Bitcoin face à l’or : Un record mondial pour les ETF, 20 tonnes de plus en Chine

L'or vient de battre un nouveau record pendant que Bitcoin continue lui aussi d'attirer les capitaux. Les ETF adossés au métal jaune détenaient 4 189 tonnes fin août, après 18 milliards de dollars d'entrées en un mois. Leurs actifs atteignent désormais 615 milliards de dollars. Sur la même période, les ETF Bitcoin américains ont capté environ 3,52 milliards. Deux actifs rares, mais encore deux marchés de tailles très différentes.

En bref

• Les ETF or détiennent un record de 4 189 tonnes après 18 milliards $ d'entrées en août.
• La Chine a acheté 20,2 tonnes supplémentaires et porte ses réserves officielles à 2 387 tonnes.
• Les ETF Bitcoin américains ont attiré environ 3,52 milliards $ sur le même mois.

L'or atteint 4 189 tonnes pendant que Bitcoin accélère

La remontée de l'or a été rapide. En juillet, les ETF mondiaux détenaient encore 4 068 tonnes. Un mois plus tard, 121 tonnes supplémentaires avaient rejoint les fonds, portant le total à 4 189 tonnes.

Le mouvement prolonge un retournement déjà visible début août, lorsque l'or atteignait un sommet de six semaines pendant que Bitcoin stagnait. Les investisseurs ont injecté 18 milliards de dollars dans les ETF or en août. C'est le deuxième meilleur mois jamais enregistré en valeur par le World Gold Council.

L'Europe a apporté environ 7,9 milliards de dollars. L'Amérique du Nord suit autour de 7,7 milliards. L'Asie ajoute 2 milliards. La hausse du métal a fait le reste. L'or a gagné environ 13 % en août et terminé le mois autour de 4 563 dollars l'once. Avec les entrées de capitaux et l'appréciation du prix, les actifs gérés par les ETF ont bondi de 16 % en un mois pour atteindre 615 milliards de dollars.

Bitcoin a également connu un mois solide. Les ETF spot américains ont reçu environ 3,52 milliards de dollars, leur meilleur résultat mensuel de 2026. L'or reste très loin devant en taille. Bitcoin progresse cependant beaucoup plus vite à partir d'une base plus petite.

La Chine ajoute encore 20 tonnes d'or

Les investisseurs en ETF ne sont pas seuls à acheter. La Banque populaire de Chine a ajouté 20,2 tonnes d'or à ses réserves en août, sa plus grosse acquisition mensuelle depuis octobre 2023. Pékin achète maintenant depuis 22 mois consécutifs. Ses réserves officielles atteignent 2 387 tonnes, soit environ 9 % des réserves de change du pays. Cette part était encore de 8 % un mois plus tôt.

La demande chinoise n'est pourtant pas uniforme. Les retraits d'or du Shanghai Gold Exchange ont reculé de 22 % en août par rapport à juillet. Ils chutent même de 27 % sur un an. Les bijoux et les achats physiques traditionnels ralentissent. Les institutions, beaucoup moins. Les ETF chinois ont ajouté 11 tonnes en août et détiennent désormais environ 293 tonnes d'or. Leurs actifs sous gestion approchent 42 milliards de dollars.

Bitcoin suit une autre trajectoire. Il ne bénéficie pas d'achats réguliers de banques centrales comparables à ceux observés sur l'or. Sa demande institutionnelle passe principalement par les ETF, les entreprises et les gestionnaires d'actifs. En août, les ETF Bitcoin avaient enchaîné six séances positives pour 2,26 milliards de dollars. Le mois entier terminera finalement autour de 3,52 milliards. L'écart avec les 18 milliards dirigés vers l'or reste considérable.

Bitcoin et l'or ne jouent pas encore exactement le même rôle

Comparer Bitcoin et l'or devient presque automatique lorsque les investisseurs cherchent une protection contre l'endettement public, les monnaies ou les tensions financières.

Août donne pourtant une image plus nuancée. Les deux actifs ont attiré de l'argent en même temps. L'or a bénéficié des inquiétudes concernant la dette américaine, des mouvements sur le dollar, de la hausse des achats institutionnels et d'une demande persistante des banques centrales. Bitcoin a profité du retour des investisseurs vers ses ETF et d'un rebond important de son prix.

Il ne s'agit donc pas forcément d'un transfert de l'un vers l'autre. Wall Street ne classe d'ailleurs toujours pas systématiquement Bitcoin comme de l'<< or numérique >>. Une récente enquête de Bitwise montre que plusieurs institutions continuent de ranger leur exposition à Bitcoin parmi la technologie, l'innovation ou le capital-risque. Les chiffres d'août illustrent bien cette différence. 4 189 tonnes pour les ETF or. 615 milliards de dollars d'actifs.

18 milliards injectés en un mois. Bitcoin répond avec 3,52 milliards de dollars d'entrées dans ses ETF américains, son meilleur mois de l'année. L'or garde donc une avance immense dans les portefeuilles traditionnels. Bitcoin continue de gagner sa place. Pour l'instant, les investisseurs semblent surtout vouloir les deux.