BitGo change son focus de la garde crypto vers le trading et le prêt

BitGo a pour objectif de transformer le trading, le prêt et le règlement en la principale source de revenus pour le dépositaire crypto américain, le PDG Mike Belshe déclarant le 6 octobre qu'il souhaite finalement que le courtage principal représente l'ensemble de l'activité.

• BitGo souhaite que le courtage principal devienne son principal moteur de revenus à mesure que les services de trading institutionnels se développent.
• Le PDG Mike Belshe a déclaré qu'il souhaitait finalement que le courtage principal génère l'ensemble des revenus de BitGo.
• BitGo a acquis l'activité de trading institutionnel de NYDIG en août, ajoutant des capacités de dérivés, d'exécution, de financement et de structuration.
• Go Network a traité plus de 2 milliards de dollars via Crossover Markets d'ici septembre, a rapporté BitGo publiquement.
• Les entreprises de crypto-monnaie regroupent de plus en plus la garde, le trading, le prêt et le règlement en une seule plateforme de services institutionnels à l'échelle mondiale.

Bloomberg a rapporté depuis Singapour que Belshe souhaite que BitGo gagne de l'argent en aidant les clients institutionnels à trader et à financer leurs actifs numériques au lieu de s'appuyer fortement sur les frais facturés simplement pour les stocker.

"Nous aimerions que cela représente 100 % de nos revenus," a déclaré Belshe à propos du courtage principal. Ce commentaire décrit son ambition à long terme, et BitGo n'a pas divulgué de calendrier ou d'objectif de revenus formel pour atteindre ce niveau.

Son raisonnement était tout aussi direct. "Personne ne veut payer pour la garde," a déclaré Belshe, alors que l'entreprise s'efforce d'utiliser la garde comme point d'entrée pour des services qui génèrent des frais lorsque les clients tradent, empruntent, règlent des transactions ou gèrent des garanties.

BitGo, le dépositaire crypto américain qui est devenu public cette année, souhaite que le courtage principal devienne le principal moteur de son activité alors qu'il développe ses services de trading, de financement et de règlement, a déclaré le co-fondateur et PDG Mike Belshe. https://t.co/Gl2E6LJPZ7 --- Bloomberg (@business) 6 octobre 2026

Les derniers dépôts financiers de BitGo montrent que l'entreprise se dirige déjà dans cette direction. Ses relations de garde et de portefeuille fournissent toujours la base de la plateforme, mais la direction a déclaré en août que sa priorité est de transformer davantage de ces relations en revenus récurrents provenant de plusieurs produits.

BitGo souhaite que les clients de garde utilisent plus de services

Le courtage principal regroupe plusieurs services normalement utilisés par de grandes entreprises de trading sous une seule relation. Dans le cas de BitGo, l'offre comprend l'exécution des transactions, le financement, la gestion des garanties et le règlement, tandis que les actifs des clients peuvent rester dans une garde réglementée.

Ce modèle donne à BitGo plus de moyens de gagner de l'argent auprès des clients qui l'utilisent déjà pour stocker des actifs numériques. Un fonds détenant du Bitcoin avec l'entreprise, par exemple, peut accéder à la liquidité de trading, emprunter contre des garanties éligibles ou régler des transactions sans d'abord déplacer ses avoirs vers une bourse.

BitGo Prime se situe du côté trading et financement du système. Go Network gère le mouvement de capital et le règlement. Son service de Livraison contre Paiement est conçu pour que l'actif et le paiement se règlent ensemble, tandis que le règlement hors bourse permet aux institutions de trader dans des lieux soutenus tout en maintenant les actifs détenus par un dépositaire réglementé par BitGo.

L'entreprise a construit ces connexions tout au long de 2026. Le 30 septembre, BitGo a élargi son arrangement de règlement hors bourse avec OKX au-delà des États-Unis, permettant aux institutions internationales éligibles d'accéder à la liquidité d'OKX tout en maintenant les garanties soutenues dans une garde séparée avec BitGo Singapour.

Une structure similaire est déjà en opération aux États-Unis. Comme précédemment rapporté par crypto.news, Gate US a rejoint le réseau de règlement hors bourse de BitGo en juillet, permettant aux traders institutionnels d'utiliser l'échange tout en maintenant leurs actifs avec BitGo Bank & Trust.

Le trading est en croissance, mais les revenus principaux de BitGo nécessitent du contexte

Les états financiers de BitGo montrent pourquoi le trading se situe près du centre du plan.

Pour le deuxième trimestre de 2026, l'entreprise a rapporté 4,33 milliards de dollars de revenus totaux, en hausse de 79,6 % par rapport à l'année précédente. Les ventes d'actifs numériques ont représenté près de 4,20 milliards de dollars de ce montant.

La somme ne doit pas être interprétée comme un bénéfice de trading de 4,2 milliards de dollars. BitGo enregistre la plupart des ventes d'actifs numériques au comptant sur une base brute, ce qui signifie que la valeur des actifs vendus apparaît comme un revenu tandis que le coût d'achat de ces actifs apparaît séparément.

Les coûts directs des ventes d'actifs numériques ont atteint environ 4,19 milliards de dollars au cours du trimestre. BitGo a déclaré que cette activité avait produit une marge d'environ 7,1 millions de dollars, soit 17 points de base, en baisse par rapport à 32 points de base au premier trimestre.

Les produits dérivés sont comptabilisés différemment, avec des revenus enregistrés sur une base nette. L'entreprise a déclaré que les changements entre l'activité au comptant et celle des dérivés peuvent donc faire fluctuer les revenus globaux sans donner une image simple de l'économie générée par chaque transaction.

Pendant ce temps, les abonnements et les services ont généré 27,5 millions de dollars au deuxième trimestre, en hausse de 8,5 % par rapport à l'année précédente. BitGo a lié cette augmentation à la croissance des clients et à une activité accrue, tandis que son dépôt auprès de la SEC a identifié une activité de prêt plus forte comme un contributeur à la croissance des abonnements et des services sur six mois.

La plateforme comptait 5 833 clients à la fin juin, en hausse de 26,2 % par rapport à l'année précédente, avec 65,2 milliards de dollars d'actifs sur la plateforme. La mesure normalisée des actifs sur la plateforme de BitGo a augmenté de 31,4 % après ajustement de la comparaison pour tenir compte des variations des prix des actifs numériques.

BitGo a accéléré son développement en août lorsqu'il a acquis l'activité de trading institutionnel de NYDIG et des actifs connexes.

La transaction conclue a apporté des capacités supplémentaires en matière de dérivés, de financement et d'exécution institutionnelle à la plateforme de BitGo. Les termes financiers n'ont pas été divulgués publiquement.

Comme l'a rapporté crypto.news, l'opération acquise couvrait les dérivés, les produits structurés, le financement et les services d'exécution, avec environ 30 employés de NYDIG rejoignant BitGo ainsi que des relations avec des clients institutionnels.

Moins de trois semaines plus tard, BitGo et Crossover Markets ont déclaré que les clients avaient dépassé 2 milliards de dollars en volume notionnel cumulé exécuté via le lieu CROSSx de Crossover et réglé par le biais du Go Network.

L'arrangement sépare l'exécution de la garde. Crossover fournit le lieu de trading, tandis que BitGo fournit le crédit, la garde, le règlement et la compensation. Les clients peuvent donc trader via CROSSx et régler via Go Network au lieu de placer l'intégralité du solde de trading auprès du lieu d'exécution.

BitGo Prime a élargi son réseau de liquidité plus tôt en juillet en ajoutant Virtu Financial. BitGo a déclaré que les clients institutionnels pouvaient accéder aux prix de Virtu aux côtés d'autres fournisseurs de liquidité, tandis que les actifs restaient avec BitGo Bank & Trust ou BitGo Europe tout au long du processus de trading et de règlement.

La couche de garde réglementée reste centrale dans la configuration. BitGo a reçu l'approbation de l'OCC en décembre 2025 pour convertir sa société de fiducie du Dakota du Sud en BitGo Bank & Trust, National Association, donnant à l'unité une charte de banque fiduciaire nationale fédérale.

BitGo a ensuite inscrit ses actions de classe A à la Bourse de New York sous le symbole BTGO le 22 janvier. Les dépôts auprès de la SEC montrent que l'entreprise a vendu 11,03 millions d'actions à 18 dollars chacune, générant 198,5 millions de dollars de produits bruts et environ 174 millions de dollars après remises et frais de souscription.

La stratégie de BitGo s'inscrit dans un schéma en développement au sein des entreprises de crypto-monnaie institutionnelles, où les sociétés qui se spécialisaient autrefois dans un seul service assemblent garde, exécution, prêt, règlement et paiements sous des plateformes connectées.

Ripple a suivi une voie similaire après son acquisition de 1,25 milliard de dollars de Hidden Road, qui est devenue Ripple Prime. Dans une couverture connexe de crypto.news, le service a été décrit comme une plateforme institutionnelle englobant le financement, le règlement et le trading à travers les actifs numériques et les marchés traditionnels.

Le règlement hors bourse devient une autre partie de ce modèle. Binance et Anchorage Digital ont construit une structure qui permet aux traders institutionnels d'accéder à la liquidité des échanges tout en maintenant des garanties éligibles auprès d'un dépositaire réglementé, comme l'a précédemment rapporté crypto.news.

La configuration sépare la garde de l'exécution des transactions, réduisant ainsi le montant de capital qui doit rester directement sur une bourse tout en permettant au trader d'utiliser sa liquidité.

Le prêt institutionnel est en croissance parallèlement aux services de règlement et de trading. FalconX a élargi les arrangements de prêt sécurisé avec Ethena, y compris une facilité de 1 milliard de dollars annoncée en août. Comme l'a rapporté crypto.news, le programme utilise des actifs soutenant le USDe pour soutenir des prêts institutionnels surcollatéralisés.

Les entreprises financières traditionnelles empruntent un chemin similaire. Standard Chartered a combiné la garde d'actifs numériques et les services de trading au comptant tout en travaillant sur l'infrastructure de courtage principal, selon la couverture connexe de crypto.news.

Pour BitGo, les stablecoins fournissent une autre source de revenus en dehors de la garde de base. Le service Stablecoin-as-a-Service a généré 38,8 millions de dollars de revenus au deuxième trimestre, en hausse de 148 % d'une année sur l'autre, bien que 35,7 millions de dollars aient été versés sous forme de frais de parrainage de stablecoin. La direction a déclaré que des soldes de réserves plus élevés et de nouveaux programmes soutenaient l'activité.

Le propre rapport du deuxième trimestre de l'entreprise décrit les relations de garde et de portefeuille comme la base de la plateforme tout en cherchant à convertir davantage de clients en utilisateurs de plusieurs services.

Le commentaire de Belshe du 6 octobre sur le courtage principal "100 %" va bien au-delà des divulgations financières formelles de BitGo. L'entreprise n'a pas annoncé quand le courtage principal pourrait devenir sa plus grande source de revenus, encore moins sa seule source, et ses activités rapportées incluent toujours le staking, les abonnements, l'infrastructure des stablecoins, les revenus d'intérêts et les ventes d'actifs numériques.

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