias en cadena. Las direcciones de Bitcoin conocidas del gobierno de EE. UU. son rastreadas por empresas de análisis de blockchain, incluyendo Arkham Intelligence y Glassnode. Los movimientos de estas direcciones se publican en tiempo real y pueden señalar cambios de política antes de los anuncios oficiales.

Verifica el estado legislativo. La orden ejecutiva creó la reserva, pero la legislación del Congreso podría modificar, expandir o eliminarla. Rastrear proyectos de ley relacionados con la Reserva Estratégica de Bitcoin a través de Congress.gov o rastreadores de políticas cripto como el panel legislativo de la Asociación Blockchain.

Verifica otros países. La adopción de Bitcoin por parte del gobierno es una dinámica competitiva. Si las principales economías comienzan a acumular, la presión de teoría de juegos sobre los no tenedores aumenta. Monitorea los anuncios de bancos centrales, debates parlamentarios y campañas presidenciales en las principales economías para propuestas relacionadas con la reserva.

Verifica el debate sobre la revalorización de certificados de oro. La estrategia de adquisición neutra en el presupuesto más discutida implica revalorizar los certificados de oro de la Fed de $42.22 por onza al precio de mercado. Esto liberaría cientos de miles de millones en valor en papel que teóricamente podrían usarse para comprar Bitcoin. La revalorización requiere acción legislativa y enfrenta una oposición significativa, pero sigue siendo el camino más plausible para expandir la reserva más allá de los activos confiscados.

¿Cuánto Bitcoin tiene el gobierno de EE. UU.?

Aproximadamente 198,000 BTC a mediados de 2026, valorados en aproximadamente $13 mil millones a los precios actuales. Las tenencias provienen principalmente de confiscaciones criminales y embargos civiles, incluidos los casos de Silk Road, la recuperación del hackeo de Bitfinex y numerosas acciones de aplicación más pequeñas.

¿Puede el gobierno vender el Bitcoin en la reserva?

La orden ejecutiva prohíbe la venta de Bitcoin de la Reserva Estratégica de Bitcoin. Sin embargo, las órdenes ejecutivas pueden ser revocadas o modificadas por cualquier presidente en funciones. La protección permanente requeriría legislación del Congreso, que ha sido propuesta pero aún no promulgada.

¿Cómo se compara la reserva de Bitcoin con la reserva de oro?

EE. UU. posee aproximadamente 8,133 toneladas métricas de oro, valoradas en aproximadamente $700 mil millones a los precios actuales del mercado. La reserva de Bitcoin, valorada en $13 mil millones, representa menos del 2% del valor de la reserva de oro. El oro ha servido como un activo de reserva durante siglos con menor volatilidad, pero su suministro aumenta a través de la minería, mientras que el suministro de Bitcoin es fijo.

¿Afecta la reserva el precio de Bitcoin?

La creación de la reserva fue inicialmente optimista para el precio de Bitcoin porque señalaba la legitimidad gubernamental y eliminaba aproximadamente 200,000 BTC de la oferta potencial del mercado. La cláusula de no venta es el mecanismo clave: esas monedas no se venderán, lo que reduce permanentemente la oferta disponible. Los efectos en el precio a largo plazo dependen de si otros gobiernos siguen con sus propias reservas.

¿Qué estados de EE. UU. tienen reservas de Bitcoin? {#faq-question-5}

New Hampshire fue el primer estado en firmar un proyecto de ley de reserva de Bitcoin. Texas, Arizona y Oklahoma han avanzado en legislación similar en varias etapas. Las reservas estatales son típicamente más pequeñas y operan bajo la autoridad de inversión estatal existente, y no requieren aprobación federal.

¿Qué es el Acopio de Activos Digitales? {#faq-question-6}

El Acopio de Activos Digitales es una entidad separada creada por la misma orden ejecutiva. Contiene activos digitales no Bitcoin incautados por agencias federales. A diferencia de la reserva de Bitcoin, los activos en el acopio pueden ser vendidos, y los ingresos pueden utilizarse para adquirir Bitcoin adicional para la Reserva Estratégica de Bitcoin.

¿Podría un futuro presidente eliminar la reserva? {#faq-question-7}

Sí. Una orden ejecutiva puede ser revocada por una orden ejecutiva posterior. Un futuro presidente podría instruir al Tesoro a liquidar la reserva y convertir los ingresos en dólares u otros activos. Esta es una de las razones por las que los defensores han presionado para que se promulgue una legislación del Congreso que codifique la reserva en la ley, lo que requeriría un acto del Congreso para deshacerla.

¿Qué pasa si Bitcoin llega a cero? {#faq-question-8}

La reserva no tendría valor, y el gobierno de EE. UU. habría renunciado a los ingresos por intereses que podría haber ganado al mantener un valor equivalente en valores del Tesoro. Los defensores argumentan que es extraordinariamente improbable que Bitcoin llegue a cero dado sus efectos de red, trayectoria de adopción y un historial de 15 años. Los críticos argumentan que improbable no es lo mismo que imposible, y que los activos de la reserva no deberían llevar un riesgo existencial.

Descargo de responsabilidad
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero, de inversión o de política. Las políticas de reserva gubernamental están sujetas a cambios a través de acciones ejecutivas, legislación o revisión judicial. Bitcoin es un activo volátil y el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros. Siempre realice su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión. La información es precisa a partir del 6 de agosto de 2026.