[مقاله] «توکن‌سازی همه چیز»... این نوآوری برای چه کسی است؟

زنجیره بلوکی از ایده «غیرمتمرکزسازی» آغاز شد. این وعده وجود داشت که بدون واسطه‌های مرکزی مانند بانک‌ها یا دولت‌ها، افراد می‌توانند ارزش را منتقل کنند و بر روی دفاتر عمومی که هیچ‌کس نمی‌تواند به‌طور دلخواه سوابق را تغییر دهد، دارایی‌های خود را به‌طور مستقیم کنترل کنند.

اما اکنون زنجیره بلوکی در مرکز یک تحول بزرگ دیگر قرار دارد: توکن‌سازی.

توکن‌سازی فناوری‌ای است که دارایی‌ها یا حقوق را بر روی دفتر دیجیتال بیان و منتقل می‌کند. سهام و اوراق قرضه و همچنین دارایی‌هایی مانند املاک، صندوق‌ها و زیرساخت‌ها می‌توانند به‌صورت توکن بیان شوند. مزیت آن این است که معاملات و پرداخت‌ها را خودکار می‌کند و دارایی‌هایی را که قبلاً معامله‌کردن آنها دشوار بود، به واحدهای کوچک‌تر تقسیم می‌کند و دسترسی به بازار را افزایش می‌دهد.

این دلیل تأکید لری فینک، مدیرعامل شرکت بزرگ مدیریت دارایی بلک‌راک، بر این است که توکن‌سازی زیرساخت اصلی بازار مالی آینده خواهد بود. بلک‌راک توکن‌سازی را به‌عنوان روشی برای ثبت مالکیت دارایی‌ها در دفتر دیجیتال توصیف می‌کند و به کاهش هزینه‌های معاملات دارایی‌های مختلف مانند املاک و اوراق قرضه شرکتی و همچنین افزایش سرعت پرداخت و دسترسی به بازار توجه دارد.

تا اینجا این یک نوآوری مالی است.

اما سوال از اینجا آغاز می‌شود.

حدود توکن‌سازی چیست؟

در واقع، این مرز به فراتر از دارایی‌های مالی و به طبیعت گسترش می‌یابد.

در سال 2024، در ایالات متحده، بورس نیویورک (NYSE) سعی کرد مقرراتی برای فهرست کردن نوع جدیدی از شرکت‌ها به نام «شرکت‌های دارایی طبیعی» (Natural Asset Company·NAC) ایجاد کند. این طرح به‌دنبال ارتباط دادن خدمات اکوسیستمی و حقوق مدیریتی دارایی‌های طبیعی مانند جنگل‌ها و زمین‌ها با ارزش شرکت بود. پس از بحث و جدل، NYSE در تاریخ 17 ژانویه 2024، پیش‌نویس مقررات مربوطه را پس گرفت. اما جریان دیدن طبیعت به‌عنوان دارایی قابل سرمایه‌گذاری از بین نرفته است.

در واقع، مجمع جهانی اقتصاد (WEF) در گزارشی که در سال 2025 با همکاری مک‌کینزی منتشر کرد، ابزارهای مالی مختلفی برای جذب سرمایه‌گذاری خصوصی به طبیعت ارائه داد، از جمله اعتبارهای تنوع زیستی، پرداخت‌های خدمات اکوسیستم، و اوراق قرضه و وام‌های مرتبط با طبیعت. این نشان می‌دهد که دیگر فقط به‌عنوان یک کالای عمومی که باید حفظ شود، به طبیعت نگاه نمی‌شود، بلکه به‌عنوان یک حوزه دارایی جدید که می‌تواند بازده سرمایه‌گذاری ایجاد کند، شروع به دیده شدن کرده است.

آزمایش‌هایی که به‌طور مستقیم با زنجیره بلوکی ترکیب می‌شوند نیز در حال انجام است. شرکت Single.Earth مستقر در استونی مدلی را اجرا می‌کند که در آن با ارزیابی جذب کربن جنگل‌ها و وضعیت اکوسیستم، به مالکان زمین توکن‌های «MERIT» اعطا می‌شود. این ایده این است که ارزش اکولوژیکی که طبیعت ارائه می‌دهد را به دارایی دیجیتال تبدیل کرده و به خود حفظ، پاداش اقتصادی بدهد.

در پاناما نیز آزمایش‌های مشابهی در حال ظهور است. وزارت محیط زیست پاناما و O.N.E Amazon توافق‌نامه‌ای برای همکاری در زمینه حفاظت طولانی‌مدت منطقه دارین در سال 2025 امضا کردند. این پروژه شامل فناوری‌های نظارت بر جنگل و تنوع زیستی و مدل‌های مالی حفظ است و احتمال بررسی «ابزارهای مالی دیجیتال مبتنی بر طبیعت» در آینده نیز مطرح شده است. با این حال، در این مرحله، بیان اینکه «دولت پاناما جنگل را توکن‌سازی کرده و می‌فروشد» اغراق‌آمیز است. هنوز در مرحله همکاری، آزمایش و بررسی مدل‌های مالی است.

پروژه «سانگو» در جمهوری آفریقای مرکزی طرحی حتی صریح‌تر ارائه داده است. دولت سعی کرد توکن‌سازی منابع طبیعی مانند طلا، الماس و سنگ آهن و همچنین معاملات زمین را در پلتفرم خود بگنجاند. اما طبق تحلیل صندوق بین‌المللی پول، فروش واقعی توکن‌ها به‌طور قابل توجهی کمتر از برنامه اولیه بود و بسیاری از عملکردها پیاده‌سازی نشده و برخی از برنامه‌ها در مورد زمین و منابع طبیعی با قضاوت دادگاه قانون اساسی و عدم قطعیت قانونی مواجه شدند. این نمونه نه تنها پتانسیل توکن‌سازی را نشان می‌دهد، بلکه در مورد تبدیل دارایی‌های ملی به محصولات مالی دیجیتال، تضادهای قانونی و سیاسی که ممکن است پیش بیاید را نیز نشان می‌دهد.

این روند را به سادگی «خرید و فروش طبیعت» محکوم کردن نیز مناسب نیست.

اگر در شرایطی حفظ جنگل‌ها سودآورتر از قطع درختان باشد، ارزش اقتصادی دادن به حفظ، تلاشی معنادار است. می‌توان با استفاده از توکن‌سازی و فناوری‌های اندازه‌گیری دیجیتال، سرمایه‌گذاری خصوصی را به حفاظت از اکوسیستم جذب کرد. واقعیت این است که تنها با بودجه عمومی نمی‌توان به بحران آب و هوا و تخریب تنوع زیستی پاسخ داد.

اما به محض اینکه قیمت‌گذاری آغاز شود، مسائل حقوقی پیش می‌آید.

چه کسی ارزش طبیعت را اندازه‌گیری می‌کند؟ چه کسی توکن را صادر می‌کند؟ بین سرمایه‌گذاران دارای توکن و ساکنان آن زمین، چه کسی حق قوی‌تری دارد؟ درآمدهای حاصل از اکوسیستم به چه کسی می‌رسد؟ آیا وقتی قیمت بازار کاهش می‌یابد، منافع عمومی حفظ طبیعت همچنان حفظ می‌شود؟

زمانی که توکن‌سازی بازار جدیدی ایجاد می‌کند، این سوال دیگر یک مسئله زیست‌محیطی نیست، بلکه یک مسئله مالکیت و قدرت است.

در بحث‌های مربوط به انسان، نیاز به تمایز دقیق‌تری وجود دارد.

اوراق قرضه مرتبط با نتایج اجتماعی (SIB) که در آن سرمایه به نتایج اجتماعی سرمایه‌گذاری می‌شود و بر اساس نتایج، سود پرداخت می‌شود، و ارزیابی سرمایه انسانی که آموزش، سلامت و بهره‌وری را اندازه‌گیری می‌کند، از مدت‌ها پیش وجود داشته‌اند. اما به‌طور مستقیم به‌عنوان «توکن‌سازی انسان» نامیدن آنها دقیق نیست. مالی‌سازی نتایج اجتماعی و توکن‌سازی زنجیره بلوکی دو مفهوم متفاوت هستند.

مهم این است که آیا انسان خود به توکن تبدیل می‌شود یا نه.

این واقعیت که هویت، دارایی، معاملات، اطلاعات بیومتریک و داده‌های رفتاری به‌طور فزاینده‌ای در یک زیرساخت دیجیتال واحد متصل می‌شوند، مهم است.

زنجیره بلوکی به‌خودی خود نه فناوری نظارتی است و نه فناوری آزادی. اما سوابق معاملات زنجیره بلوکی به‌طور بنیادی عمومی است. اگرچه نامی در آدرس‌ها نوشته نشده است، اما به محض اینکه با اطلاعات شناسایی مشتری (KYC) یا داده‌های دیگر مرتبط شود، می‌توان جریان مالی یک شخص خاص را تا حد زیادی ردیابی کرد.

مزیت زنجیره بلوکی که یک بار ثبت شده، به‌راحتی از بین نمی‌رود، از سوی دیگر، یک قابلیت ردیابی قوی نیز به شمار می‌آید.

برنامه‌پذیری ارز دیجیتال نیز به همین شکل است.

با استفاده از قراردادهای هوشمند، می‌توان پول را به‌طور خودکار زمانی که شرایط خاصی برآورده می‌شود، پرداخت کرد. این کار کارآمد است. می‌تواند نوآوری‌های قابل توجهی در تأمین مالی زنجیره تأمین، پرداخت‌های یارانه‌ای و تسویه اوراق بهادار ایجاد کند.

اما باید بین «پرداخت مشروط» و «کنترل استفاده از خود پول» تمایز قائل شد.

بانک مرکزی اروپا (ECB) تصریح کرده است که می‌تواند پرداخت‌های مشروط بر اساس تحویل یا تحقق شرایط قرارداد را در یورو دیجیتال پشتیبانی کند، اما به‌هیچ‌وجه «پول برنامه‌پذیر» که در آن صادرکننده پول مکان، زمان و طرف مقابل را محدود می‌کند، را معرفی نخواهد کرد.

این تفاوت مهم است.

زیرا اینکه از نظر فنی ممکن است و اینکه از نظر قانونی مجاز است، دو داستان کاملاً متفاوت است.

در حوزه بشردوستانه نیز نمی‌توان به‌طور مطلق به فناوری به‌عنوان یک وسیله نظارتی نگاه کرد. «بلوک‌های ساختمانی» برنامه جهانی غذا (WFP) سیستمی است که با استفاده از زنجیره بلوکی، تداخل کمک‌های چندین سازمان امدادی را کاهش می‌دهد. WFP تصریح می‌کند که اطلاعات حساس مانند نام، تاریخ تولد و اطلاعات بیومتریک را در آن زنجیره بلوکی ذخیره نمی‌کند.

همچنین، نمونه‌ای از پرداخت USDC به پناهندگان اوکراینی توسط کمیساریای عالی پناهندگان سازمان ملل (UNHCR) وجود دارد. با این حال، وجوه پرداخت شده به‌گونه‌ای طراحی شده‌اند که گیرنده بتواند آنها را به نقد تبدیل کند یا به حساب شخصی خود منتقل کند. ادعا کردن اینکه این «پول دیجیتال با کنترل استفاده» است، با واقعیت مطابقت ندارد.

در این نقطه، بحث‌های مربوط به توکن‌سازی باید از هر دو طرف، یعنی نظریه توطئه و خوش‌بینی فناوری، دور شوند.

توضیح اینکه تمام توکن‌سازی‌ها پروژه‌هایی برای کنترل جهان توسط یک اقلیت نخبه است، واقعیت را تحریف می‌کند. از سوی دیگر، باور به اینکه زنجیره بلوکی به‌خاطر اینکه فناوری غیرمتمرکز است، به‌طور خودکار آزادی فردی را گسترش می‌دهد، نیز ساده‌لوحانه است.

فناوری قدرت را از بین نمی‌برد. بلکه فقط نحوه عملکرد قدرت را تغییر می‌دهد.

حتی اگر دفتر کل توزیع شده وجود داشته باشد، ممکن است حق صدور توکن در یک جا متمرکز شود. حتی اگر قراردادهای هوشمند وجود داشته باشند، ممکن است حق تغییر کد در دست اقلیت باشد. حتی اگر افراد دارای کیف پول دیجیتال باشند، ممکن است حق مسدود کردن دارایی‌ها یا محدود کردن دسترسی همچنان در اختیار یک کسب‌وکار مرکزی باشد.

این به این معنی است که حتی اگر به‌ظاهر توزیع شده باشد، قدرت واقعی می‌تواند بیشتر متمرکز شود.

بنابراین، موضوع واقعی توکن‌سازی فناوری نیست، بلکه حکمرانی است.

چه کسی توکن را صادر می‌کند؟

چه کسی می‌تواند دارایی‌ها را مسدود کند؟

چه کسی می‌تواند سوابق معاملات را ببیند؟

چه کسی می‌تواند شرایط قراردادهای هوشمند را تغییر دهد؟

مالک داده‌ها کیست؟

و آیا شهروندان و کاربران می‌توانند به تصمیمات سیستم اعتراض کنند؟

توکن‌سازی که به این سوالات پاسخ ندهد، به سختی می‌تواند نوآوری نامیده شود.

کره جنوبی نیز دیگر در حاشیه این بحث نیست.

پیشنهاد اصلاح قانون اوراق بهادار الکترونیکی و قانون بازار سرمایه برای قانونی کردن توکن‌های اوراق بهادار در ژانویه 2026 در جلسه عمومی مجلس ملی تصویب شد. تأیید دفتر کل توزیع شده به‌عنوان حساب‌های اوراق بهادار و اجازه توزیع اوراق بهادار سرمایه‌گذاری قراردادها، محور این اصلاحات است. کمیسیون مالی نیز در حال آماده‌سازی زیرساخت توکن‌های اوراق بهادار و سیستم‌های صدور و توزیع مطابق با اجرای قانون است.

بانک مرکزی کره نیز از طریق «پروژه هانگ‌گنگ» آزمایش‌هایی در مورد ابزارهای پرداخت دیجیتال جدید مانند توکن‌های سپرده انجام می‌دهد. در سال 2026، مرحله دوم این پروژه به‌طور جدی آغاز خواهد شد.

بنابراین، اکنون سوالی که کره جنوبی باید بپرسد، نباید فقط در سطح «آیا توکن‌سازی را مجاز خواهیم کرد؟» باقی بماند.

باید بحث را گسترش داد که چه دارایی‌هایی باید توکن‌سازی شوند، حقوق سرمایه‌گذاران چگونه باید محافظت شود، اطلاعات شخصی تا کجا باید ثبت شود و چه میزان کنترل به صادرکنندگان و پلتفرم‌ها داده شود.

نیاز به فناوری رمزنگاری برای حفظ حریم خصوصی و اصل حداقل جمع‌آوری داده‌ها نیز وجود دارد. حقوق مسدود کردن، بازپس‌گیری و تغییر توکن‌ها باید به‌طور شفاف افشا شود. اگر دارایی‌های طبیعی مالی شوند، حقوق جوامع محلی و کاربران زمین و اصول تقسیم منافع نیز باید از ابتدا در قرارداد گنجانده شود.

باید مرزهای حقوقی را قبل از امکانات فناوری ترسیم کرد.

توکن‌سازی قطعاً می‌تواند یک نوآوری بزرگ باشد. می‌تواند ناکارآمدی‌های بازار سرمایه را کاهش دهد، دارایی‌هایی که دسترسی به آنها دشوار بوده را باز کند و سیستم‌های پاداش جدیدی برای ارزش‌هایی که بازارهای موجود قادر به قیمت‌گذاری آنها نبوده‌اند، ایجاد کند.

اما اینکه «می‌توان توکن‌سازی کرد» به این معنا نیست که «باید توکن‌سازی کرد».

اینکه می‌توان به همه چیز قیمت داد، به این معنا نیست که می‌توان همه چیز را به بازار سپرد.

در آینده، مرز بین مالی و دنیای واقعی به‌سرعت از بین خواهد رفت. دارایی‌ها و داده‌ها، هویت و سیستم‌های پرداخت نیز احتمالاً به‌طور فزاینده‌ای به هم متصل خواهند شد. در آن زمان، خطرناک‌ترین چیز خود فناوری نخواهد بود. بلکه این است که قدرت در کدی پنهان شود در حالی که شهروندان از آن بی‌خبرند.

اگر همه چیز به توکن تبدیل شود، باید به‌طور جدی‌تر بپرسیم:

این دارایی متعلق به کیست؟

چه کسی قوانین را وضع می‌کند؟

چه کسی حق کنترل دارد؟

و در نهایت،

این نوآوری برای چه کسی است؟

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.