Goldman Sachs : Les dépenses en capital pour l'IA atteindront 1,73 billion de dollars entre 2026 et 2027

Goldman Sachs a révélé que les dépenses en capital pour l'IA des grands fournisseurs de services cloud aux États-Unis devraient atteindre environ 1,73 billion de dollars entre 2026 et 2027. Sur la base d'un taux de retour sur le capital investi (ROIC) annualisé de 15 %, Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta, Oracle et SpaceX devront générer environ 1,42 billion de dollars de revenus cumulés entre 2028 et 2030 pour couvrir les exigences de retour sur cet investissement en puissance de calcul IA, ce qui équivaut à environ 11,6 milliards de dollars de revenus par gigawatt de puissance de calcul par an. Goldman Sachs divise la construction de la puissance de calcul IA en trois phases : des dépenses en capital d'environ 633 milliards de dollars entre 2023 et 2025 ; environ 1,73 billion de dollars entre 2026 et 2027 ; et une prévision d'environ 4,14 billions de dollars entre 2028 et 2030. En termes de demande, AWS, Azure et Google Cloud avaient un total de commandes en attente d'environ 1,69 billion de dollars jusqu'au deuxième trimestre 2026, soit une augmentation d'environ 152 % par rapport à l'année précédente. Goldman Sachs estime que les trois fournisseurs de services cloud auront des dépenses en capital d'environ 1,22 billion de dollars entre 2026 et 2027, correspondant à environ 1 trillion de dollars de revenus entre 2028 et 2030 pour atteindre le seuil de ROIC de 15 %, ce qui ne représente qu'environ 59 % des commandes en attente actuelles. Goldman Sachs considère que la pression sur le taux de retour des dépenses en capital pour l'IA provient principalement des investissements initiaux massifs et ne signifie pas qu'il existe des problèmes structurels de rentabilité dans le modèle économique de l'IA. Ses calculs montrent qu'avec un objectif de ROIC de 0 % à 30 %, les revenus cumulés nécessaires entre 2028 et 2030 seraient d'environ 908 milliards à 1,89 billion de dollars. De plus, Goldman Sachs prévoit que les dépenses en capital pour l'infrastructure IA atteindront environ 1,3 billion de dollars en 2027, puis environ 2 billions de dollars en 2028 ; les nouvelles capacités déployées dans les centres de données IA devraient atteindre respectivement 35 GW et 57 GW. Goldman Sachs estime que l'accélération du passage des applications IA d'entreprise de la phase d'expérimentation à la mise en œuvre réelle, ainsi que la croissance continue des commandes en attente des services cloud, constitueront un soutien important à la monétisation future de la puissance de calcul IA.