La fin du verrouillage d'ENA de StablecoinX est permanente le 5 octobre

StablecoinX a obtenu une dérogation permanente mettant fin au verrouillage de 48 mois sur ses avoirs ENA à partir du 5 octobre 2026, tout en maintenant des contrôles séparés sur les ventes de jetons.

Résumé

• Le 5 octobre alignera les avoirs ENA de StablecoinX sur le même calendrier de déverrouillage que les autres détenteurs.
• La dérogation supprime les règles de verrouillage, de vesting et de libération programmée concernant les ENA de l'entreprise.
• StablecoinX doit fournir un préavis de cinq jours ouvrables avant d'utiliser l'ENA pour une vente de financement approuvée.
• La Fondation Ethena conserve des droits de consentement sur les ventes, transferts, prêts, couvertures et autres utilisations des jetons.

Les restrictions sur l'ENA de StablecoinX prendront fin le 5 octobre

StablecoinX a déclaré dans un post sur X le 17 septembre qu'il avait déposé un formulaire 8-K détaillant une dérogation signée avec Ethena OpCo et la Fondation Ethena.

Selon le dépôt auprès de la SEC, les parties ont signé la lettre de dérogation le 14 septembre, les changements devant entrer en vigueur le 5 octobre.

L'accord supprime définitivement toutes les restrictions de verrouillage, de vesting et de déverrouillage sur les ENA détenus par, ou devant être livrés à, StablecoinX et ses filiales. Les jetons concernés incluent les ENA que l'entreprise a acquis par le biais d'accords d'investissement privé dans des actions publiques liés à sa combinaison d'affaires avec TLGY Acquisition Corp.

Un verrouillage contractuel de 48 mois et son calendrier de libération par versements s'appliquaient auparavant aux jetons achetés dans le cadre de ces accords. Une fois la dérogation entrée en vigueur, les restrictions levées ne peuvent pas revenir, selon la lettre de dérogation.

Le document indique qu'Ethena OpCo et la fondation "renoncent, libèrent et mettent fin à chaque verrouillage applicable aux jetons concernés."

Les ENA obtenus par staking ou par un mécanisme de distribution à l'échelle du protocole seront également couverts par la dérogation lorsqu'ils sont inclus dans les accords d'achat de jetons antérieurs. Le 5 octobre correspond à la date que la Fondation Ethena a précédemment annoncée pour la libération des jetons verrouillés détenus par d'autres détenteurs d'ENA.

Les ventes d'ENA nécessitent toujours le consentement de la Fondation Ethena

La suppression du verrouillage ne donne pas à StablecoinX un contrôle illimité sur l'utilisation de l'ENA.

Selon la lettre de dérogation, StablecoinX doit continuer à détenir les jetons en tant qu'actifs de trésorerie permanents et non grevés, sauf s'il reçoit un consentement écrit préalable de la Fondation Ethena ou s'il réalise une vente dans le cadre du nouveau cadre de financement.

L'exigence couvre les ventes et transferts ainsi que les prêts, couvertures, nantissements, collatéralisations et autres formes de grevage. Des approbations séparées peuvent également être requises de la part du conseil d'administration de StablecoinX, du comité d'investissement ou des détenteurs de ses actions de classe B.

Les limites légales et réglementaires restent inchangées. L'accord préserve spécifiquement les restrictions découlant de la loi américaine sur les valeurs mobilières, de la règle 144, du statut d'affilié et de toute exigence d'enregistrement ou de cotation applicable.

Pour les investisseurs américains, la divulgation est importante car StablecoinX se négocie sur le Nasdaq sous le symbole USDE, tandis que ses bons de souscription publics se négocient sous le symbole USDEW. Ses actions donnent aux investisseurs du marché boursier une exposition indirecte au jeton de gouvernance d'Ethena sans qu'ils aient besoin d'acheter ou de détenir directement l'ENA.

StablecoinX a déposé l'accord auprès de la Securities and Exchange Commission des États-Unis sous l'article 1.01, qui couvre l'entrée dans un accord définitif matériel. Le directeur financier Young Cho a signé le formulaire 8-K le 17 septembre.

Les ventes de financement doivent suivre un examen de cinq jours

En plus du déverrouillage permanent, les parties ont créé un processus par lequel StablecoinX peut vendre de l'ENA pour répondre à des besoins de fonds de roulement ou stratégiques liés aux activités soutenant l'écosystème Ethena.

Une vente de financement proposée nécessite que StablecoinX envoie à la fondation un avis écrit au moins cinq jours ouvrables avant la transaction prévue. L'avis doit expliquer comment les produits seront utilisés, identifier le nombre maximum de jetons impliqués et indiquer le prix minimum acceptable.

StablecoinX doit également divulguer comment il prévoit d'exécuter la vente, y compris s'il utilisera une bourse, une transaction de gré à gré, un teneur de marché ou un arrangement d'agence. Toute offre ferme de tiers doit apparaître dans l'avis.

Au cours de la période de révision de cinq jours, la Fondation Ethena peut choisir d'acheter tout ou partie de l'allocation ENA proposée au prix indiqué. Le règlement peut se faire en dollars américains, USDC, USDe ou USDtb, selon les termes convenus par les parties.

Si la fondation ne répond pas ou n'exerce pas son droit d'achat dans la période de révision, StablecoinX peut procéder à une vente de financement qualifiée. Les transactions approuvées doivent être complétées dans les 60 jours, après quoi la société doit émettre un autre avis.

L'accord exige que StablecoinX réalise chaque vente de manière ordonnée et utilise des efforts commercialement raisonnables pour limiter les perturbations sur le marché de l'ENA. Les méthodes possibles incluent l'étalement des ventes dans le temps ou l'utilisation d'arrangements de gré à gré et d'agence.

La Fondation Ethena peut demander des discussions supplémentaires si elle détermine raisonnablement qu'une transaction proposée n'est pas liée à une activité approuvée, pourrait perturber un marché ENA ordonné, ou pourrait enfreindre une loi ou un accord existant. De telles discussions ne peuvent pas durer plus de cinq jours ouvrables supplémentaires.

Les utilisations éligibles incluent le fonds de roulement général, les investissements stratégiques, les acquisitions d'entreprises et le développement de logiciels au-delà de StablecoinX Harness et de ses opérations de nœud vérificateur décentralisé. Le cadre couvre également les rachats d'actions effectués dans le cadre d'un plan approuvé de la règle 10b5-1, à condition que la fondation ait reçu et approuvé le plan et que la société ait respecté ses obligations de divulgation.

StablecoinX détient environ 20 % de l'offre d'ENA

Le trésor de StablecoinX contenait environ 3 milliards d'ENA à la fin du deuxième trimestre, soit environ 20 % de l'offre totale du jeton, a rapporté crypto.news en août.

En utilisant le prix de clôture de l'ENA du 30 juin de 0,07204 $, la société a évalué la position à 218,4 millions de dollars, soit environ 9,09 $ pour chacune de ses 24 029 375 actions de classe A alors en circulation. StablecoinX a enregistré 212,9 millions de dollars d'actifs incorporels numériques après avoir tenu compte de la dépréciation.

La stratégie de trésorerie de la société a commencé avec un plan ENA de 360 millions de dollars annoncé en juillet 2025. Le financement comprenait 60 millions de dollars en jetons de la Fondation Ethena et 260 millions de dollars en espèces destinés aux achats d'ENA.

Après son introduction en bourse sur le Nasdaq en juin 2026, StablecoinX a rapporté qu'il détenait environ 3,029 milliards d'ENA, évalués à 275 millions de dollars en utilisant le prix moyen pondéré par le volume sur 30 jours appliqué avant la clôture de la transaction.

Au-delà de ses avoirs en jetons, StablecoinX exploite un nœud vérificateur décentralisé qui traite les messages inter-chaînes pour les produits Ethena. Au 12 août, la société a déclaré que le nœud avait vérifié plus de 10 000 messages représentant plus de 3 milliards de dollars de volume inter-chaînes cumulé.