Les entreprises distribuant des dividendes semestriels ont un bêta inférieur à celles distribuant des dividendes annuels

Une étude a révélé que le bêta, qui indique le risque systématique des entreprises cotées en Corée du Sud distribuant des dividendes plus fréquemment, est plus faible. Les entreprises distribuant des dividendes semestriels ont montré un bêta systématiquement plus bas que celles distribuant des dividendes annuels dans plusieurs modèles d'analyse. Le Korea Financial Research Institute a publié un rapport analysant 1640 entreprises non financières cotées sur le KOSPI et le KOSDAQ entre 2010 et 2024. Le rapport a examiné l'hypothèse selon laquelle un taux de distribution de dividendes plus élevé pourrait entraîner un bêta plus bas, en utilisant des analyses de régression de panel OLS, des méthodes de différences en différences et des appariements par score de propension. Le résultat clé est que le bêta des entreprises distribuant des dividendes semestriels est inférieur à celui des entreprises distribuant des dividendes annuels, ce qui a été confirmé sur les deux marchés KOSPI et KOSDAQ. En particulier, sur le KOSDAQ, une tendance à un bêta plus bas a été observée pour les entreprises distribuant des dividendes trimestriels. Cependant, étant donné que la proportion d'échantillons d'entreprises distribuant des dividendes trimestriels ne représente que 0,6 % du total, ce résultat doit être interprété comme une "preuve préliminaire". Même après avoir contrôlé le rendement des dividendes, une corrélation négative entre la fréquence des dividendes et le bêta a été maintenue, ce qui suggère que la fréquence des dividendes pourrait agir comme une variable de politique d'entreprise indépendante. Le rapport a proposé que la création d'un environnement institutionnel soutenant la distribution de dividendes semestriels et trimestriels pourrait être un outil politique. Cependant, il n'a pas établi de lien de causalité entre la fréquence des dividendes et le risque systématique, soulignant la nécessité de vérifications supplémentaires.