Déclaration de la Banque du Japon : hausse des taux de 25 points de base, ajustements supplémentaires à l'étude

Titre original : "Déclaration de la Banque du Japon : hausse des taux de 25 points de base, ajustements supplémentaires à l'étude"

Source originale : FXStreet

Le 19 décembre, la Banque du Japon a relevé son taux d'intérêt directeur de 0,5 % à 0,75 %, conformément aux attentes du marché. Le niveau des taux d'intérêt a atteint un nouveau sommet en 30 ans, marquant la première hausse de taux de la Banque du Japon en 11 mois depuis janvier 2025.

Déclaration complète sur la politique monétaire

Modifications des orientations des opérations sur le marché monétaire

Lors de la réunion sur la politique monétaire d'aujourd'hui, le conseil de politique monétaire de la Banque du Japon a décidé à l'unanimité de fixer les orientations des opérations sur le marché monétaire pour la période inter-réunions comme suit :

La Banque du Japon maintiendra le taux au jour le jour non garanti à environ 0,75 %.

Conformément à l'ajustement des orientations des opérations sur le marché monétaire, la Banque du Japon a décidé à l'unanimité d'ajuster les taux applicables à ses mesures pertinentes.

(1) Taux d'intérêt sur les réserves excédentaires

Le taux d'intérêt sur les réserves excédentaires (c'est-à-dire le taux applicable à la part des soldes des comptes courants des institutions financières détenus à la Banque du Japon après déduction des réserves obligatoires) est fixé à 0,75 %.

(2) Prêts au taux directeur

Les prêts au taux directeur dans le cadre de la facilité de réserves excédentaires ont un taux applicable de 1,0 %.

Bien que l'économie japonaise montre une reprise modérée dans l'ensemble, certains secteurs présentent encore des faiblesses. Compte tenu du contexte des tendances salariales, le marché du travail reste tendu et les bénéfices des entreprises devraient rester élevés dans l'ensemble, même en tenant compte de l'impact des politiques tarifaires.

Dans cette situation, en tenant compte de la position des travailleurs et de la direction lors des négociations salariales annuelles de printemps et des informations de première main recueillies par le siège et les succursales de la Banque du Japon, il existe une grande confiance dans le fait qu'après avoir obtenu des augmentations de salaire robustes cette année, les entreprises continueront d'augmenter régulièrement les salaires l'année prochaine, avec un faible risque d'interruption dans la fixation proactive des salaires par les entreprises.

Bien que l'incertitude persiste concernant l'économie américaine et l'impact des politiques commerciales sur diverses économies, cette incertitude a diminué. Sur le front des prix, à mesure que les entreprises continuent de répercuter les augmentations de salaire sur les prix de vente, l'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) de base continue de montrer une tendance modérée à la hausse.

Sur la base des données récentes et des informations de première main, on peut être très assuré que le mécanisme de hausse modérée des salaires et des prix en synchronisation sera maintenu. Dans ce contexte, à partir du second semestre de la période de prévision des « Perspectives de l'activité économique et des prix » d'octobre 2025, la probabilité du scénario de base, où le taux d'inflation de l'IPC de base s'aligne largement sur l'objectif de stabilité des prix de 2 %, augmente.

Compte tenu des développements de l'activité économique et des prix mentionnés ci-dessus, la Banque du Japon juge qu'en vue d'atteindre durablement et stablement l'objectif de stabilité des prix de 2 %, un ajustement modéré du niveau d'assouplissement monétaire est approprié. Après l'ajustement du taux directeur, les taux d'intérêt réels devraient rester significativement négatifs, et l'environnement financier accommodant continuera de soutenir fortement l'activité économique.

Concernant les futures opérations de politique monétaire, compte tenu du niveau actuellement très bas des taux d'intérêt réels, si les perspectives d'activité économique et de prix indiquées dans le rapport d'octobre 2025 se concrétisent, la Banque du Japon continuera de relever le taux directeur et d'ajuster le niveau d'assouplissement monétaire à mesure que l'activité économique et les prix s'améliorent. Autour de l'objectif de stabilité des prix de 2 %, la Banque du Japon mettra en œuvre la politique monétaire en temps opportun, en fonction de l'évolution de l'activité économique, des prix et des conditions financières, dans une perspective d'atteinte durable et stable de cet objectif.

Activité économique et prix au Japon : situation actuelle et perspectives

L'économie japonaise montre une reprise modérée dans l'ensemble, mais certains secteurs présentent encore certaines faiblesses. L'économie mondiale maintient une croissance modérée dans l'ensemble, mais une faiblesse partielle est également évidente en raison des tensions commerciales et d'autres impacts politiques sur diverses économies. Les exportations et la production industrielle sont généralement stables, mais sont affectées par les tarifs douaniers américains.

Les bénéfices des entreprises sont généralement à des niveaux élevés, bien que le secteur manufacturier ait connu un ralentissement en raison des effets tarifaires, le sentiment des entreprises reste à un niveau relativement favorable. Dans ce contexte, l'investissement fixe des entreprises montre une tendance modérée à la hausse.

La consommation privée reste résiliente dans un contexte d'amélioration de l'emploi et des revenus, mais est affectée par les hausses de prix. En revanche, l'investissement résidentiel est en baisse.

Parallèlement, l'investissement public reste globalement inchangé. L'environnement financier reste accommodant.

En termes de prix, à mesure que les augmentations de salaire continuent de se répercuter sur les prix de détail et sous l'influence de la hausse des prix alimentaires tels que le riz et d'autres facteurs, le taux de croissance sur un an de l'indice des prix à la consommation hors produits frais est récemment resté autour de 3 %. Les anticipations d'inflation augmentent modérément.

Impactée par les politiques commerciales et autres des diverses entités économiques, la croissance économique à l'étranger a ralenti, ce qui a eu un impact sur l'économie nationale par des canaux tels qu'une diminution des bénéfices des entreprises. La croissance économique du Japon devrait rester modérée, mais des facteurs tels qu'un environnement financier souple devraient fournir un soutien.

À l'avenir, à mesure que les économies étrangères reviendront sur une trajectoire de croissance, le taux de croissance économique du Japon devrait se redresser. Avec l'affaiblissement progressif de l'impact de la hausse des prix alimentaires, y compris le riz, et en partie grâce aux mesures gouvernementales visant à lutter contre les hausses de prix, le taux de croissance sur un an de l'IPC hors produits frais devrait ralentir en dessous de 2 % d'ici le premier semestre de l'exercice fiscal 2026.

Par la suite, à mesure que le taux de croissance économique rebondit, que le sentiment de pénurie de main-d'œuvre augmente et que les anticipations d'inflation à moyen et long terme augmentent, l'inflation de l'IPC de base et le taux d'inflation hors produits frais devraient augmenter progressivement. D'ici le second semestre de la période de prévision des « Perspectives de l'activité économique et des prix » d'octobre 2025, ils devraient atteindre un niveau largement conforme à l'objectif de stabilité des prix.

Les perspectives font face à des risques, notamment : l'activité économique et les tendances des prix à l'étranger sous l'influence des politiques commerciales et autres des diverses entités économiques, le comportement des entreprises en matière de fixation des salaires et des prix, ainsi que les tendances sur les marchés financiers et les marchés des changes. Il est essentiel de surveiller de près l'impact de ces risques sur l'activité économique et les prix au Japon.

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