سهام توکن‌سازی شده به شدت افزایش می‌یابد: نقدینگی و شفافیت به معضلی جدید تبدیل می‌شوند

بازار سهام توکن‌سازی شده از ابتدای سال 2026 به شدت افزایش یافته و موجب مشارکت بسیاری از پلتفرم‌های دارایی دیجیتال شده است. با گسترش تعداد محصولات، نقدینگی، کیفیت اجرای معاملات و قابلیت تأیید دارایی‌های پایه به مسائلی تبدیل شده‌اند که بیشتر مورد توجه قرار می‌گیرند.

بازار سهام توکن‌سازی شده به سرعت گسترش می‌یابد

بر اساس داده‌های DeFiLlama، ارزش بازار سهام توکن‌سازی شده بیش از 140 درصد افزایش یافته و از حدود 814 میلیون دلار به نزدیک به 2 میلیارد دلار در سال 2026 رسیده است.

سهام توکن‌سازی شده محصولات بلاک‌چینی هستند که ارزش یا حقوق اقتصادی مرتبط با سهام یا ETF‌های سنتی دارند. توسعه این بخش موجب شده است که بسیاری از پلتفرم‌های دارایی دیجیتال به سمت محصولات مرتبط با بازار مالی سنتی گسترش یابند.

Bitget یکی از پلتفرم‌هایی است که این مدل را از طریق rToken منتشر شده توسط Reality پیاده‌سازی کرده است. بر اساس اطلاعات منتشر شده توسط Bitget، این سیستم در حال حاضر از بیش از 500 سهام و ETF توکن‌سازی شده پشتیبانی می‌کند.

با این حال، افزایش سریع تعداد محصولات سؤالاتی را درباره قابلیت حفظ نقدینگی و سطح شفافیت دارایی‌های پشت هر توکن مطرح می‌کند.

نقدینگی به معیاری مورد توجه تبدیل می‌شود

یک دارایی می‌تواند به بلاک‌چین منتقل شود، اما بازار آن همچنان به تعداد سفارشات خرید و فروش، اختلاف قیمت و عمق دفتر سفارشات وابسته است.

بر اساس داده‌های یک تحقیق از DeFiLlama، Bitget در سال بازار سهام توکن‌سازی شده مورد بررسی، اختلاف قیمت میانه‌ای حدود 0.83 واحد پایه را ثبت کرده است.

علاوه بر این، Bitget در بیشتر 36 قرارداد دائمی مرتبط با سهام مورد بررسی، در زمینه عمق بازار در صدر قرار دارد.

"یک سهام توکن‌سازی شده تنها زمانی خوب است که یک بازار کافی پشت آن وجود داشته باشد. سرمایه‌گذاران به نحوه بسته‌بندی سهام اهمیتی نمی‌دهند اگر نتوانند آن را به طور مؤثر معامله کنند،" گریسی چن، مدیرعامل Bitget، گفت.

این اعداد باید در چارچوب نمونه، زمان و روش تحقیق خاص مورد توجه قرار گیرند. نقدینگی می‌تواند به سرعت بر اساس شرایط بازار تغییر کند و به این معنا نیست که یک پلتفرم یا محصول دارای سطح ایمنی بالاتری است.

از دیدگاه وسیع‌تر، رقابت پلتفرم‌ها در زمینه عمق دفتر سفارشات نشان می‌دهد که بازار به تدریج از صرفاً گسترش تعداد دارایی‌ها به بهبود زیرساخت‌های معاملاتی پشت آن‌ها منتقل می‌شود.

شفافیت دارایی‌های پایه نیز به یک نیاز مهم تبدیل می‌شود

علاوه بر نقدینگی، یک مسئله دیگر در مورد سهام توکن‌سازی شده قابلیت تأیید دارایی‌های پایه، واحد نگهداری و سطح به‌روزرسانی اطلاعات ذخیره‌سازی است.

Reality، پلتفرمی که rToken را منتشر کرده و توسط Bitget حمایت می‌شود، اعلام کرده است که دارایی‌های پایه از طریق Alpaca Securities نگهداری می‌شوند و داده‌های ذخیره‌سازی توسط The Network Firm تأیید می‌شوند. Bitget همچنین اعلام کرده است که Reality بیش از 500 محصول سهام و ETF توکن‌سازی شده منتشر کرده است.

با این حال، Proof of Reserves یا گزارش‌های تأیید دارایی تنها بخشی از اطلاعات درباره ساختار محصول را ارائه می‌دهند. این‌ها به طور خودکار به معنای تضمین سرمایه‌گذاری، قابلیت پرداخت کامل یا مجوز ارائه محصول در هر کشور نیستند.

با ادامه گسترش بازار سهام توکن‌سازی شده، رقابت بین پلتفرم‌ها ممکن است به تدریج بر روی سه عامل متمرکز شود: نقدینگی، قابلیت تأیید دارایی‌های پایه و شفافیت در عملکرد، به جای صرفاً تعداد محصولات فهرست شده.