سرمایه‌گذاری نهادی به بیت‌کوین بازمی‌گردد، اما بازار نقدی همچنان ضعیف است

• ETFهای بیت‌کوین ۸۵۰ میلیون دلار جذب کردند که بزرگ‌ترین ورودی هفتگی از آوریل است.
• حجم نقدی از ۴ میلیارد دلار به ۳.۴ میلیارد دلار کاهش یافته است.

بیت‌کوین (BTC) بالای ۶۴,۰۰۰ دلار باقی مانده و برخی نشانه‌ها شروع به بهبود کرده‌اند. صندوق‌های قابل معامله (ETF) نقدی ایالات متحده ورودی‌های سرمایه را بازیابی کرده‌اند، در حالی که فشار خرید نیز در میان کسانی که مستقیماً با ارز دیجیتال معامله می‌کنند، افزایش یافته است.

اما یک بخش هنوز همراهی نمی‌کند: حجم بازار نقدی همچنان در حال کاهش است. و این تفاوت برای ارزیابی تا کجا واقعاً بهبودی وجود دارد، اهمیت دارد.

مسئله فقط تعیین اینکه آیا خریدارانی وجود دارند نیست. وجود دارند. سوال این است که چه مقدار سرمایه در این حرکت شرکت می‌کند و این تقاضا چقدر گسترده است. افزایش قیمت همراه با رشد حجم نشان‌دهنده مشارکت وسیع‌تری است. وقتی قیمت با حجم کم بهبود می‌یابد، در عوض، حرکت عمق کمتری دارد.

این دقیقاً همان انحرافی است که Glassnode در آخرین گزارش هفتگی خود، مربوط به هفته ۳ تا ۷ اوت، شناسایی کرده است. این شرکت بیت‌کوین را در "مرحله بهبودی انتقالی" توصیف می‌کند: نشانه‌های سازنده‌ای ظاهر می‌شوند، اما هنوز هیچ گسترش عمومی از فعالیت وجود ندارد.

۸۵۰ میلیون دلار در یک هفته

یکی از نشانه‌های مطلوب‌تر از سرمایه‌گذاران نهادی ناشی می‌شود. ETFهای نقدی بیت‌کوین در هفته گذشته ورودی‌هایی به ارزش حدود ۸۵۰ میلیون دلار ثبت کردند که بزرگ‌ترین ثبت از آوریل است.

این تغییر پس از دو ماه متوالی خروج، قابل توجه است. در ماه مه حدود ۲.۴۳۰ میلیون دلار و در ژوئن ۴.۵۱۰ میلیون دلار خارج شد که ورودی‌های مشاهده شده در آوریل را معکوس کرد.

بازگشت این جریان‌ها با بهبودی BTC از حداقل‌های نزدیک به ۵۸.۰۰۰ دلار ثبت شده در اواخر ژوئن تا ناحیه فعلی بالای ۶۴.۰۰۰ دلار همزمان است.

Glassnode به‌طور خاص تخصیص نهادی را به عنوان "یکی از نشانه‌های سازنده‌تر" بازار فعلی در نظر می‌گیرد. طبق گفته این شرکت، وسایل سرمایه‌گذاری تنظیم‌شده ورودی‌های خالص به‌طور استثنایی قوی ثبت کرده‌اند حتی در حالی که حجم معامله شده در بازار ثانویه کاهش یافته است. در اینجا تضاد ظاهر می‌شود.

فشار خرید بیشتر بر روی بازاری با حجم کم

حجم نقدی ---یعنی پولی که از طریق خرید و فروش‌های مستقیم BTC در بازار نقدی معامله می‌شود--- از حدود ۴ میلیارد دلار به ۳.۴ میلیارد دلار کاهش یافته است، همان‌طور که در نمودار زیر مشاهده می‌شود:

این شاخص مهم است زیرا به مشاهده عمق مشارکت پشت حرکت قیمت کمک می‌کند. اگر افزایش یابد، به این معنی است که مقدار بیشتری از سرمایه در معاملات دخالت دارد. کاهش آن نشان می‌دهد که بهبودی فعلی هنوز در یک بازار با معاملات نسبتاً کم اتفاق می‌افتد.

Glassnode این را خلاصه می‌کند و می‌گوید که این کاهش نشان‌دهنده "فعالیت عمومی بازار و نقدینگی متوسط" است. برای این شرکت، کاهش مشارکت نشان می‌دهد که حرکات اخیر قیمت "از مشارکت وسیع سرمایه‌گذاران بی‌بهره است" و هنوز به سمت یک مرحله تثبیت اشاره دارد.

این به این معنا نیست که تقاضایی وجود ندارد. در واقع، شاخص دیگری دقیقاً برعکس را نشان می‌دهد.

دلتا حجم تجمعی (CVD) بازار نقدی، یک شاخص که تفاوت تجمعی بین خریدها و فروش‌های انجام‌شده به‌طور تهاجمی را اندازه‌گیری می‌کند، تغییر شدیدی را تجربه کرده است: از حدود -۷ میلیون به ۸۰.۳ میلیون دلار تغییر کرده است.

خواندن همزمان هر دو نمودار از هر یک به تنهایی بیشتر افشا کننده است : کسانی که در حال خرید هستند، نشان‌دهنده اعتماد بیشتری هستند، اما هنوز مقدار قابل توجهی از سرمایه در بازار نقدی معامله نمی‌شود.

گلاس‌نود از "تغییر قاطع به سمت رفتار خرید تهاجمی" صحبت می‌کند، اما در عین حال هشدار می‌دهد که حجم کلی همچنان پایین است. به عبارت دیگر، جهت تقاضا بهبود یافته است، اما هنوز عمق کافی وجود ندارد.

بازار چه انتظاری دارد؟

سناریو همچنین پس از وقایعی که بیت‌کوین در هفته‌های گذشته تجربه کرده، جالب توجه است.

همان‌طور که کریپتونوتیسیس گزارش داد، هک کیف‌پول‌های سخت‌افزاری Coldcard باعث حرکات فوق‌العاده‌ای از وجوه شد و معیارهای مختلف زنجیره‌ای را مختل کرد، در حالی که هزاران کاربر خودنگهداری خود را دوباره سازماندهی می‌کردند. با این حال، این حادثه واکنش معادلی بر قیمت BTC نداشت.

اکنون وضعیت متفاوتی به وجود آمده است. سرمایه‌گذاری نهادی دوباره وارد می‌شود، فشار خرید در بازار نقدی بهبود یافته و گلاس‌نود همچنین مشارکت بیشتری در قراردادهای دائمی شناسایی می‌کند. با این حال، حجم نقدی هنوز به طور کامل گسترش نیافته است.

به همین دلیل، سطح 64,000 دلار تنها بخشی از داستان را روایت می‌کند.

گلاس‌نود معتقد است که ترکیب جریان‌های نهادی بهتر، تقاضای بیشتر خریداران و جستجوی کمتر برای محافظت در برابر کاهش، سناریوی مطلوب‌تری را ارائه می‌دهد. اما همچنین هشدار می‌دهد که "بهبود هنوز به یک گسترش عمومی تبدیل نشده است."

این نکته‌ای است که باید تغییر کند تا حرکت را مستحکم‌تر کند. بیت‌کوین خریداران را دوباره به دست آورده و دوباره سرمایه نهادی را جذب می‌کند؛ آنچه که هنوز نیاز دارد این است که سرمایه بیشتری به طور مستقیم در بازار نقدی شرکت کند.

اگر حجم به همراه قیمت شروع به رشد کند، بهبود عمق بیشتری خواهد یافت. تا زمانی که این اتفاق نیفتد، 64,000 دلار به وضوح بهبود یافته است، اما هنوز تحت تأثیر پایه‌ای از مشارکت باریک‌تر از آنچه که قیمت به تنهایی پیشنهاد می‌کند، قرار دارد.

این محتوا صرفاً برای اطلاع‌رسانی عمومی ارائه شده است و به‌منزله مشاوره مالی، سرمایه‌گذاری، حقوقی یا مالیاتی تلقی نمی‌شود. هرگونه رویداد، جایزه، کمپین آنلاین یا اطلاعات مرتبط که در اینجا ذکر شده است، نباید به‌عنوان توصیه، ترغیب یا دعوت به خرید، فروش، معامله یا هرگونه دادوستد دیگر دارایی‌های رمزارزی تلقی شود. دارایی‌های رمزارزی از نوسان بالایی برخوردار هستند و ممکن است منجر به زیان شوند. دسترسی به خدمات، محصولات و رویدادهای مرتبط با WEEX ممکن است بسته به منطقه جغرافیایی متفاوت باشد. اطمینان از اینکه استفاده شما از این خدمات با قوانین و مقررات محلی مطابقت دارد، بر عهده خود شماست.