Analyse : Les facteurs contribuant au premier environnement de liquidité nette positive depuis 2022

BlockBeats, 4 décembre. La société de recherche sur le marché de la cryptomonnaie Delphi Digital a publié sur les réseaux sociaux que la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed pour l'année prochaine est la plus claire depuis des années. Une baisse de taux de 25 points de base est attendue en décembre 2025, ramenant le taux des fonds fédéraux autour de 3,5 %-3,75 %. La courbe à terme prévoit au moins trois baisses de taux supplémentaires en 2026, et si cette trajectoire se maintient, les taux tomberont autour de 3 % d'ici la fin de l'année.

Cependant, les baisses de taux ne sont qu'une partie de l'histoire. Le resserrement quantitatif (QT) a pris fin le 1er décembre. Le compte général du Trésor (TGA) devrait diminuer progressivement plutôt que d'être renfloué. Les accords de prise en pension (RRP) ont été entièrement absorbés. Ces facteurs ont créé ensemble le premier environnement de liquidité nette positive depuis début 2022.

Le taux de financement garanti au jour le jour (SOFR) et le taux des fonds fédéraux sont retombés dans la partie haute de la fourchette de 3 %. Les taux réels ont également reculé par rapport à leur pic de 2023-2024. Cependant, il n'y a pas eu d'effondrement, mais plutôt un ralentissement contrôlé, indiquant un pivot politique délibéré plutôt qu'un revirement soudain.

2026 sera une année où la politique passera d'un vent contraire à un vent arrière modéré. Cet environnement favorise les actifs à longue durée, les actions à grande capitalisation, l'or et les actifs numériques soutenus par une demande structurelle.