سختی استخراج بیت‌کوین به ۱۴۸ تریلیون رسید در حالی که درآمدها به پایین‌ترین سطح سه‌ماهه سقوط کرد

سختی استخراج بیت‌کوین در تاریخ ۲۹ اکتبر ۵.۵۴٪ افزایش یافت و به ۱۴۸.۳۶ تریلیون رسید، در حالی که قدرت محاسباتی شبکه بهبود یافته و رقابت بین استخراج‌کنندگان که با کاهش درآمد مواجه هستند، تشدید شده است.

داده‌های Nodewitness نشان می‌دهد که این تنظیم سختی از ۱۴۰.۵۸ تریلیون به ۱۴۸.۳۶ تریلیون افزایش یافته است، که پس از افزایش ۵.۹۲٪ دیگر در تاریخ ۱۶ اکتبر صورت گرفته است.

این افزایش در حالی است که استخراج‌کنندگان بیت‌کوین در حال بازسازی قدرت محاسباتی شبکه هستند، با وجود تغییرات گسترده در صنعت به سمت زیرساخت‌های هوش مصنوعی. با این حال، این بهبود فشار مالی را افزایش می‌دهد، به طوری که درآمد استخراج به حدود ۳۳ دلار به ازای هر پتاهش در ثانیه روزانه کاهش یافته است، که پایین‌ترین سطح از ماه اوت به شمار می‌رود.

استخراج‌کنندگان بیت‌کوین قدرت شبکه را بازسازی می‌کنند با وجود تغییر به زیرساخت‌های هوش مصنوعی

به گفته جیمی کاتس، تحلیلگر ارشد ارزهای دیجیتال در Real Vision، شبکه استخراج بیت‌کوین پس از یکی از شدیدترین انقباضات خود در سال‌های اخیر، بهبود قابل توجهی داشته است.

کاتس اشاره کرد که میانگین نرخ هش ۱۴ روزه شبکه بین اوج خود در اکتبر ۲۰۲۵ و فوریه ۲۰۲۶ به میزان ۲۳٪ کاهش یافته است، که این شدیدترین کاهش از زمان ممنوعیت استخراج در چین در سال ۲۰۲۱ به شمار می‌رود.

این انقباض منعکس‌کننده چندین عامل است، از جمله شرایط سخت زمستانی که به طور موقت عملیات را مختل کرد و نگرانی‌های فزاینده‌ای که شرکت‌های استخراج را به سمت فرصت‌های سودآورتر در زیرساخت‌های هوش مصنوعی سوق می‌دهد.

اگرچه شبکه در ابتدا بهبود یافت، قدرت محاسباتی آن دوباره در طول ماه ژوئیه تضعیف شد و نگرانی‌ها درباره تعهد بلندمدت صنعت به استخراج بیت‌کوین را تقویت کرد.

با این حال، کاتس گفت که این روند از ۱۷ ژوئیه به طور قابل توجهی معکوس شده است.

به گفته تحلیل او، نرخ هش بیت‌کوین در ۱۰۲ روز بعدی ۲۱٪ افزایش یافته و تقریباً ۱۸۵ اگزاهش در ثانیه (EH/s) اضافه شده و به ۶٪ از رکورد قبلی خود بازگشته است.

او این افزایش را به عنوان بزرگترین مقدار مطلق قدرت محاسباتی اضافه شده در طول یک بهبود مشابه نرخ هش از سال ۲۰۱۸ توصیف کرد، هرچند که درصد افزایش به طور تاریخی کمتر استثنایی بود.

داده‌های Look Into Bitcoin همچنین نشان می‌دهد که قدرت محاسباتی شبکه به بالاترین سطح خود در هفت ماه اخیر رسیده است، که مقیاس بهبود را با وجود علاقه فزاینده صنعت به زیرساخت‌های هوش مصنوعی نشان می‌دهد.

نمودار نشان‌دهنده نرخ هش شبکه بیت‌کوین (منبع: Look Into Bitcoin)

این بهبود قابل توجه است زیرا چندین شرکت استخراج عمومی به طور فزاینده‌ای مدل‌های کسب‌وکار خود را به سمت محاسبات با عملکرد بالا و مراکز داده هوش مصنوعی تغییر داده‌اند، جایی که قراردادهای زیرساختی بلندمدت می‌توانند درآمدی قابل پیش‌بینی‌تر از استخراج بیت‌کوین فراهم کنند.

با این حال، بهبود شبکه بیت‌کوین نشان می‌دهد که ظرفیت استخراج در جاهای دیگر در حال گسترش است، که ممکن است تجهیزات منتقل شده یا بازنشسته شده توسط شرکت‌هایی که به دنبال فرصت‌های هوش مصنوعی هستند را جبران کند.

بازگشت قدرت محاسباتی همچنین به توضیح آخرین افزایش‌های سختی کمک می‌کند.

بیت‌کوین به طور خودکار هر ۲۰۱۶ بلاک، تقریباً هر دو هفته، سختی استخراج را تنظیم می‌کند تا زمان تولید میانگین بلاک را به ۱۰ دقیقه حفظ کند. زمانی که قدرت محاسباتی اضافی باعث می‌شود استخراج‌کنندگان بلاک‌ها را سریع‌تر از حد انتظار پیدا کنند، شبکه سختی را افزایش می‌دهد تا آن هدف را بازگرداند.

برای کاتس، این بهبود نشانه‌ای از تقویت امنیت شبکه و ادامه اعتماد بین اپراتورهایی است که مایل به استفاده از منابع محاسباتی هستند، با وجود شرایط دشوار بازار.

او اشاره کرد که قدرت محاسباتی اضافی هزینه حمله به شبکه بیت‌کوین را افزایش می‌دهد، در حالی که تمایل استخراج‌کنندگان به گسترش در حاشیه‌های باریک نشان‌دهنده ادامه سرمایه‌گذاری در چشم‌انداز بلندمدت آن است.

با این حال، این رقابت فزاینده هزینه مالی برای همان شرکت‌هایی که شبکه را تأمین می‌کنند، به همراه دارد.

درآمد استخراج بیت‌کوین به سمت پایین‌ترین سطح اوت کاهش می‌یابد

افزایش سختی بیت‌کوین به این معنی است که استخراج‌کنندگان فردی باید کار محاسباتی بیشتری را برای کسب همان مقدار مورد انتظار BTC صرف کنند، که فشار بیشتری بر اپراتورهایی که در حال حاضر با هزینه‌های برق و زیرساخت مواجه هستند، وارد می‌کند.

تنظیم اخیر ۵.۵۴٪ به تنهایی درآمد مورد انتظار بیت‌کوین را به ازای هر واحد قدرت محاسباتی ثابت به طور تقریبی ۵.۲۴٪ کاهش می‌دهد، با فرض اینکه هزینه‌های تراکنش و سایر شرایط ثابت باقی بمانند.

در دو تنظیم اکتبر، کاهش به تقریباً ۱۰.۵٪ می‌رسد.

این فشار در قیمت هش بیت‌کوین منعکس می‌شود، که درآمد روزانه مورد انتظار استخراج را برای هر پتاهش در ثانیه از قدرت محاسباتی اندازه‌گیری می‌کند.

داده‌های Startmining نشان می‌دهد که این معیار به تقریباً ۳۳ دلار به ازای هر PH/s در روز کاهش یافته است، که ضعیف‌ترین سطح از ماه اوت به شمار می‌رود. برای مقایسه، میانگین قیمت هش بیت‌کوین در سپتامبر ۴۰ دلار بود، زمانی که سختی شبکه به طور قابل توجهی پایین‌تر بود.

این بدان معناست که استخراج‌کنندگان از ظرفیت محاسباتی یکسان درآمد بسیار کمتری کسب می‌کنند، حتی قبل از در نظر گرفتن هزینه‌های برق، نگهداری، میزبانی و تأمین مالی.

این تأثیر به ویژه برای اپراتورهایی که از تجهیزات استخراج قدیمی و کمتر کارآمد استفاده می‌کنند، شدید است.

به عنوان مثال، با قیمت هش ناخالص ۳۳.۳۵ دلار، تجهیزاتی که با ۲۵ ژول به ازای هر تراهش کار می‌کنند، به طور تقریبی ۳۲.۶۸ دلار در روز به ازای هر PH/s پس از فرض هزینه ۲٪ برای استخر استخراج تولید می‌کنند.

با تعرفه برق ۶ سنت به ازای هر کیلووات ساعت، با این حال، همان تجهیزات هزینه روزانه برق ۳۶ دلار را متحمل می‌شوند و قبل از سایر هزینه‌های عملیاتی ۳.۳۲ دلار کسری دارند.

تجهیزات کارآمدتر با ۲۰ J/TH تحت شرایط مشابه ۲۸.۸۰ دلار برای برق هزینه می‌کند و قبل از هزینه‌های اضافی، مازاد کمی باقی می‌گذارد.

این نشان می‌دهد که چگونه بهبود شبکه، شکاف مالی بین استخراج‌کنندگان با دسترسی به برق ارزان و ماشین‌های کارآمد و کسانی که از تجهیزات قدیمی با هزینه‌های بالاتر استفاده می‌کنند، را گسترش می‌دهد.

برای استخراج‌کنندگان با ۲۵ J/TH، قیمت هش فعلی به این معناست که هزینه برق باید تقریباً ۵.۴۵ سنت به ازای هر کیلووات ساعت یا کمتر باشد تا فقط هزینه برق مصرفی ماشین‌هایشان را پوشش دهد.

این اقتصاد چالش رو به رشدی برای استخراج‌کنندگان ایجاد می‌کند که به دنبال گسترش ظرفیت محاسباتی خود هستند.

تجهیزات استخراج اضافی شبکه بیت‌کوین را تقویت می‌کند، اما همچنین رقابت برای جوایز بلوک موجود را افزایش می‌دهد و فشار بیشتری بر درآمدی که از این سرمایه‌گذاری‌ها حمایت می‌کند، وارد می‌کند.