Probabilité de hausse supplémentaire de la Fed à 70 %... Avertissement sur le 'choc différé' de l'économie américaine

Les taux à 10 ans aux États-Unis dépassent 5,2 %... Pression sur le logement, le marché boursier et les investissements en IA

"Une hausse des taux entraînera un choc économique plus important"

"Cela pourrait finalement affecter l'emploi"

[Journaliste Lee Jeong-hwa de Block Media] Bien que les taux d'intérêt aux États-Unis aient atteint leur niveau le plus élevé depuis des décennies, l'analyse indique que le problème réside dans la rapidité avec laquelle ils vont augmenter à l'avenir par rapport à la situation actuelle.

Une hausse supplémentaire des taux pourrait exercer une pression sur les prêts hypothécaires, les cartes de crédit, ainsi que sur les investissements des entreprises dans l'intelligence artificielle (IA), les prix des actions et des obligations, ce qui pourrait finalement conduire à une baisse de l'emploi et de l'économie.

Probabilité de hausse supplémentaire de la Fed à 70 %... Taux à 10 ans dépassant 5,2 %

Le New York Times (NYT) a rapporté le 25 (heure locale) que les taux d'intérêt à court et à long terme aux États-Unis pèsent déjà sur les ménages et les entreprises, mais que la vitesse d'augmentation et la trajectoire future des taux représentent un risque plus important que le niveau actuel des taux. Bien que l'économie américaine ait déjà connu une croissance à des taux d'intérêt plus élevés dans le passé, une hausse rapide des taux pourrait provoquer un choc économique avec un décalage dans le temps.

Le taux des obligations à 10 ans des États-Unis est passé de 3,97 % le 27 février, juste avant la guerre en Iran, à plus de 5,2 % le 24. Le taux des prêts hypothécaires aux États-Unis a franchi la barre des 7 % cette semaine, atteignant ce niveau pour la première fois depuis janvier 2025. Les coûts de financement des centres de données IA construits par le biais de prêts étudiants et de cartes de crédit augmentent également.

Il est possible que les taux continuent d'augmenter. Les marchés financiers reflètent environ 70 % de la probabilité que la Réserve fédérale (Fed) augmente le taux directeur de 0,25 point de pourcentage lors de la réunion du Comité fédéral de l'open market (FOMC) les 27 et 28 octobre. Si cela se concrétise, la fourchette cible du taux directeur sera portée à 4-4,25 %.

L'économie américaine montre des signes de force plus importants que prévu, tandis que la pression inflationniste ne diminue pas. En septembre, l'activité des entreprises américaines a augmenté à son rythme le plus rapide en cinq ans. Les ventes au détail et l'emploi ont également été plus forts que prévu.

En revanche, les prix du pétrole brut dépassent 100 dollars le baril. Les prix du diesel ont également fortement augmenté, ce qui pousse à la hausse les coûts de production et de transport des marchandises. L'engouement pour les investissements en IA se poursuit.

Au sein de la Fed, des voix suggérant la possibilité d'un resserrement supplémentaire se font entendre. John Williams, président de la Réserve fédérale de New York, a déclaré qu'il serait "raisonnable" de penser qu'une hausse supplémentaire pourrait être nécessaire avant la fin de l'année. Michael Barr, membre de la Fed, a également déclaré qu'une hausse des taux d'intérêt était nécessaire.

Une hausse des taux mettra la pression sur le logement, la consommation et les investissements en IA

Si les taux continuent d'augmenter, les ménages et les entreprises, qui dépendent fortement des prêts, seront les premiers à ressentir la pression.

Avec les taux des prêts hypothécaires dépassant 7 %, une nouvelle hausse augmentera encore le fardeau des intérêts pour les acheteurs de logements. Les coûts financiers des ménages, tels que les cartes de crédit et les prêts étudiants, augmenteront également. Plus les taux restent élevés longtemps, moins les ménages auront de marge de manœuvre pour la consommation.

Les entreprises sont également dans la même situation. En particulier, les projets de grande envergure comme les centres de données IA, qui nécessitent d'énormes financements, voient leurs coûts de financement augmenter à mesure que les taux montent.

Le marché boursier est également sous pression. Le NYT a expliqué que la hausse des taux cette année a secoué le marché boursier à plusieurs reprises. Jusqu'à présent, l'augmentation des bénéfices des entreprises, soutenue par le boom de l'IA, a compensé cela. Selon les données de FactSet, les bénéfices des entreprises du S&P 500 devraient augmenter de 28,9 % par rapport à l'année précédente au cours des trois mois jusqu'en septembre.

Cependant, si les taux continuent d'augmenter, la situation pourrait changer. Des taux d'intérêt élevés augmentent les coûts de financement des entreprises tout en réduisant la valeur actuelle des bénéfices futurs. En particulier, la pression sur la valorisation des actions de croissance, qui reflètent beaucoup les attentes de croissance future, pourrait augmenter.

Les investisseurs obligataires pourraient également subir des pertes. Cette année, la hausse des taux a entraîné une baisse généralisée des prix des fonds obligataires. En revanche, si les taux se stabilisent à un niveau élevé, les rendements des nouvelles obligations intégrées seront plus élevés, ce qui pourrait avoir un effet positif pour les investisseurs à long terme.

Cela pourrait finalement affecter l'emploi

Le plus grand risque est que des taux d'intérêt élevés ralentissent l'ensemble de l'économie.

Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, a averti qu'une réduction rapide de l'inflation à des niveaux cibles pourrait nécessiter des sacrifices en matière d'emploi. Le taux de chômage aux États-Unis est actuellement de 4,1 %.

Une hausse des taux ne signifie pas immédiatement une récession. Selon le NYT, entre 1984 et juillet 2007, le taux directeur américain était en moyenne de 5,3 % et le taux des obligations à 10 ans était en moyenne de 6,7 %. Bien que ces taux soient plus élevés qu'actuellement, l'économie américaine a connu une croissance annuelle moyenne de 3,3 % pendant cette période.

Ainsi, l'essentiel est de savoir si la vitesse d'augmentation est plus importante que le niveau absolu des taux et si l'économie peut les absorber.

Actuellement, le taux des obligations à 10 ans a augmenté de plus de 1,2 point de pourcentage en seulement sept mois, passant de 3,97 % à plus de 5,2 % fin février. L'économiste James Paulsen a exprimé ses inquiétudes quant à la possibilité que les conditions financières soient déjà plus restrictives que ce que la Fed perçoit. Il a expliqué que les effets d'une hausse rapide des taux pourraient se manifester avec un décalage dans le temps.

La Fed est également sous pression. Si elle n'augmente pas suffisamment les taux, la confiance du marché dans sa volonté de contenir l'inflation pourrait être ébranlée. En revanche, si elle continue d'augmenter les taux, le risque de trop de pression sur le logement, la consommation, les investissements des entreprises et l'emploi augmente.

Le NYT a rapporté que la question cruciale n'est pas le niveau actuel des taux, mais jusqu'où ils vont monter et quelles parties de l'économie ne pourront pas supporter cette pression.

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