آمازون در سه ماهه 62 میلیارد دلار سود کسب کرد: چه چیزی این جهش را توضیح می‌دهد

سود آمازون سه برابر شده و بازار با افزایش 8 درصدی واکنش نشان می‌دهد

آمازون در سه ماهه دوم سال 2026، سود خالص 62.65 میلیارد دلار، معادل 5.75 دلار به ازای هر سهم، ثبت کرد. این رقم بسیار بالاتر از پیش‌بینی‌های تحلیلگران است که توسط FactSet جمع‌آوری شده و 1.82 دلار به ازای هر سهم را نشان می‌داد. این نوع شگفتی باعث می‌شود که بازار به شدت واکنش نشان دهد: در ساعات پس از بسته شدن بازار نیویورک، سهام این شرکت 8.5 درصد افزایش یافت.

برای اندازه‌گیری این جهش، کافی است آن را با دوره مشابه سال گذشته مقایسه کنیم. در سه ماهه دوم سال 2025، این شرکت 18.2 میلیارد دلار سود، یا 1.68 دلار به ازای هر سهم، گزارش کرده بود. ما در مورد یک ضرب در 3.4 در تنها 12 ماه صحبت می‌کنیم. درآمد کل 20 درصد افزایش یافته و به 200.6 میلیارد دلار رسیده است و آمازون را به یکی از سودآورترین شرکت‌های جهان تبدیل کرده است.

این نتیجه یک روند را تقویت می‌کند که ما به دقت در پوشش مالی دنبال می‌کنیم: شرکت‌های بزرگ فناوری آمریکایی در حال تبدیل هزینه‌های کلان در هوش مصنوعی به درآمد واقعی هستند، نه فقط وعده‌ها. و به نظر می‌رسد آمازون در خط مقدم این رقابت قرار دارد.

AWS موتور محرک ماشین است

شخصیت اصلی این نتیجه نام دارد: خدمات وب آمازون. بخش محاسبات ابری 36.7 درصد در مقایسه سالانه رشد کرده است، سریع‌ترین سرعت در 18 سه ماهه متوالی. این چهار سال و نیم است که چنین گسترش قوی‌ای ثبت نشده است.

اندی جاسی، مدیرعامل آمازون، تأکید کرد که بخش‌های هوش مصنوعی و تراشه‌های سفارشی هر کدام بیش از 25 میلیارد دلار درآمد سالانه داشته‌اند. این یک نقطه عطف مهم است. زمانی که رقابت در هوش مصنوعی مولد آغاز شد، بین سال‌های 2023 و 2024، بزرگ‌ترین سوال بازار این بود که آیا سرمایه‌گذاری‌های میلیاردی شرکت‌های بزرگ فناوری به درآمد متناسب تبدیل می‌شود یا خیر. در مورد AWS، پاسخ به تدریج واضح‌تر می‌شود.

ابر دیگر فقط زیرساخت سرور نیست، بلکه به پلتفرمی تبدیل شده است که شرکت‌های با اندازه‌های مختلف مدل‌های هوش مصنوعی را آموزش می‌دهند، داده‌ها را پردازش می‌کنند و برنامه‌های مبتنی بر یادگیری ماشین ایجاد می‌کنند. این حرکت ساختاری به طور مستقیم به نفع کسانی است که مقیاس کافی برای ارائه خدمات دارند. و هیچ‌کس در این بخش بیشتر از آمازون، مایکروسافت و گوگل مقیاس ندارد.

200 میلیارد دلار در هزینه‌های سرمایه: گران‌ترین شرط تاریخ آمازون

این شرکت تأیید کرد که قصد دارد 200 میلیارد دلار در هزینه‌های سرمایه در طول سال 2026 سرمایه‌گذاری کند، با تمرکز تقریباً انحصاری بر زیرساخت‌های هوش مصنوعی. برای زمینه‌سازی، این مبلغ بیشتر از تولید ناخالص داخلی کشورهایی مانند پرتغال است و تقریباً چهار برابر آنچه پتروبراس قصد دارد در همان دوره سرمایه‌گذاری کند، می‌باشد.

این رقم دقیقاً جدید نیست. آمازون قبلاً در اوایل سال نشانه‌هایی از افزایش شدید سرمایه‌گذاری‌ها را داده بود. اما تأیید در یک سه ماهه با سود بسیار قوی، پیام واضحی به بازار ارسال می‌کند: این شرکت دارای نقدینگی کافی برای حمایت از این شرط بدون به خطر انداختن سودآوری در کوتاه‌مدت است.

سوالی که سرمایه‌گذاران باید به آن توجه کنند، پایداری این سطح از هزینه‌های سرمایه است. در بخش فناوری، دوره‌های سرمایه‌گذاری تهاجمی می‌توانند بازده‌های نمایی ایجاد کنند یا ارزش را نابود کنند، بسته به نحوه اجرا. تا کنون، اعداد آمازون به سناریوی اول اشاره می‌کنند.

آنچه نتیجه آمازون برای بازار نشان می‌دهد

ترازنامه آمازون یک رویداد جداگانه نیست. این در یک فصل نتایج قرار می‌گیرد که شرکت‌های بزرگ فناوری ثابت می‌کنند که عصر هوش مصنوعی بازده مالی قابل اندازه‌گیری ایجاد می‌کند، نه فقط روایت بازار.

برای کسانی که بازار آمریکایی را دنبال می‌کنند، شاید مهم‌ترین داده نه خود سود، بلکه سرعت رشد AWS باشد. پیشرفت 36.7 درصدی برای یک عملیات به این اندازه نشان می‌دهد که تقاضا برای زیرساخت‌های هوش مصنوعی در حال تسریع است، نه کاهش. این برای کل زنجیره تأثیراتی دارد، از تولیدکنندگان تراشه مانند انویدیا و ای‌ام‌دی تا شرکت‌های کوچکتر که اجزاء و خدمات جانبی ارائه می‌دهند.

افزایش 8 درصدی در ساعات پس از بسته شدن بازار نیز باید با زمینه خوانده شود. سهام آمازون در 12 ماه گذشته افزایش قابل توجهی داشته است، بنابراین واکنش به این اندازه نشان می‌دهد که بازار فضایی برای بازنگری برآوردها به سمت بالا می‌بیند. در چنین سناریوهایی، اثر آبشاری معمولاً به نفع سایر شرکت‌های این بخش است.

هزینه‌های سرمایه 200 میلیارد دلاری، از سوی دیگر، یک سوال مشروع را مطرح می‌کند: اگر تقاضا برای هوش مصنوعی قبل از اینکه این سرمایه‌گذاری‌ها به بلوغ برسند، کاهش یابد، چه اتفاقی می‌افتد؟ این ریسکی است که هیچ‌کس نمی‌خواهد در مورد آن بحث کند در حالی که نتایج به طور مثبت شگفت‌انگیز است. اما بخشی از تحلیل مسئولانه این است که این متغیر را در رادار نگه داریم.