Hyperliquid soutient l'abrogation des règles de transaction par la SEC et appelle à l'établissement de directives d'exécution optimale pour les marchés en chaîne

Le 17 août, la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC) a proposé d'abroger la règle 611 du Reg NMS (règle de transaction par pénétration) ainsi que l'interdiction des offres verrouillées ou croisées, estimant que le traitement des ordres devrait être dominé par la concurrence du marché et l'obligation d'exécution optimale des courtiers. Le HPC (Centre de politique de Hyperliquid) et Douro Labs (contributeur clé du Pyth Network) ont soumis conjointement une lettre de commentaire soutenant cette proposition et exhortant la SEC à fournir des directives d'exécution optimale basées sur des principes pour les marchés en chaîne. La lettre de commentaire souligne que la règle 611 repose sur l'idée que tous les lieux affichent les offres à l'avance et que celles-ci sont compilées par un système central d'information pour établir le meilleur prix d'achat et de vente national, ce qui ne correspond pas du tout à la manière dont les transactions sont réellement exécutées en chaîne. Les lieux de type AMM n'ont pas d'offres préalables, le prix étant déterminé au moment de la transaction en fonction du fonds de liquidité ; le carnet de commandes en chaîne est également complètement en dehors du système de cotation central. De plus, la lettre de commentaire demande à la SEC de confirmer que les actions NMS tokenisées restent soumises au cadre de protection des investisseurs du Reg NMS, et que la protection ne devrait pas changer en raison de différences dans les livres de règlement. L'abrogation de la règle 611 permettra à la structure du marché d'évoluer par la concurrence plutôt que par la conception réglementaire, tout en suggérant que, lorsque le NBBO est manquant ou ne reflète pas la situation en chaîne, un prix de référence indépendant basé sur une méthodologie transparente et anti-manipulation soit reconnu.

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